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Pra quem gosta de churrasco…

Pra você que gosta de churrasco e já começou a se preparar para esse final de ano, você reparou que o preço da carne aumentou?

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Pra você que gosta de churrasco e já começou a se preparar para esse final de ano, você reparou que o preço da carne aumentou? Segundo dados da FIPE, a carne bovina ficou 8,3% mais cara em Novembro versus Outubro, seguida pela carne suína (+6,6%) e pela carne de frango (+1,7%).

À princípio isso pode parecer uma má notícia pra quem é fã de churrasco. Mas os acionistas dos frigoríficos ficaram bem contentes com a performance das ações ao longo de 2019. E se você pudesse ser um desses acionistas?

As ações da JBS, maior processadora de carnes do mundo, subiram 110% desde o começo do ano. Já as da Marfrig, maior produtora mundial de hambúrgueres, subiram 94%. Por fim, mas não menos impressionante, temos a BRF, maior exportadora de frango do Brasil, cujas ações subiram 59%.

Na nossa visão, apesar da pressão no curto prazo, ainda esperamos que os preços dessas ações continuem subindo. Veja abaixo os motivos para isso.


A Peste Suína Africana impulsionou os resultados dos frigoríficos em 2019, e seus efeitos devem continuar em 2020

Grande parte dessa boa performance dos frigoríficos pode ser explicada pela proliferação da Peste Suína Africana, que dizimou o rebanho de porcos da China. O país, então, aumentou muito suas exportações de proteínas. Assim, a dinâmica entre a oferta e a demanda global foi estruturalmente alterada. Clique aqui para acessar nosso relatório completo sobre a Peste.

No entanto, recentemente, observamos momentos de maior volatilidade nessa dinâmica. As importações de frango cresceram abaixo do esperado, ao passo que as de carne bovina aumentaram muito além do previsto. Com isso, certa incerteza foi criada entre os investidores. Alguns passaram a se indagar se já era hora de vender as ações dos frigoríficos e realizar seus lucros.

Na nossa visão, no entanto, os efeitos da Peste Suína Africana devem continuar sendo sentidos em 2020 e ainda não estão plenamente precificados. Ainda vemos forte potencial de ganho para o setor de frigoríficos. Gostamos mais das empresas expostas à carne bovina e ao Estados Unidos, como a JBS e a Marfrig.

JBS segue nossa preferida

Mantemos recomendação de Compra das ações da JBS. Incorporamos os números do terceiro trimestre e revisamos nossas expectativas. Aumentamos o preço-alvo de R$37 para R$39 por ação.

Na nossa visão, os resultados da empresa devem continuar fortes com uma demanda pujante nos Estados Unidos (75% do resultado total), crescimento das exportações do Brasil e ambiente favorável para o setor de proteínas devido à Peste Suína Africana na China. No curto prazo, pode haver pressão das ações com o desinvestimento da participação do BNDES na JBS, mas acreditamos que o médio-longo prazo é positivo para a empresa. Clique aqui para acessar nossa tese de investimento completa.

Marfrig está ainda melhor

Mantemos recomendação de Compra das ações da Marfrig. Incorporamos os números do terceiro trimestre e ajustamos nossas expectativas. Continuamos com preço-alvo de R$14 por ação.

Na nossa visão, a empresa deve continuar se beneficiando dos impactos da Peste Suína Africana, não apenas via aumento das exportações, como através de preços maiores de proteínas. Além disso, a demanda nos Estados Unidos, região que representa 75% dos resultados da empresa, deve continuar forte. No curto prazo, pode haver pressão nas ações com o desinvestimento da participação do BNDES na Marfrig. Por outro lado, a empresa anunciou uma oferta subsequente de ações que reforçaria o caixa da empresa e aumentaria a liquidez de suas ações. Portanto, mantemos nossa visão positiva. Clique aqui para acessar nossa tese de investimento completa.

BRF ainda beneficiada no curto prazo

Mantemos recomendação de Compra das ações da BRF. Incorporamos os números do terceiro trimestre e ajustamos nossas expectativas. Reduzimos nosso preço-alvo de R$47 para R$ 43 por ação.

Na nossa visão, a BRF deve continuar se beneficiando dos impactos positivos da Peste Suína Africana, tanto com maior volume de exportação quanto com maiores preços de proteína. Além disso, a BRF também deve ser favorecida no mercado doméstico, com a economia brasileiro ganhando fôlego, sobretudo no quarto trimestre, que é sazonalmente mais forte devido às festas de final de ano. Em terceiro lugar, apesar de desafios, acreditamos que o mercado Halal representa uma grande oportunidade de consolidação para a BRF, que também deve obter resultados positivos nesse segmento.

Por outro lado, após revisarmos os números do terceiro trimestre e incorporarmos no nosso modelo preços mais altos de grãos, vemos custos potencialmente mais pressionados em 2020 para a empresa. Além disso, percebemos investidores um pouco mais cautelosos, dado que as exportações de carne bovina tem tido performance mais positiva do que as de frango. Nesse cenário, mantemos recomendação de compra nas ações dos frigoríficos, mas preferimos as empresas expostas à carne bovina e ao mercado americano, como JBS e Marfrig. Clique aqui para acessar nossa tese de investimento completa.

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