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27/08/2026 17:58:55 • Atualizado em 27/08/2026 17:58:58
3 minutos de leitura

Frasle Mobility (FRAS3): Preparando-se para o próximo ciclo

Feedback do Investor Day 2026. Veja nossos comentários abaixo.

Lucas Laghi
Lucas Laghi
Head de Mineração e Siderurgia, Papel e Celulose e Bens de Capital
Fernanda Urbano
Fernanda Urbano
Analista de Bens de Capital
Guilherme Nippes
Guilherme Nippes
Analista de Mineração e Siderurgia e Papel e Celulose

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A Frasle Mobility realizou seu Investor Day 2026 (“Universo Frasle”), no qual a gestão detalhou as prioridades para seu próximo ciclo de crescimento. Saímos do evento com uma visão construtiva sobre a execução da companhia, com as sinergias da Dacomsa avançando acima do esperado, rápida desalavancagem e um roteiro claro para crescimento orgânico e inorgânico. As iniciativas orgânicas devem combinar ganhos de participação de mercado, expansão de portfólio e entrada em novas geografias, com México e EUA se destacando como as principais oportunidades de crescimento. A dívida líquida/EBITDA deve se aproximar de 1,0x até o fim do ano, criando espaço para um potencial novo ciclo de M&A a partir de 2027-28E, ao mesmo tempo em que preserva um payout elevado. Por outro lado, a gestão reconheceu um ambiente de receitas mais desafiador, reforçando expectativas de receitas mais próximas da faixa inferior do guidance. No geral, vemos progresso relevante na estratégia de longo prazo da companhia, embora o momentum de receitas de curto prazo permaneça um ponto de atenção, sustentando nossa recomendação Neutra.

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Novos produtos e geografias sustentando o crescimento orgânico. O próximo ciclo de crescimento da Frasle deve combinar ganhos de participação de mercado, expansão de portfólio e novos contratos estratégicos. O México continua sendo uma oportunidade importante, com produtos de suspensão e direção planejados para 2027, seguidos por amortecedores em 2028, juntamente com a nova linha de hidráulicos da Fritec. Nos EUA, a companhia pretende expandir os componentes de motor por meio do Projeto Eagle e construir uma plataforma de Freios para veículos leves, ao mesmo tempo em que defende suas posições de liderança em Freios no Brasil e Powertrain no México.

Dacomsa entregando acima das expectativas. As sinergias mapeadas atingiram ~US$27 milhões, 84% acima do business case original, enquanto as sinergias capturadas totalizaram US$2,6 milhões no 1S26 e atingiram US$0,6 milhão em junho. As reduções de custos ainda respondem pela maior parte dos benefícios, incluindo mais de US$12 milhões em economias mapeadas em compras. As sinergias comerciais devem ganhar relevância gradualmente por meio da Fritec, da nova linha de hidráulicos e do Projeto Eagle, enquanto o novo centro de distribuição deve sustentar uma expansão adicional do portfólio no México a partir de 2027.

A desalavancagem prepara o terreno para um novo ciclo de M&A. A dívida líquida/EBITDA deve se aproximar de 1,0x até o fim do ano, sustentada pela normalização do capex e do capital de giro. Nenhuma transação é esperada em 2026, mas o pipeline permanece ativo, com 2027-2028E vistos como a janela mais provável para uma nova aquisição. Dentro do pipeline de M&A, as principais prioridades são Ride & Comfort e Powertrain na América do Norte, e Powertrain na América do Sul, com o management permanecendo focado em uma alocação disciplinada de capital. A companhia também pretende preservar um payout elevado, ajustando as distribuições de acordo com a alavancagem e a geração de caixa.

Um cenário de receitas ainda desafiador. Embora o guidance não tenha sido formalmente revisado, o management indicou que as receitas de 2026 devem terminar mais próximas da extremidade inferior da faixa. Embora a demanda relativa permaneça mais saudável do que os números reportados sugerem, o câmbio continua pesando sobre o crescimento em BRL, como observado no 2T26, quando as receitas cresceram 2% A/A em bases reportadas, versus 6,5% em moeda constante. O ramp up mais lento da 4Mobility também afetou as receitas no início do ano, enquanto as taxas de juros elevadas e a volatilidade relacionada às eleições permanecem pontos adicionais de atenção.

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27/08/2026 14:58:55 • Atualizado em 27/08/2026 14:58:58
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