Priner (PRNR3): no 3T21, resultados em linha, mas perspectivas para médio prazo seguem fortes

Na última sexta-feira (12), após o fechamento do mercado, a Priner postou seus resultados para o terceiro trimestre de 2021 (3T21). A empresa entregou números robustos no período, com destaque para o forte crescimento de receita, em linha com o que havia sido divulgado pela empresa em sua prévia operacional no começou de outubro.


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Na última sexta-feira (12), após o fechamento do mercado, a Priner postou seus resultados para o terceiro trimestre de 2021 (3T21). A empresa entregou números robustos no período, com destaque para o forte crescimento de receita, em linha com o que havia sido divulgado na prévia operacional no começo de outubro. A Priner registrou uma receita líquida de R$ 124 milhões, 2% abaixo do que esperávamos mas ainda 125% acima do 3T20, devido ao aumento da demanda tanto por serviços onshore quanto offshore.

Por outro lado, como já esperávamos, as margens da empresa apresentaram ligeira compressão, sobretudo devido a custos relacionados com a Covid-19. Nesse sentido, as margens EBITDA e líquida vieram ligeiramente abaixo das nossas estimativas, ficando em 10,4% (esperávamos 11%) e 3,1% (esperávamos 4,7%), respectivamente. Ainda assim, nós continuamos confiantes que as perspectivas de médio prazo para a Priner seguem fortes do ponto de vista operacional e mantemos nossa recomendação de Compra para o papel, com um preço-alvo de R$ 13,4 por ação.

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Forte crescimento de receita foi destaque

A Priner registrou uma receita líquida de R$ 124 milhões, 2% abaixo do que esperávamos mas ainda 125% acima do 3T20, devido ao aumento da demanda tanto por serviços onshore quanto offshore. Além disso, a receita líquida per capita também registrou forte aumento de 28%, saltando de R$ 10,1 mil no 3T20 para R$ 13,0 mil no 3T21, ainda que tenha ficado ligeiramente abaixo dos R$ 13,3 mil registrados no 2T21. Tais dados deveriam passar a mensagem de que a recuperação em V dos resultados da empresa ocorrida ao longo do último ano está se consolidando.

Modelo multi-serviços já estaria dando frutos

A Priner também destacou que a sua oferta combinada de serviços customizados para cada cliente foi um fato determinante para a aceleração de suas receitas, na medida em que estimularia as sinergias comerciais entre as diferentes empresas do Grupo. Por outro lado, como já esperávamos, as margens da empresa apresentaram ligeira compressão, sobretudo devido a custos de quarentena pré-embarque de funcionários em plataformas de petróleo. Nesse sentido, a empresa entregou uma margem bruta de 17,1%, praticamente estável na comparação anual.

3 novos grandes contratos devem começar no 4T21

Em sua divulgação de resultados, a Priner antecipou que o 4T21 deve ser marcado pelo término de 2 contratos menores, ao mesmo tempo em que 3 novos grandes contratos devem começar. Tal movimento pode ter impactos ligeiramente negativos na geração da empresa no curto prazo, mas nós acreditamos que ele demonstra como a Priner vem aproveitando o momento operacional positivo da indústria agora que o processo de vacinação já está mais avançado. Nesse sentido, mantemos nossa recomendação de Compra para PRNR, com um preço-alvo de R$ 13,4 por ação.

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