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BR Partners (BRBI11): Encerrando o ano (desafiador) em alta velocidade; Revisão do 4T23

Confira aqui nossa análise dos resultados de BR Partners no 4T23.

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A BR Partners divulgou mais um trimestre positivo, com forte crescimento da receita (+27% A/A e +16,2% a XPe). O lucro líquido atingiu R$ 43 milhões, com ROAE de 22% no 4T23. Os resultados robustos refletem uma recuperação em todas as linhas de negócios, especialmente nas receitas de Investment Banking e Capital Markets. Apesar do ano extremamente desafiador para as atividades de Capital markets, a empresa se destacou nos últimos dois trimestres, entregando uma forte recuperação e acelerando seus segmentos de M&A e reestruturação. A empresa também compartilhou números iniciais encorajadores de sua operação de wealth, que foi lançada em setembro, alcançando R$ 2,3 bilhões em ativos e R$ 2 milhões em receita. Para alcançar esses resultados, a empresa teve que aumentar sua equipe, expandindo a cobertura e a senioridade, resultando em um aumento de 60% A/A e impactando a taxa de eficiência.

Apesar de enfrentar desafios iniciais, 2023 provou ser um ano de conquistas notáveis para a BR Partners. A empresa conseguiu atrair com sucesso 59 novos clientes, participou de 25 operações anunciadas em Investment Banking, facilitou 35 emissões de dívidas em Capital Markets, alcançando R$ 2,3 bilhões em patrimônio sob gestão. Essas métricas operacionais destacam a capacidade da empresa de superar obstáculos e entregar resultados positivos.

A BR Partners apresentou um desempenho forte na receita durante o trimestre. Os R$ 124 milhões representam um aumento de 16,3% T/T e 27,2% A/A. Esse desempenho positivo foi impulsionado pela recuperação constante no Investment banking (BI) e na estruturação e distribuição de dívidas em Capital Markets (DCM).

A área de Treasury Sales & Structuring também merece destaque. Essa linha teve um aumento de 10,1% em A/A e 51,0% T/T. Esse desempenho positivo foi impulsionado principalmente pela melhoria no mercado primário de emissão de dívidas e pelas oportunidades capturadas na estruturação de swaps.

As despesas operacionais aumentaram 72,9% A/A e 57,1% T/T. O crescimento das despesas foi impulsionado principalmente por duas linhas: i) pessoal e ii) administrativo. O objetivo final foi a expansão e seniorização do time de profissionais para reforçar todas as linhas de negócios e apoiar a expansão operacional de Wealth Management. Como resultado da expansão das atividades operacionais da empresa, as despesas administrativas também aumentaram 97,6% em relação ao trimestre anterior.

Embora as despesas operacionais tenham aumentado no trimestre, afetando negativamente a índice de eficiência (+140bps em relação ao trimestre anterior), a BR Partners encerrou o trimestre com um lucro líquido de R$ 43,1 milhões, o que representa um saudável ROAE de 21,6%. Vale ressaltar que esse resultado foi parcialmente beneficiado por uma taxa de imposto efetiva positiva.

O índice de Basileia encerrou o ano em um nível saudável de 18,2%, 120bps T/T, e se beneficiou da adição de R$ 72 milhões em Tier 2.

Por fim, pelo mais um trimestre a empresa anunciou dividendos complementares. Neste trimestre, a empresa anunciou R$ 12,6 milhões ou R$ 0,12 por unidade. Esse valor representa um payout de 77%.

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