Empresas Liquidity – Setembro 2023

Solução pensada para empresas que desejam otimizar os retornos além do capital de giro, buscando aplicar recursos que serão utilizados em prazos mais flexíveis. Por esse motivo, o portfólio conta com uma parcela de alocação em ativos recomendados para prazos um pouco maiores, com resgates em 45 dias, por exemplo, sendo 15% na estrutura inicial, porém cada empresa possui liberdade de adequar a própria realidade financeira. A sugestão de alocação visa títulos de qualidade que potencializam o portfólio sem abrir mão da segurança.

A alocação a seguir é recomendada para empresas que possuem perfil conservador em seus investimentos, com foco na segurança, porém, combinando títulos de diferentes prazos para potencializar o retorno. A alocação da carteira é concentrada em ativos de renda fixa pós fixados, dado sua segurança e liquidez. Nossas sugestões de fundos combinam sofisticação e qualidade na gestão da carteira, oferecendo aos investidores uma alocação dinâmica e que combina segura e liquidez de acordo com as necessidades do investidor.

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 O que vimos do mês anterior

No interminável mês de agosto, deram o tom aos mercados globais os temores com relação ao ainda fraco desempenho da economia chinesa, especialmente quando olhamos para a sua balança comercial e para os dados dos setores industrial e imobiliário. As medidas de estímulos anunciadas ao longo do mês, parecem ter sido insuficientes para retomada da confiança de investidores e empresários locais.

Entretanto, as Treasuries americanas foram o centro das atenções, especialmente a parte mais longa da curva, refletindo preocupações crescentes com o cenário fiscal dos EUA. Além disso, em alguns momentos a curva de juros refletiu expectativas de possíveis altas adicionais pelo Fed. Esses movimentos impactaram o desempenho dos ativos de risco, especialmente o das ações.

Com isso, em agosto, o Dow Jones encerrou com variação de -2,35%, enquanto o S&P 500 caiu 1,78% e a Nasdaq teve queda de 2,17%. As bolsas da China também tiveram desempenho negativo, assim como na Europa, com raras exceções, os principais índices de ações fecharam no campo negativo.

No cenário local, além de toda influência negativa do cenário externo, pesaram a demora na aprovação final do novo marco fiscal que veio já na segunda metade do mês, porém dali em diante, tomou conta dos mercados o receio com relação a capacidade do governo de cumprir as metas para as contas públicas. 

Vale lembrar que foi lá no começo de agosto que o Banco Central do Brasil deu início ao ciclo de afrouxamento da taxa de juros, com corte inicial de 0,5%, levando a Selic para 13,25%. Como esse cenário já parecia precificado antecipadamente, as variáveis macro locais e globais negativas pesaram mais e com isso o Ibovespa acumulou queda de 5,09% no mês, tendo a curva de juros ganhado forte inclinação, com os DIs longos subindo mais do que os intermediários. Já o dólar à vista subiu 4,69% em agosto.

Destaque positivo para os fundos imobiliários e seu principal índice, o IFIX, que subiu 0,49% no mês e acumula alta de 12,06% no ano versus um Ibovespa que sobe 5,47% em 2023. 

Seguimos monitorando os riscos, de olhos nas potenciais oportunidades. 

Onde alocar os recursos nesse cenário?