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Bancos | Data Expert: Dados mensais de crédito (Junho/2023); Análise dos dados do Banco Central

O Banco Central publicou os dados de crédito referentes ao mês de Junho/2023.

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Os dados de crédito do BC de junho, apresentados na manhã de hoje (27), trouxeram evolução positiva nas concessões e nas taxas de juros. A inadimplência, apesar de apontar para uma estabilidade próxima, permanece em patamar elevado e segue sendo um ponto de atenção. No geral, vemos os números de junho como um pouco melhores, mas não o suficiente para mudar nossa visão de um ano desafiador na frente de crédito. No saldo do crédito, ainda que em ritmo mais lento (+8,9% ante +10,6% no mês anterior), o crescimento do crédito manteve-se no intervalo sugerido pelo guidance dos maiores bancos para 2023. O crédito consignado confirmou a retomada iniciada em maio e cresceu 9,0% A/A. O nível das taxas de juros caiu M/M pela primeira vez desde dezembro de 2022. Vemos a queda de 0,8pp como ligeiramente positiva e pode abrir a porta para novas quedas à medida que os cortes nas taxas de juros comecem. Com relação ao NPL, apesar do desempenho M/M estável, junho registrou mais um mês de aceleração (+89bps A/A vs +85bps em maio). Com isso, apesar da aceleração marginal da inadimplência, reiteramos nossa perspectiva positiva para os grandes bancos e mantemos nossa preferência pelo Itaú (ITUB4) dentro de nossa abrangência. Essa preferência é baseada nos seguintes fatores: i) o desempenho operacional mais eficiente do Itaú em relação aos seus pares, ii) sua alta exposição a linhas de crédito em rápido crescimento, com gestão eficaz do NPL, e iii) seu valuation descontado vs. a média histórica (6,5x P/L para 2024).

Saldo. Apesar do crescimento ainda robusto de +9% A/A, o saldo de crédito permaneceu estável M/M. Os indivíduos permaneceram como o destaque. No segmento corporativo, o maior crescimento no ano foi a linha de Cartão de Crédito, que cresceu +30% A/A. No segmento Pessoa Física, o principal destaque positivo foi o Crédito Rural (crescimento de +28% A/A).

Concessão. O crédito registrou um aumento de +2% M/M (vs. +16% de crescimento no mês anterior), levando o comparativo anual a apresentar também um aumento (+2% A/A) contra -0,2% A/A em maio. O segmento empresarial aumentou marginalmente (+1% A/A), impulsionado pelos cartões de crédito (+42% A/A). O segmento de pessoas físicas continuou apresentando bons números (+9% A/A), impactado positivamente por cartões de crédito (+12% A/A) e automóveis (+10% A/A).

Taxa de juros. As taxas de juros caíram -74bps M/M (+3,43pp A/A ). Para o segmento pessoa jurídica, com exceção do Cheque Especial, tivemos uma redução generalizada, mas a maior queda foi na linha de Cartão de Crédito -1,46pp M/M. No segmento de pessoas físicas, exceto Auto e Consignado, o decréscimo também foi generalizado, com a maior queda nos Cartões de Crédito -1,97pp M/M.

Inadimplência. A inadimplência permaneceu estável em relação ao mês anterior (+89bps A/A), principalmente devido ao segmento Corporativo. No segmento corporativo, Cartão de Crédito e Cheque Especial foram os maiores infratores, com aumento da inadimplência de +3,10pp e +2,29pp A/A; Pelo lado positivo, o financiamento do agronegócio registrou uma leve queda de -4bps A/A. Já para pessoas físicas, o maior crescimento foi novamente o Cartão de Crédito, que cresceu +2,09pp A/A atingindo 8,7%; Do lado positivo, o Folha de Pagamento apresentou uma leve queda (-23bps A/A).

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