Brasil em foco: Regras de divulgação ESG ganham apoio; Banco Mundial acelera investimentos em ônibus elétrico | Brunch com ESG

Como avaliamos os principais acontecimentos da semana

Pensando em melhor auxiliar os investidores, o Brunch com ESG é um relatório publicado pelo time ESG do Research da XP que busca destacar os principais tópicos da agenda na semana. Considerando que informação é a melhor ferramenta para auxiliar os investidores na tomada de decisão, nosso objetivo é mantê-los atualizados com os acontecimentos mais relevantes no Brasil e no exterior da semana que passou, incluindo: (i) nossa visão sobre as principais notícias ESG; (ii) o desempenho dos principais índices ESG em diferentes países; e (iii) comparação da performance do Ibovespa vs. ISE (Índice de Sustentabilidade Empresarial).

#1. O mercado financeiro brasileiro apoia os requisitos de divulgação vinculados à sustentabilidade da CVM

Na mídia. Entidades criticam pedido de flexibilização nas normas de sustentabilidade – Valor Econômico, 22 de dezembro (link)

Nossa visão. No início deste mês, a Associação Brasileira de Empresas de Capital Aberto (Abrasca) solicitou à Comissão de Valores Mobiliários (CVM) a alteração da Resolução 193, visando flexibilizar os requisitos que obrigam a divulgação de informações financeiras relacionadas à sustentabilidade e ao clima, em conformidade com as normas internacionais IFRS S1 e S2. Em resposta, na semana passada, diversas entidades do mercado financeiro manifestaram seu apoio à resolução, argumentando que a flexibilização ou revogação dessas normas representaria um “retrocesso significativo” para o funcionamento eficiente do mercado de capitais brasileiro. Reguladores em todo o mundo – inclusive no Brasil – têm caminhado em direção a requisitos de divulgação mais rigorosos relacionados à agenda ESG. Em meio ao crescente escrutínio dos investidores e às expectativas cada vez maiores dos stakeholders, esperamos que essa tendência somente se intensifique adiante, conforme destacado em nosso relatório recente com as expectativas para 2026 (link). De modo geral, embora reconheçamos a complexidade do processo e os esforços exigidos por parte das empresas, divulgações claras e consistentes continuam sendo essenciais para proporcionar transparência aos investidores e reforçar a confiança do mercado. 

#2. Banco Mundial investe para acelerar a eletrificação do transporte público brasileiro

Na mídia. Banco Mundial e Caixa investem US$ 500 milhões para acelerar ônibus elétricos no Brasil – Exame, 15 de dezembro (link)

Nossa visão. Nesta semana, o Banco Mundial aprovou a primeira fase de um programa que envolve um investimento de US$ 500 milhões para substituir ônibus movidos a diesel por ~540 unidades elétricas, além do desenvolvimento da infraestrutura necessária, incluindo estações de recarga, modernização de garagens e melhorias na rede de distribuição de energia. De modo geral, vemos a iniciativa com bons olhos, uma vez que ela acelera a eletrificação do sistema de transporte brasileiro — um setor responsável por cerca de 10% das emissões de gases de efeito estufa do país. No entanto, desafios relevantes para escalar essa transição e avançar na eletrificação da mobilidade urbana permanecem, entre eles: (i) os preços mais elevados, já que os ônibus elétricos custam, em média, cerca de três vezes mais do que os modelos convencionais, em grande parte devido ao preço das baterias; (ii) a continuidade da dependência de subsídios públicos; e (iii) a falta de infraestrutura de recarga, com investimentos necessários que podem chegar a três a quatro vezes o valor da frota elétrica potencial.

Índices ESG e suas performances

(1) O Índice ISE (Índice de Sustentabilidade Empresarial da B3) tem como objetivo ser o indicador do desempenho médio das cotações dos ativos de empresas com reconhecido comprometimento com o desenvolvimento sustentável, práticas e alinhamento estratégico com a sustentabilidade empresarial.
(2) O Índice S&P/B3 Brasil ESG mede a performance de títulos que cumprem critérios de sustentabilidade e é ponderado pelas pontuações ESG da S&P DJI. Ele exclui ações com base na sua participação em certas atividades comerciais, no seu desempenho em comparação com o Pacto Global da ONU e também cias sem pontuação ESG da S&P DJI.
(3) O ICO2 tem como propósito ser um instrumento indutor das discussões sobre mudança do clima no Brasil. A adesão das companhias ao ICO2 demonstra o comprometimento com a transparência de suas emissões e antecipa a visão de como estão se preparando para uma economia de baixo carbono.
(4) O objetivo do IGCT é ser o indicador do desempenho médio das cotações dos ativos de emissão de empresas integrantes do IGC que atendam aos critérios adicionais descritos nesta metodologia.
(5) A série de índices FTSE4Good foi projetada para medir o desempenho de empresas que demonstram fortes práticas ambientais, sociais e de governança (ESG).
(6) O Índice MSCI ACWI, que representa o desempenho de todo o conjunto de ações de grande e médio porte do mundo, em 23 mercados desenvolvidos e 26 emergentes.

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