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Top 10 ações XP – Março 2021

Veja quais são as melhores ações que recomendamos investir e performar acima do Ibovespa no longo prazo.

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Essa carteira de ativos é composta pelas 10* melhores ações para investir que possam performar acima do Ibovespa no horizonte de longo prazo. A carteira recomendada pode ou não sofrer alterações mensais e o acompanhamento de sua performance encontra-se no final desta página.

Nesse mês, estamos realizando uma mudança de empresas e duas mudanças de pesos na nossa Carteira Top 10 Ações XP: Entra Klabin (KLBN11) e sai Ambev (ABEV3); Vale (VALE3) passa a ter peso de 15% (10% anteriormente) enquanto Omega (OMGE3) passa a ter peso de 5% (10% anteriormente).

Apesar do forte desempenho da AmBev no 4T, com crescimento nas vendas de cerveja no Brasil assim como preços mais altos, as perspectivas de curto prazo para a empresa podem parecer incertas para o mercado, uma vez que a vacinação no Brasil não está avançando tão rapidamente quanto o esperado e bares e restaurantes ainda estão tentando retomar suas operações. Além disso, o câmbio e os preços mais altos das commodities devem continuar pressionando as margens da empresa, apesar do fato de que várias estratégias já foram implementadas para mitigar tal efeito, incluindo inovação de produtos e melhorias operacionais. Em suma, estamos retirando Ambev (ABEV3) de nosso portfólio para abrir espaço para nomes que hoje se beneficiam de uma maior margem de segurança, mas continuamos otimistas com o papel no longo prazo. Estamos adicionando Klabin (KLBN11), pois estamos otimistas com a companhia por acreditar que a Klabin não somente está bem posicionada no setor, mas também deve se beneficiar de um cenário macro positivo, com a retomada da economia. Após desempenho histórico do setor de embalagens de papelão ondulado em 2020 (alta de 5,5% no ano), esperamos que 2021 deverá seguir com volumes ajustados por aumentos de preços, repassando os aumentos dos insumos ocorridos no ano passado. Já do lado da celulose, entendemos que o bom momento deverá continuar, uma vez que os preços ainda se encontram perto do custo marginal da indústria (fibra curta na China em US$600/t).

Estamos aumentando o peso nas ações da Vale (VALE3) de 10% para 15% com base nas perspectivas positivas no médio prazo. Acreditamos que a manutenção da demanda por minério de ferro na China em 2021, impulsionada pelos estímulos econômicos no país, além da recomposição dos estoques de aço, deva sustentar os preços de minério em patamares altos ao longo do ano. Além disso, esperamos que a Vale possa se beneficiar com os prêmios de qualidade mais altos, ajudando na redução do desconto que a companhia negocia em relação às suas pares (2,9x EV/EBITDA vs. pares australianas em torno de 5,5x). Na nossa visão, a geração de caixa mais forte da companhia pode resultar em dividendos mais robustos. Estimamos um retorno com dividendos de 8,6%, que pode ser ainda maior se a empresa decidir por alguma distribuição extraordinária, pois o retorno com fluxo de caixa pode chegar a 20% (com minério médio de US$135/t em 2021E). Estamos diminuindo o peso de Omega (OMGE3) de 10% para 5%, como forma de reduzir a exposição de nossa carteira ao setor elétrico, devido ao cenário atual de volatilidade da curva de juros futura.

*Com a cisão do Assaí (ASAI3) concluída e com o primeiro dia de negociação dessa ação em 01/03/2021, cada acionista de Pão de Açúcar (PCAR3) recebeu ações do Assaí na mesma proporção. Portanto, ajustamos nossa carteira também, e a performance da carteira agora é definida por 5% Assaí e 5% Pão de Açúcar. Temos recomendação de Compra para ASAI3 e preço alvo de R$120,0 por ação para o fim de 2021. Além disso, destacamos a companhia como nossa preferência no setor por conta de um valuation muito atrativo, enquanto vemos muito potencial de crescimento a ser entregue. Nós vemos cinco principais destaques da tese de investimento: (i) perspectiva de crescimento sólida; (ii) forte geração de caixa; (iii) estratégia de expansão assertiva; (iv) vasta experiência da diretoria e (v) riscos positivos. Quanto ao Pão de Açúcar, temos recomendação de Compra e ajustamos nosso preço alvo para R$28,0 por ação para o fim de 2021 (de R$103,0 por ação) para refletir a cisão do Assaí e também a atualização de nossas estimativas com os números do 4T20 e com novas premissas de crescimento.

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Mais sobre as ações que compõem a carteira:

Performance da carteira: Top 10 XP

A carteira traz as melhores ações para investir com atribuição igual de pesos (10%), cenário que se alterará a partir de março/21, de forma que aumentaremos nossa exposição a Vale (VALE3) para 15% e diminuiremos nossa exposição em Omega (OMGE3) para 5%. Além disso, com a cisão do Assaí (ASAI3), cada acionista de Pão de Açúcar (PCAR3) recebeu ações do Assaí. Portanto, a performance da carteira agora é definida por 5% Assaí e 5% Pão de Açúcar*.

*A performance de PCAR3 foi calculada a partir de seu preço de fechamento em 26/02/2021 de R$16,60 segundo a Bloomberg. E a performance do ASAI3 foi calculada a partir do preço da PCAR3 antes da cisão, em R$83,00, e subtraindo R$16,60.

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