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A Bolsa está barata? Vale a pena investir mesmo com o aumento da Selic?

Mesmo com a Selic a 10,75% a.a., ainda há oportunidades na Bolsa brasileira.

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Um dos questionamento mais comuns que temos recebido é se a Bolsa brasileira está barata. Com o desempenho mais fraco de índices como S&P 500 e Nasdaq, que abordaremos com mais detalhes posteriormente, será que uma opção de investimento, tanto para os brasileiros, quanto para o fluxo estrangeiro, pode ser nossa Bolsa local?

O Ibovespa está barato?

Sim, a Bolsa brasileira está próximo das mínimas em relação ao indicador de Preço/Lucro (7x), enquanto a Bolsa americana segue próximo das máximas (20x). Além disso, o desconto entre o Preço/Lucro dos dois mercados negocia em 60%, um desconto bem maior do que a média histórica de ao redor de 25%.

Já em relação às taxas de juros, a resposta também é sim. O prêmio de risco do Ibovespa, que mede a diferença entre o rendimento de renda variável e a taxa de juros real, está em 6,5% atualmente, bem acima da média histórica de 5,0%.

Como a alta na taxas de juros dos Estados Unidos afeta o Brasil?

Com o banco central americano sinalizando a retirada de estímulos nesse ano, as taxas de juros nos EUA tiveram uma forte alta. Assim, as ações de crescimento começaram a sofrer pois têm a maior parte do seu valor projetado no futuro, e, quando taxas de juros de longo prazo sobem, como os Treasuries de 10 anos, o valor justo dessas ações cai. Isso tem afetado especialmente as grandes empresas estrangeiras de tecnologia e, como resultado, os índices S&P 500 e Nasdaq apresentaram fortes quedas durante o mês de janeiro.

Por outro lado, o índice Ibovespa subiu fortemente +7,0% em janeiro. Olhando para o desempenho por setor podemos ver que índice foi impulsionado por setores como o Financeiro e commodities. Enquanto isso, as ações de alto crescimento e de setores mais domésticos tiveram um desempenho inferior.

Os preços das commodities podem continuar a subir?

Nesse início de ano, o preço das commodities subiu fortemente, mas o mercado espera uma normalização. Vemos isso olhando para os lucros projetados de ações ligadas ao setor, na qual os analistas esperam uma queda. Além disso, os múltiplos das empresas estão negociando em patamares menores do que a média histórica, indicando que os investidores querem pagar menos pelos lucros atuais. Caso essa normalização dos preços de commodities não se concretize, podemos ver duas coisas: revisões de lucros dessas empresas pra cima, além de um aumento nos múltiplos de negociação. Esse não é o nosso cenário base, mas vale a pena acompanhar de perto essa dinâmica.

Como se posicionar nesse cenário?

Apesar da subida nas taxas de juros no Brasil e a correção nos mercados globais com a retirada de estímulos monetários lá fora…acesse nosso relatório completo no Expert Pass!

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