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29/11/2023 18:20:17 • Atualizado em 01/02/2024 15:22:35
4 minutos de leitura

Fundos Long Biased podem se beneficiar da queda de juros | Outliers #116

No episódio 116 do podcast Outliers, Clara Sodré, analista de fundos da XP e Guilherme Anversa, gestor dos fundos da família da XP Advisory, conversaram com João Lopes, sócio fundador da Vista Capital e gestor de fundos Long Biased.

Melannie Silva
Melannie Silva
Redatora

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João Lopes, gestor de fundos Long Biased da Vista Capital, comentou sobre o cenário desafiador dos últimos três anos, ao mesmo tempo em que compartilhou suas perspectivas otimistas para os próximos meses. Além disso, ele discorreu sobre sua estratégia para conseguir um retorno acima do CDI, mesmo em um ano volátil para os investimentos em Bolsa. Veja mais detalhes sobre a participação do gestor no episódio 116 do Outliers abaixo:

A estratégia da Vista Capital

Lopes e João Landau, sócio fundador do Vista Capital, iniciaram a gestora em 2014, um período turbulento para investir na Bolsa, mas ainda assim conseguiram bons resultados, praticamente dobrando a performance dos fundos ano a ano. “O João [Landau] tem esse DNA. Ele entregou um retorno excepcional nos últimos dez, nove anos do fundo e eu acho que ali em 2014, começo de 2015, nós conseguimos identificar quais seriam as competências de cada um e definimos que cada um iria tocar uma vertical da companhia”. Ao falar sobre os desafios que essa indústria impõe sobre o alocador, Lopes destaca que: “A flexibilidade é a falta de medo foi o que fizeram a Vista ser o que é hoje”

Sobre os fundos da gestora, Lopes reforça que o FIA ganhou da bolsa em seis dos oito anos, mas reconhece que os fundos Long Biased sofreram nos últimos anos por conta dos efeitos dos juros altos sobre os mercados. Entretanto, o gestor demostra otimismo para os próximos meses e acredita que os fundos possuem um grande potencial de crescimento com o novo ciclo positivo da Bolsa. Ele ainda acrescenta que parte da estratégia envolve uma interligação entre os times “A gente procura uma interseção entre o cenário macro e as oportunidades no micro, é aí que nascem as posições relevantes do fundo”

Qual o retorno médio dos fundos Long Biased?

Lopes afirma que a forma de pensar o portifólio teve poucas alterações desde 2014, com variações mais relativas à conjuntura macro e micro. Em relação as perspectivas de rendimentos dos investidores, nos fundos Long Biased, o benchmark é o CDI, mas a meta geralmente fica em 12 a 14% de rentabilidade mais a inflação, sempre ajustado a um risco controlado.

Como os fundos Long Biased operaram nos últimos anos com juros altos

O fundo foi feito para gerir a exposição líquida, mas, segundo Lopes, não adianta a exposição estar adequada e a carteira performar mal. “Você vai entregar no seu alfa, tudo que está ganhando no beta. Esses três anos foram uns dos piores dos últimos 20 para a indústria de ações. A nossa bússola de exposição é o prêmio de risco do portifólio”. Ele ainda reforça que os parâmetros de risco mudam de acordo com o negócio. “Uma distribuidora de energia é um negócio mais previsível do que uma varejista que está sendo atacada por empresas chinesas”

De acordo com Lopes, quando a taxa de juros chegou a 2% aqui no Brasil, até os valuations de boas empresas foram deslocados com a grande onda de liquidez e IPOs na Bolsa. “Nós vimos empresas muito boas caindo 80%, algo muito difícil de acontecer. Acreditávamos estar protegidos em boas empresas, mas essas eram as mais crowdeadas. Todo mundo estava escondido nos mesmos ativos e quando houve um resgate maciço da indústria, todo mundo desmoronou, mesmo que com pouca exposição”.

Mas o gestor reforça que agora estamos vivendo um outro momento, em que é possível investir em empresas boas, com baixo risco e ter bons retornos, uma vez que nesses períodos de corte de juros, a bolsa tende a performar bem. “Os juros no Brasil vão estabilizar em um patamar razoável, essa inundação de renda fixa incentivada uma hora vai parar e o fluxo voltará naturalmente, por isso é importante continuar investindo”.

Quando é o momento de investir em ações?

“Quando ninguém quer bolsa é a hora pra comprar. Foi assim quando a Dilma caiu, foi assim com a Covid”. A dica central que o gestor passa para quem ainda está receoso em investir na Bolsa é fazer as alocações aos poucos. Lopes reforça que as oportunidade sempre existem, não tem por que ter medo de perder algo e fazer mais alocações do que se suporta no momento.

Previdência PGBL é uma boa alternativa?

Sobre a alternativa de usar a previdência PGBL para tentar diminuir o imposto de renda, Lopes comenta que é uma ótima alternativa para investir o dinheiro, uma vez que estes produtos vão ter uma boa rentabilidade e possuem o benefício fiscal.

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