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Semanal de Mineração e Siderurgia: Definição de CEO da Vale está em destaque; Preços do Minério de Ferro caem 1% S/S

Nesse relatório, apresentamos nosso monitor semanal de mineração e siderurgia, com os principais indicadores das commodities e das empresas. Confira a seguir.

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Definição de CEO da Vale está em destaque; Preços do Minério de Ferro caem 1% S/S

Os principais temas da semana foram a definição do presidente da Vale, as reivindicações da indústria siderúrgica brasileira pelo aumento das tarifas de importação de aço e a queda dos preços do minério de ferro em meio ao enfraquecimento da demanda do setor imobiliário chinês. (i) A definição do CEO da Vale deve ser discutida neste mês, uma vez que o atual mandato termina em maio. (ii) A produtora de aço brasileira CSN e o Instituto Brasileiro do Aço (“IABr”) estão trabalhando em alternativas para reduzir as importações de produtos siderúrgicos da China. (iii) Os preços do minério de ferro caíram na China em meio ao enfraquecimento da demanda chinesa. (iv) Por fim, vemos a precificação do minério de ferro da Vale em US$ 111/t (-18% vs. preço spot de US$ 140/t).

(i) A definição do CEO da Vale deve ser discutida neste mês. De acordo com O Globo, o Conselho de Administração decidirá se mantém Bartolomeo ou se substitui por um novo CEO neste mês. De acordo com a notícia, (i) o novo CEO precisa ter habilidades políticas, pois a empresa precisa gerenciar concessões com o governo federal; e (ii) Mantega tem poucas chances de assumir a presidência. (ii) A indústria siderúrgica brasileira reivindica o aumento da tarifa de importação de aço. Segundo a Steel Orbis, a CSN e o IABr estão trabalhando com as autoridades locais em alternativas para reduzir o aço importado da China. De acordo com a notícia, a CSN solicitou à SECEX o aumento do atual imposto de importação dos atuais níveis de 10,8% para 16,0% para produtos de aço laminado e pré-pintado. Além disso, o IABr continua pedindo 25% de imposto de importação para todos os produtos siderúrgicos da China. (iii) Os preços do minério de ferro caíram em meio ao enfraquecimento da demanda na China. Com a demanda por aço, as vendas de novas moradias em oito grandes cidades chinesas caíram quase pela metade na semana encerrada em 7 de janeiro de 2024. Além disso, a produção de aço bruto diminuiu significativamente durante a mesma semana, já que as usinas deixaram os altos-fornos ociosos e realizaram manutenção para minimizar suas perdas de produtos de aço acabados em meio a margens pressionadas. Com isso, os preços do minério de ferro permaneceram voláteis, com os participantes do mercado na expectativa de novos estímulos por parte de Pequim e de que as usinas retornem ao mercado para reabastecer as matérias-primas a fim de atender às necessidades de produção durante o feriado do Ano Novo Lunar.

Os preços do minério de ferro caíram 1% S/S. Os estoques portuários de minério de ferro aumentaram 1% S/S, enquanto os estoques de aço aumentaram 4% S/S. Destacamos uma semana desafiadora para as mineradoras de minério de ferro e siderúrgicas no Brasil, com ações em baixa no dólar. Os preços da bobina quente e do vergalhão caíram 1 p.p. S/S no Brasil. A paridade do aço plano está em 12% (menos 1 p.p. S/S) e ligeiramente abaixo da faixa superior de 1 desvio padrão de ~14%, com paridade de aço longo em 6% (menos 1 p.p. S/S), com os preços da bobina quente e do vergalhão estáveis S/S em BRL e, principalmente, dados os preços mais altos da bobina quente chinesa do vergalhão turco.

A Vale segue precificando um desconto nos preços spot do minério de ferro, enquanto a CSN Mineração é negociada com ágio. De acordo com nossa análise proprietária, vemos a preço do minério de ferro da Vale em US$ 111/t, enquanto a CSN Mineração está em US$ 152/t, -18% e +11% vs. preços spot do minério de ferro, respectivamente.

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