Banco Volkswagen

Este é um relatório informativo sobre as operações do Banco Volks.

Para informações sobre taxas de CDBs, LCIs, LCAs, LCs, acesse a Plataforma da XP.

Caso não tenha familiaridade com o setor bancário, sugerimos leitura dos seguintes artigos: Balanço de bancos: saiba como analisar a saúde financeira das instituições, Bancos Médios: conheça as principais frentes de atuação das instituições e Saiba tudo sobre o FGC.

Resumo: A Volkswagen Financial Services (VWFS) é o o braço do Grupo Volkswagen responsável pelas operações financeiras. O Banco Volks faz parte deste Conglomerado, sendo a divisão dos financiamentos. Com a pandemia e as medidas de restrição, as concessionárias tiveram de ser fechadas. Assim, a VWFS desenvolveu diversas medidas para garantir a integridade dos colaboradores do grupo, bem como garantir o fluxo de caixa dos parceiros, incluindo a ampliação dos prazos de recebimento, oferta de linhas especiais, dentre outros. No 1S21, o Banco Volkswagen reportou ROAE de 16,9%, ante 8,0% no 1S20, com distribuição de R$ 512 milhões em dividendos no período, valor em linha com o distribuído no mesmo período do ano passado.

Destaques positivos

Alta rentabilidade.
Carteira pulverizada.
Controlador altamente capitalizado (VW).

Pontos de atenção

Liquidez apertada, em função de linhas de curto prazo com partes relacionadas.
Concentração setorial.

Ao investir em um dos ativos do Banco Volks elegíveis à garantia do Fundo Garantidor de Créditos (FGC), como CDB, LC, LCI e LCA, o investidor está coberto até o limite de R$250 mil*.

Letras Financeiras (LFs) não são garantidas pelo FGC.

Quem é o Banco Volks?

A Volkswagen Financial Services (VWFS) atua no Brasil desde 1956 em serviços de financiamento, consórcio, seguros, leasing operacional, gestão de frotas e mobilidade. É o braço do Grupo Volkswagen responsável pelas operações financeiras. O Banco Volks faz parte deste Conglomerado, sendo a divisão dos financiamentos.

O principal produto do Banco é o CDC (Crédito Direto ao Consumidor) que abrange tanto o financiamento de veículos leves, quanto de pesados. Além deste produto, o Banco também opera BNDES Finame, Crédito rotativo aos concessionários (Financiamento Flooplan) para aquisição dos veículos para as concessionárias.

No Brasil, contava com uma estrutura robusta de 665 concessionárias das marcas Volkswagen, MAN, Audi e Ducati em dezembro de 2020, atendendo mais de 350 mil clientes de financiamento, 62,3 mil de consórcio e 128,3 mil de seguros. Possui abrangência nacional, com sede localizada em São Paulo.

Com a pandemia e as medidas de restrição, as concessionárias tiveram de ser fechadas. Assim, a VWFS desenvolveu diversas medidas para garantir a integridade dos colaboradores do grupo, bem como garantir o fluxo de caixa dos parceiros, incluindo a ampliação dos prazos de recebimento, oferta de linhas especiais, dentre outros. Além disso, a pandemia auxiliou na evolução das ações de digitalização, como por exemplo a assinatura de carros totalmente digital.

Principais fatores do crédito

Para melhor entendimento, esclarecemos que a nomenclatura “2T21” significa “segundo trimestre de 2021” e 1S21 “primeiro semestre de 2021”. Suas variações também se aplicam (ex: 4T20 seria o quarto trimestre de 2020).

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Carteira de crédito

Fonte: Banco Volks. Elaboração: XP.

A carteira de crédito do Banco é bastante pulverizada em setor e número de clientes. Além disso, possui prazo médio elevado, dada a característica dos empréstimos. O CDC Veículos Leves opera com prazo médio de 39 meses e entrada média de 44% - os veículos mais financiados são o Gol Polo e TCross. Enquanto isso, o CDC Veículos Pesados opera com prazo médio de 55 meses e entrada de 6,5%.

Fonte: Banco Volks. Elaboração: XP.

Ao fim do primeiro semestre de 2021, o Banco Volks contava com carteira de crédito classificada de R$ 20,9 bilhões, avanço de 18,3% frente ao apurado em junho de 2020 e 9,53% em relação a dezembro. A forte expansão em relação a junho é explicada tanto por uma base de comparação mais baixa (forte reflexo da pandemia no primeiro semestre de 2020), quanto um ritmo elevado de concessões ao longos destes últimos doze meses, relacionados à retomada da indústria automotiva.

A participação de créditos classificados nas categorias de D a H, que representa os devedores inadimplentes há mais de 60 dias, encerrou o 1S21 em 5,2%, ante 8,1% e 5,6%, comparado a 1S20 e 2S20, respectivamente. A melhora no indicador pode ser atribuída tanto à expansão da carteira (afetando o denominador), quanto à melhora efetiva da qualidade dos créditos.

A melhora também é resultado do crescimento da carteira de crédito. Contudo, mesmo com o crescimento o banco mantém uma cobertura de 61,1% da sua carteira de créditos D a H e cerca de 3,2% da sua carteira de crédito total.

Rentabilidade

Fonte: Banco Volks. Elaboração: XP.

O crescimento do volume de operações e a melhora na qualidade da carteira nos últimos anos também resultaram em melhora na rentabilidade do banco, que manteve crescimento consistente em seu resultado operacional nos últimos exercícios.

Assim, no 1S21 o banco deu continuidade à trajetória de melhora na rentabilidade: as receitas de intermediação financeira subiram 11,2% em relação ao mesmo período do ano anterior para R$ 1,5 bilhão, enquanto o lucro líquido aumentou 121% para R$ 236 milhões na mesma janela.

No 1S21, o Banco Volkswagen reportou ROAE de 16,9%, ante 8,0% no 1S20, com distribuição de R$ 512 milhões em dividendos no período, valor em linha com o distribuído no mesmo período do ano passado.

Capital

Fonte: Banco Volks. Elaboração: XP.

O Índice de Basileia (indicativo de solvência) encerrou o 1S21 em 15,1%, nível inferior ao apurado em 2020. O patamar é superior ao mínimo de 9,625% exigido atualmente pelo Banco Central.

Liquidez

O Banco Volks apresentou índice de liquidez de curto prazo de 76% em junho, em linha com o número reportado em dezembro. Contudo esse nível de liquidez é condizente com a estratégia do banco, o qual dispõe de linhas de liquidez com partes relacionadas, como a Volkswagen AG, para eventuais necessidades de captação.

Composição acionária

A Volkswagen Financial Services (VWFS) é uma subsidiária integral da Volkswagen Financial Services AG, a qual é integralmente detida e controlada pela Volkswagen AG. A operação brasileira representa cerca de 20% da receita de proveniente de empréstimos e 8% do resultado operacional.

*Ao investir em um de seus ativos, o investidor está coberto pelo Fundo Garantidor de Créditos – FGC – para aplicações até o limite de R$ 250 mil por CPF ou CNPJ por conjunto de depósitos e investimentos em cada instituição ou conglomerado financeiro, limitado ao teto de R$ 1 milhão, a cada período de 4 anos, para garantias pagas para cada CPF ou CNPJ.

Glossário

Liquidez: A relação entre os ativos mais líquidos de curto prazo e os passivos exigíveis no curto prazo. Esta é uma medida de cobertura de seu saldo devedor mais curto. Quanto maior o índice, melhor a situação da instituição financeira.

Basileia: parte de acordos bancários firmados entre diversos bancos centrais do mundo para prevenção de risco de crédito. Mede a relação entre capital próprio e o capital de terceiros que será exposto a risco por meio da carteira de crédito do banco.

ROE: é o quociente entre lucro líquido e patrimônio líquido da instituição. É uma medida de rentabilidade.

Carteira D-H: Classificação determinada pelo Banco Central na resolução nº 2.682. Os créditos bancários são classificados em nove níveis, sendo eles: AA (menor risco), A, B, C, D, E, F, G e H (maior risco). Sendo assim, a carteira E-H inclui os créditos mais arriscados e aqueles com atraso de pagamento a partir de 61 dias. Esses créditos exigem provisão entre 10% e 100% sobre o valor das operações.