XP Expert

09/10/2025 19:46:23 • Atualizado em 09/10/2025 19:46:24
3 minutos de leitura

Construtoras: Olhos voltados para o funding

Insights do Fórum de homebuilders da ABRAINC

Ygor Altero
Ygor Altero
Head do setor imobiliário
Ruan Argenton
Ruan Argenton
Analista do setor imobiliário

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Participamos da 8ª edição do fórum de construção civil da ABRAINC (Incorpora 2025). Os principais destaques incluem: (i) as concessões do MCMV devem permanecer aceleradas em 2026, com o Ministério das Cidades visando cerca de 1 milhão de novos contratos para o ano; (ii) o governo brasileiro está considerando um orçamento potencial de cerca de R$ 160 bilhões para o programa habitacional em 2026; (iii) o consumo do orçamento para a Faixa 4 do MCMV continua baixo, e o governo parece disposto a discutir incentivos para impulsionar lançamentos nesse segmento; e (iv) a proposta de um novo modelo de crédito habitacional brasileiro visa aumentar a acessibilidade para faixas de renda entre R$ 12 mil e R$ 20 mil, com a CEF (Caixa Econômica Federal) esperando aumentar as concessões de hipotecas em 80 mil até o final de 2026 por meio da aplicação de regras de transição. Temos uma visão positiva sobre as mensagens dos eventos, reforçando um cenário de crescimento contínuo em 2026 para os segmentos de renda baixa e média/alta.

As concessões do MCMV devem permanecer fortes em 2026

Com aproximadamente 1,8 milhão de unidades contratadas no âmbito do programa MCMV desde 2023, espera-se que o programa alcance 2 milhões de contratos até o final de 2025, cumprindo a meta inicial do governo brasileiro para o mandato. Para 2026, o ritmo dos contratos deve permanecer acelerado, com o Ministério das Cidades reforçando uma nova meta de 3 milhões de contratos até o final do mandato, o que implica cerca de 1 milhão de novos contratos no próximo ano (cerca de 55% do total de contratos até o momento). No geral, a sustentabilidade do financiamento do FGTS parece saudável e pode apoiar um maior crescimento, com o governo pretendendo discutir um orçamento de aproximadamente R$ 160 bilhões para 2026 (acima dos ~R$ 142 bilhões em 2025). Além disso, iniciativas para facilitar as regulamentações regionais relativas a planos diretores, promover a construção off-site e incentivar o interesse das construtoras em lançar unidades no âmbito do programa FAR devem ser áreas de foco importantes no próximo ano.

Faixa 4 e segmentos de renda média em discussão.

O consumo orçamentário para o Grupo 4 do MCMV continua baixo (R$ 4 bilhões contratados de um orçamento total de R$ 30 bilhões para 2025). O governo parece disposto a discutir incentivos com construtoras para impulsionar novos lançamentos nessa faixa e aumentar a tração do programa. Apesar do forte crescimento do programa MCMV, os segmentos fora dele tiveram uma queda na atratividade nos últimos trimestres. A próxima proposta para um novo modelo de crédito imobiliário brasileiro, com anúncio previsto para 10 de outubro, visa aumentar a acessibilidade e novos contratos para famílias com renda mensal entre R$ 12 mil e R$ 20 mil. Por exemplo, a CEF espera aumentar as originações de hipotecas em 80 mil até o final de 2026 por meio das medidas de transição do programa.

Os mercados de capitais podem atenuar a escassez de financiamento para a construção.

Apesar da escassez de financiamento nas contas poupança, o recente aumento dos instrumentos de crédito do mercado de capitais, como CRI e LCI, parece estar compensando parcialmente a atual escassez de financiamento das contas poupança, que pesou especialmente sobre o financiamento da produção, mantendo a oferta geral de crédito sólida para um crescimento contínuo do segmento.

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09/10/2025 16:46:23 • Atualizado em 09/10/2025 16:46:24
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