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Prévias das Juniores de Óleo & Gás: O que esperar do 1T22?

O que esperar da temporada de resultados das empresas de Óleo & Gás?

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Nesse relatório, discutimos as nossas expectativas para os resultados das empresas de nossa cobertura neste primeiro trimestre de 2022, explorando as tendências das Juniores de Óleo & Gás, além das nossas perspectivas para a temporada de resultados das companhias.

As empresas devem reportar mais um trimestre de resultados sequencialmente melhores, impulsionados por um aumento no preço médio do Brent (US$ 97,7/bbl, +23% T/T e +60% A/A), compensado apenas parcialmente por um real mais forte (média de R$ 5,29/USD , -4% tanto T/T quanto A/A). Os resultados das empresas Jrs O&G sob nossa cobertura também devem receber outro impulso com o aumento da produção, à medida que mais aquisições são concluídas e planos de redesenvolvimento dos campos se desdobram. Os investidores devem ficar atentos às Teleconferências para avaliar o impacto da escalada da inflação global nos custos das empresas e novidades na frente de M&A.

3R (RRRP3) – Compra

Um aumento na produção (já reportada) de petróleo e gás (+21% T/T e + 68% A/A), juntamente com preços mais altos do brent, devem impulsionar os resultados. Este será o primeiro trimestre com números completos para o cluster Duna. E, o primeiro trimestre com a nova provisão contábil de bônus administrativo (ao longo do ano, em vez de alocação total no 4T). Por sua vez, o lucro líquido também deve ser impactado pela marcação a mercado das operações de derivativos para hedge. No total, estimamos um EBITDA Ajustado Reportado de R$ 216 milhões (+172% T/T e + 161% A/A).

PetroReconcavo (RECV3) – Compra

Este será o primeiro trimestre com os novos contratos de venda de gás em vigor, impulsionando o aumento da Receita Líquida, parcialmente compensado pelo aumento de custo (do tratamento e transporte de gás). Um aumento na produção (já reportada) de O&G (+40% T/T e +68% A/A) deve ser outro impulso para os resultados. Do lado negativo, projetamos uma perda de R$ 102 milhões no resultado das operações de hedge. No total, estimamos um EBITDA Ajustado Reportado (incluindo resultados negativos de hedge) de R$ 358 milhões (+161% T/T e + 172% A/A).

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