SBSP3 - Ações Sabesp

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Análise Fundamentalista - Ações SBSP3

Preço Atual R$ 137,13
Preço Alvo R$ 162,40
Potencial 18,43 %
Risco (0 - 100) 28 Risco Alto
A nova pontuação de risco leva em consideração critérios de risco, mercado e liquidez. Para saber mais, clique aqui.
Recomendação compra

Raul Cavendish

Head de utilities

Bruno Vidal

Analista de Utilities

Vale a pena investir nas ações da SBSP3?

Temos uma recomendação de Compra para Sabesp (SBSP3), com um preço-alvo para o ano de 2026 de R$162,4/ação. A Sabesp surge como uma large cap com uma atraente tese de crescimento secular, a um valuation atrativo e com longa duração. Essa é uma combinação poderosa, especialmente em um momento de queda nas taxas de juros e aumento do interesse de investidores estrangeiros. Além disso, acreditamos que a equipe de gestão vem entregando resultados acima das expectativas e que os principais riscos da Sabesp estão sendo mitigados rapidamente (mudança cultural pós-privatização, execução de capex, redução de custos etc.). Com isso, acreditamos que a Sabesp pode rapidamente se tornar a plataforma para obter exposição ao crescimento secular no segmento de saneamento no Brasil. Com os próximos leilões de novas concessões no estado de SP e futuras privatizações/leilões em outros estados, acreditamos que a Sabesp estará bem-posicionada para capturar essas oportunidades. Tudo isso combinado com o crescimento relevante já contratado dentro de sua concessão (crescimento real de 1,6x da BRR entre 2023 e 2033e).

Pilares da tese

LT Compounder

Vemos a Sabesp como uma combinação de: i) exposição a importantes vetores de crescimento na próxima década (dentro e fora de sua área de concessão) e ii) uma equipe de gestão respeitada que está criando/desenvolvendo o caminho estratégico correto para a companhia. Embora a Sabesp não tenha um histórico de alocação de capital que fale por si só, acreditamos que ser mais razoável assumir que a combinação da equipe de gestão e do Conselho de Administração em vigor possui o currículo para justificar que a Sabesp rapidamente criará esse histórico para si.

Catalisadores

i) o leilão de novas áreas de concessão em SP; ii) qualquer confirmação de que a Sabesp participará de outros processos para obter novas concessões (seja por meio de privatizações ou leilões) e iii) o ímpeto operacional continua surpreendendo para positivamente (os resultados do 2º trimestre mostraram o potencial que a Sabesp tem para entregar um turnaround além das estimativas de consenso).

Riscos

i) o 1º processo de reajuste tarifário, especialmente sobre como a agência reguladora divulgará e considerará o reconhecimento da BRR (destacamos isso como um risco, pois há um upside limitado no processo, mas pode haver downside se os números ficarem abaixo do esperado) e ii) qualquer imprevisto/volatilidade no momento operacional (seja por surpresas no capex ou via volatilidade do Opex).

Valuation e Preço-Alvo

Nos preços atuais, vemos a SBSP negociando a um IRR real de 12,0%, comparado a SAPR e CSMG de 14,7% e 13,4%, respectivamente. Temos um preço-alvo para o final de 2026 de R$ 162,40/ação, utilizando um custo de capital próprio real de 10,0%. Mantemos recomendação de Compra para SBSP.

Clique aqui para acessar o nosso último relatório completo sobre as ações da Sabesp

O que é a Sabesp?

A Sabesp é hoje a maior empresa de saneamento do Brasil e uma das maiores do mundo. Fornecem água, coleta e tratamento de esgotos para 375 municípios do Estado de São Paulo, abastecendo diariamente, 28,7 milhões de pessoas com água e 25,5 milhões de pessoas com coleta de esgotos.

Foi fundada em 1973, com a fusão de empresas públicas ou sociedades controladas pelo Estado de São Paulo, ligadas ao saneamento básico. Inicialmente, foram incorporadas à Sabesp as empresas que prestavam serviços na Região Metropolitana de São Paulo, Baixada Santista e Vale do Ribeira.

A Sabesp é responsável por cerca de 30% do investimento em saneamento básico feito no Brasil. Para o período 2024-2028, devem ser investidos aproximadamente R$ 47,4 bilhões, com foco na ampliação da disponibilidade e segurança hídrica.

A Sabesp atua ainda como sócia minoritária em outras três empresas prestadoras de serviços de abastecimento de água, coleta e tratamento de esgotos, além de outras seis, nos setores de energia, pavimentação e outros serviços de saneamento.

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19/05/2020 00:18:01 • Atualizado em 05/12/2025 15:01:18
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A Avaliação Técnica e a Avaliação de Fundamentos seguem diferentes metodologias de análise. A Análise Técnica é executada seguindo conceitos como tendência, suporte, resistência, candles, volumes, médias móveis entre outros. Já a Análise Fundamentalista utiliza como informação os resultados divulgados pelas companhias emissoras e suas projeções. Desta forma, as opiniões dos Analistas Fundamentalistas, que buscam os melhores retornos dadas as condições de mercado, o cenário macroeconômico e os eventos específicos da empresa e do setor, podem divergir das opiniões dos Analistas Técnicos, que visam identificar os movimentos mais prováveis dos preços dos ativos, com utilização de “stops” para limitar as possíveis perdas.

Ação é uma fração do capital de uma empresa que é negociada no mercado. É um título de renda variável, ou seja, um investimento no qual a rentabilidade não é preestabelecida, varia conforme as cotações de mercado. O investimento em ações é um investimento de alto risco e os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros e nenhuma declaração ou garantia, de forma expressa ou implícita, é feita neste material em relação a desempenhos. As condições de mercado, o cenário macroeconômico, os eventos específicos da empresa e do setor podem afetar o desempenho do investimento, podendo resultar até mesmo em significativas perdas patrimoniais. A duração recomendada para o investimento é de médio-longo prazo. Não há quaisquer garantias sobre o patrimônio do cliente neste tipo de produto.

O investimento em opções é preferencialmente indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. No mercado de opções, são negociados direitos de compra ou venda de um bem por preço fixado em data futura, devendo o adquirente do direito negociado pagar um prêmio ao vendedor tal como num acordo seguro. As operações com esses derivativos são consideradas de risco muito alto por apresentarem altas relações de risco e retorno e algumas posições apresentarem a possibilidade de perdas superiores ao capital investido. A duração recomendada para o investimento é de curto prazo e o patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto.

O investimento em termos são contratos para compra ou a venda de uma determinada quantidade de ações, a um preço fixado, para liquidação em prazo determinado. O prazo do contrato a Termo é livremente escolhido pelos investidores, obedecendo o prazo mínimo de 16 dias e máximo de 999 dias corridos. O preço será o valor da ação adicionado de uma parcela correspondente aos juros – que são fixados livremente em mercado, em função do prazo do contrato. Toda transação a termo requer um depósito de garantia. Essas garantias são prestadas em duas formas: cobertura ou margem.

O investimento em Mercados Futuros embute riscos de perdas patrimoniais significativos. Commodity é um objeto ou determinante de preço de um contrato futuro ou outro instrumento derivativo, podendo consubstanciar um índice, uma taxa, um valor mobiliário ou produto físico. É um investimento de risco muito alto, que contempla a possibilidade de oscilação de preço devido à utilização de alavancagem financeira. A duração recomendada para o investimento é de curto prazo e o patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto. As condições de mercado, mudanças climáticas e o cenário macroeconômico podem afetar o desempenho do investimento.

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