Análise (Crédito): Grupo DM

O Grupo DM ("DM" ou "Grupo") foi fundado em 2002 e atua em mais de 5.100 cidades do Brasil, prestando serviços como administradora de cartões de crédito private label (também conhecido como “cartão de loja”). As parcerias são focadas em supermercados e demais setores do varejo, para as classes C, D e E, tanto a partir de cartão próprio quanto bandeirado Mastercard.

Caso não tenha familiaridade com o setor bancário, sugerimos leitura dos seguintes artigos: Balanço de bancos: saiba como analisar a saúde financeira das instituições, Bancos Médios: conheça as principais frentes de atuação das instituições e Saiba tudo sobre o FGC.

Este é um relatório informativo sobre o Grupo DM. Para informações sobre taxas de CDBs, LCIs, LCAs, LCs, acesse a Plataforma da XP.

Destaques positivos

Crescimento acelerado em cartões, com aquisições importantes na DM IP;
Expertise setorial, com motor de crédito proprietário;
Gestão experiente; e
Acionista com forte capacidade financeira (Vinci Partners com 17% de participação na holding do grupo).

Pontos de atenção

Rentabilidade da DM Financeira após a aquisição da Credz, com maior despesas de provisões da carteira legado;
Possível necessidade de aportes para fazer frente às amortizações da carteira recém-adquirida da Credz;
Concorrência acirrada; e Aumento da inadimplência.

Conteúdo exclusivo para clientes XP

A conta XP é gratuita. Abra a sua agora!

Cadastrar

Já é cliente XP? Faça seu login

Invista melhor com as recomendações
e análises exclusivas dos nossos especialistas.

Quem é o Grupo DM?

História

O Grupo DM foi fundado em 2002 e atua em mais de 5.100 cidades do Brasil, prestando serviços como administradora de cartões de crédito private label (também conhecido como “cartão de loja”).

Até o início de 2023, a sua estratégia consistiu em fortalecer o seu modelo de negócios, mantendo uma concessão de limites de crédito mais conservadora, aliada a investimentos em tecnologia e melhoria de processos, o que resultou em um motor de crédito e cobrança avançado, com controle de limites assertivos e um adequado mapeamento de clientes.

Com a virada do mercado de crédito ao longo de 2023, a DM encontrava-se com uma posição de liquidez apropriada, o que possibilitou a consolidação do setor por parte do Grupo por meio de aquisições.

Em maio de 2022, a DM IP alcançou o volume de R$ 500 milhões anuais em transações de pagamento autorizados, valor que exige o pedido de autorização para funcionamento como instituição de pagamento perante o Banco Central, conforme previsto no artigo 11.º da Resolução BCB n.º 80, de 25 de março de 2021. O pedido foi protocolado em 31 de agosto de 2022 junto ao Banco Central do Brasil e até a presente data o pedido não foi aprovado, no entanto, já foram realizadas reuniões sobre o tema e toda reorganização societário do Grupo DM com o Banco Central.

Atuação

As parcerias são focadas em supermercados, como as redes BH, Spani e Koch, para as classes C, D e E, tanto a partir de cartão próprio quanto bandeirado Mastercard.

O Grupo DM tem crescido de forma acelerada a partir de aquisições. Em 2023, a DM dobrou de tamanho ao adquirir a FortBrasil e a carteira de clients da UZE, atingindo 7,6 milhões de cartões emitidos e adicionando 399 novas redes na sua base.

Mais recentemente, em 2024, o Grupo adquiriu a carteira de clients da Credz por meio da DM Financeira S.A. Esse movimento expandiu o seu portfólio para outros segmentos, como vestuário e acessórios, tendo como clientes Óticas Diniz, TNG, Mundial Calçados e Polo Wear, além de ter se consolidado como líder nacional em cartões de loja. A transação foi concluída em abril de 2024, sendo que em março do mesmo ano havia sido aprovado aumento de capital de até R$ 1 bilhão para viabilizar a compra da Credz, sendo o mínimo de R$ 525 milhões, incluindo aportes de outras empresas do Grupo DM.

Com a nova estrutura, o Grupo tem realizado a troca da sua fonte de financiamento de FIDCs para CDBs, alternativa que é normalmente mais competitiva, com emissões concentradas na DM Financeira.

A DM Financeira deve focar no turnaround da carteira recém-adquirida da Credz, enquanto a operação da DM Instituição de Pagamentos, que concentra a administração de cartões, já é mais consolidada e rentável.

A DM Instituição de Pagamentos possui rating BBB-(bra) / Estável pela agência Fitch, enquanto a DM Financeira não possui rating até o momento.

Quem são seus acionistas?

Estrutura societária simplificada do Grupo DM:

Atualmente, as principais empresas operacionais do Grupo DM são:

DMCard Participações S.A.: Holding que consolida todas as empresas e a que a Vinci Partners possui participação direta.
DM Instituição de Pagamentos: Antiga DMCard Participações S.A., foi constituída em 2012 é sediada em São José dos Campos/SP. Reúne as operações de administração de cartões.
DM Financeira S.A.: Antiga Finansinos, foi constituída em 1962. Tem como objetivo a realização de operações ativas de financiamento para a aquisição de bens e serviços e de financiamento de capital de giro, bem como operações passivas a partir da obtenção de recursos de terceiros via instrumentos financeiros, entre outros. Em 2024, adquiriu a carteira de crédito da Credz.

Principais Números

A partir deste ano de 2024, (ou seja, ainda não refletido nos demonstrativos de dezembro de 2023), a DM Financeira muda de patamar em termos de ativos totais ao consolidar a carteira da Credz, e deve receber aportes de capital, já aprovados, para adequar a sua estrutura.