Mercado Livre (MELI34): Lançando nosso Radar do E-commerce

Vemos a dinâmica do e-commerce brasileiro muito como um quebra-cabeça, no qual são necessárias várias peças diferentes para se ter uma noção do panorama mais amplo, dada a informação muito limitada disponível para acompanhá-lo. Assim, trazemos mais uma ferramenta ao nosso arsenal para monitorar o segmento: o Radar do E-commerce. Neste relatório, analisamos os dados fornecidos pela Retailfy, uma plataforma brasileira de conciliação financeira para sellers de marketplaces que agrega cerca de 2,5 mil sellers, com GMV mensal em torno de R$0,8-0,9 bilhão em 2026. Embora a amostra apresente limitações devido ao seu tamanho, acreditamos que ela deve ajudar a sinalizar potenciais tendências nas diferentes plataformas. No geral, os dados confirmam a forte aceleração de volumes do MELI após a mudança em sua política de frete grátis, enquanto a adição de sellers também segue robusta. Em termos de principais métricas operacionais, observamos take rates, ticket médio e taxas de cancelamento caminhando em direções opostas para MELI e Shopee.

Uma nova ferramenta em nosso arsenal de e-commerce. Neste relatório, apresentamos o Radar do E-commerce, que analisa dados de um pool de ~2,5 mil+ sellers distribuídos entre os principais marketplaces. Embora o tamanho da amostra apresente limitações, acreditamos que ela deve nos ajudar a mapear melhor a dinâmica do segmento, em conjunto com nossas outras ferramentas: reuniões de Corporate Access, XP Shop for Thought (nosso tracker de redes sociais) e XP War Room (movimentos dos principais players).

Uma breve introdução sobre nossa fonte. Para nos ajudar nesse monitoramento, utilizamos dados da Retailfy. Os sellers do painel são participantes consentidos que conectaram suas contas de sellers à plataforma de conciliação da Retailfy. No 1T26, a Retailfy tinha 1,26 mil sellers ativos no MELI, 875 na Shopee e 363 na Amazon. Vale destacar que o mapeamento da Amazon é mais recente (desde abr/25).

Compartilhando nossos insights. Nesta edição, os principais insights da nossa análise foram:

• O MELI mostrou claramente um forte crescimento de volumes após a redução do seu limite para frete grátis.
• A Shopee apresentou o maior crescimento no número de sellers médios mensais t/t (+28%), com +169 sellers adicionados, seguida pela Amazon (+26%, +67 sellers). No entanto, o MELI teve a maior adição nominal, com 190 novos sellers no trimestre.
• O ticket médio do MELI caiu 7% a/a no 1T26, enquanto a taxa de cancelamento aumentou, ambos possivelmente refletindo o menor limite para frete grátis.
• A Shopee teve métricas caminhando na direção oposta (maior ticket médio e menor cancelamento), possivelmente devido à maior profissionalização dos sellers e à adição de lojas oficiais, em conjunto com maiores investimentos em logística.
• Os take rates também caminharam em direções opostas, com a Shopee subindo 1,67 p.p. a/a no 1T26 e o MELI caindo 2,55 p.p.
• Mercado Pago é o principal método de pagamento do MELI, e cartão de crédito é o da Shopee. Vale destacar que o PIX é mais relevante na Shopee vs. MELI, possivelmente devido aos incentivos da plataforma em conjunto com seu menor ASP (~45% do GMV do 1T26 vindo de pedidos abaixo de R$100).

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