DEB MOVIDA LOCACAO DE VEICULO – JUN/2028

DEB MOVIDA LOCACAO DE VEICULO – JUN/2028

  • Vencimento 15/06/2028
  • Rentab. -
  • Liquidez -
  • Juros -
  • Rating -
  • Risco (0 - 100) 36 Risco Alto

    A nova pontuação de risco leva em consideração critérios de risco, mercado e liquidez. Para saber mais, clique aqui.

  • Preço Unitário R$ 1.000,00

Análise do Emissor

Compartilhar:

  • Compartilhar no Facebook
  • Compartilhar no Twitter
  • Compartilhar no Whatsapp
  • Compartilhar no LinkedIn
  • Compartilhar via E-mail

A Movida é uma rede brasileira de aluguel de carros, atuante também em gestão de frotas e vendas de veículos seminovos. No primeiro trimestre de 2021, a companhia optou por retomar a priorização do aluguel de veículos, o crescimento do aluguel de frotas e reduzir a venda de seminovos, após mudança de estratégia para atravessar a crise da pandemia da covid-19. A receita líquida no trimestre contraiu 20,4%, enquanto o EBITDA ajustado expandiu 35,3% ao ano, dada a maior lucratividade do aluguel. Ao fim de março de 2021, a Movida apresentou endividamento líquido de R$ 2,6 bilhões, ante R$ 1,9 bilhão ao fim de 2020, resultado da retomada de investimentos e crescimento da frota. A alavancagem atingiu 3,2x Dívida Líquida/EBITDA, ante 2,7x no 4T20 e covenant de 3,5x.

Destaques positivos

  • Empresa bem capitalizada.
  • Controlador forte.
  • Sólido histórico de geração de caixa.
  • Dívida alongada, sendo em maior parte com mercado de capitais.

Pontos de atenção

  • Indústria de capital intensivo, mitigado pelo valor da frota superior ao tamanho da dívida.

Quem é a Movida?

Histórico

A Movida foi fundada na cidade de São Paulo em 2006 como uma locadora de veículos. Aumentou sua presença com o passar dos anos, atingindo 29 pontos de atendimento e cerca de 2 mil automóveis em 2012.

Foi adquirida pela operadora logística JSL em setembro de 2013 por R$ 65 milhões. Após a transação, o grupo consolidou suas atividades de aluguel de carros (RAC, do inglês rent-a-car) e gestão e terceirização de frotas (GTF) na Movida.

A capitalização permitiu que a companhia aumentasse sua escala rapidamente, alcançando em 2015 o segundo lugar dentre as maiores locadoras de veículos no Brasil, com 179 pontos de atendimento e mais de 50 mil automóveis.

Em 2017, realizou sua abertura de capital na B3, bolsa de valores brasileira, movimentando R$ 645,2 milhões.

Começou a venda de veículos seminovos em 2018. Nessa modalidade, a Movida oferta sua frota de automóveis diretamente ao consumidor final.

A JSL realizou reorganização societária em 2020, desmembrando suas funções em duas empresas: as atividades operacionais de transporte rodoviário de cargas e fretamento ficaram com a JSL, e foi criada a Simpar, que passou a ser a holding do grupo, controlando diretamente as empresas controladas pela JSL até então.

Atuação

A Movida conta com três principais verticais de atuação:

Seminovos: venda de veículos já utilizados nos segmentos de aluguel de carros ou gestão de frotas.

Aluguel de Carros: atividade principal da empresa, consiste no aluguel de veículos para pessoas físicas e jurídicas.

Gestão de Frotas (GTF): responsável pela gestão de frotas para pessoas jurídicas, por períodos de longo prazo, geralmente de 24 a 36 meses.

Abaixo, a quebra de receita e EBITDA por frente de atuação no exercício de 2020:

Fonte: Movida. Elaboração: XP.

Presença

Ao fim de março de 2021, a Movida contava com 195 pontos de atendimento RAC e 70 pontos de vendas de seminovos localizados em todos os estados do Brasil.

Fonte: Movida. Elaboração: XP.

Composição acionária

Simpar (55,11%): holding fundada em 2020 após reestruturação societária do Grupo JSL. É composta pelas seguintes empresas: JSL, Grupo Vamos, CS Brasil, Original Concessionárias, BBC Leasing & Conta Digital e Movida.

Outros (44,89%).

As ações da Movida são listadas sob o ticker MOVI3 no segmento de Novo Mercado da B3, que concentra as empresas com mais elevado grau de governança corporativa.

Principais fatores do crédito

Fonte: Movida, B3. Elaboração: XP.

O segmento de aluguel de carros da Movida foi afetado pelas medidas de restrição de circulação adotadas em resposta à pandemia da covid-19 em 2020. Para preservar caixa, a companhia alterou sua estratégia, ao ampliar a venda de seminovos e reduzir o capex (investimentos).

A partir do terceiro trimestre, a Movida voltou a registrar crescimento, encerrando o exercício com frota de 118 mil veículos (ante cerca de 110 mil ao fim de 2019), com diária média e taxa de ocupação em níveis superiores ao pré-Covid.

A empresa apresentou receita líquida de R$ 4,1 bilhões em 2020, 6,5% superior ao apurado em 2019, impulsionada pela expansão de 10,2% na venda de veículos seminovos. Também registrou crescimento de 19,9% no EBITDA ajustado para R$ 894,9 milhões.

O avanço da demanda observado no segundo semestre de 2020 também se manteve no primeiro trimestre de 2021: a taxa de ocupação do segmento de RAC atingiu 79,3%, com diária média de R$ 81,70 (ante 75,2% e R$ 83,40 no 1T20), enquanto o ticket médio mensal do GTF alcançou R$ 1231,00, frente R$ 1.220,00 no mesmo período do ano anterior.

Dada a priorização do RAC e crescimento de GTF, a Movida optou por reduzir a venda de seminovos. Como consequência, a frota cresceu 2,9% ao ano e 3,7% em relação ao fim de 2020 para 122,6 mil veículos.

A receita líquida consolidada no trimestre foi de R$ 804,9 milhões, contração de 20,4%. O segmento de aluguéis apresentou crescimento de 17,3% nesse intervalo, enquanto a receita de seminovos retraiu 50,9%. O EBITDA ajustado expandiu 35,3% ao ano para R$ 304,5 milhões.

Ao fim de março de 2021, a Movida apresentou endividamento líquido de R$ 2,6 bilhões, ante R$ 1,9 bilhão ao fim de 2020, resultado da retomada de investimentos e crescimento da frota.

No trimestre, a empresa realizou a emissão de um Sustainability Linked Bond no total de US$ 500 milhões, com prazo de pagamento de 10 anos e custo anual de 5,25%. Por conta disso, a posição de caixa totalizou R$ 3 bilhões ao fim do trimestre, valor suficiente para o cumprimento do cronograma de amortizações até 2024.

A alavancagem encerrou o trimestre em 3,2x Dívida Líquida/EBITDA, ante 2,7x no 4T20 e covenant de 3,5x.

Pontos de atenção

Indústria de capital intensivo, mitigado pelo valor da frota superior ao tamanho da dívida.

Empresas são consideradas intensivas em capital quando demandam grande volume de investimentos para a realização de suas atividades. Ou seja, a operação é considerada “mais cara” que a de outras companhias. No caso da Movida, são necessários recursos para a renovação e expansão da frota de automóveis, que podem ser obtidos por meio da geração de caixa operacional ou de captações no mercado.

O atual valor da frota é consideravelmente superior ao tamanho da dívida. Sendo assim, os principais riscos referentes à alta necessidade de capital, como a insolvência, são mitigados.

Porém, pontua-se que caso a empresa opte por aumentar o ritmo de venda de Seminovos, sua frota deverá ser reduzida, o que implica em perda de participação de mercado. Além disso, a atual estratégia de expansão da empresa demanda maior injeção de capital, o que pode gerar necessidade de rolagem de dívidas.

Fonte

Movida

Em atendimento à Resolução CVM nº20/2021, informamos que a XP Investimentos CCTVM S.A. e/ou suas afiliadas (“”XP Investimentos”” ou “”XP””) mantém relacionamento comercial com a sociedade Movida, inclusive prestando serviços de assessoria com interesses financeiros e comerciais relevantes. Assim, o leitor deve ter ciência de tal informação e fazer sua própria análise e julgamento sobre eventual existência de conflito de interesses ou sobre a imparcialidade deste relatório. Cabe ressaltar que, opiniões emitidas anteriormente sobre a sociedade não estão abarcadas pelo posicionamento vigente. A cobertura da companhia emissora está suspensa por ora, mas o que foi publicado até então não perde sua validade ou eficácia. A XP Investimentos, expressamente, se limita e reserva o direito de recursar-se a atender qualquer solicitação baseada no conteúdo de informações especulativas sobre o relacionamento com a referida sociedade.

Se você ainda não tem conta na XP Investimentos, abra a sua aqui.
Avaliação

O quão foi útil este conteúdo pra você?


Newsletter
Newsletter

Gostaria de receber nossos conteúdos por e-mail?

Cadastre-se e receba grátis nossos relatórios e recomendações de investimentos

Telegram
Telegram XP

Acesse os conteúdos

Telegram XP

pelo Telegram da XP Investimentos

Disclaimer:

Este material foi elaborado pela XP Investimentos CCTVM S/A (“XP Investimentos” ou “XP”) tem caráter meramente informativo, não constitui e nem deve ser interpretado como sendo material promocional, solicitação de compra ou venda, oferta ou recomendação de qualquer ativo financeiro, investimento, sugestão de alocação ou adoção de estratégias por parte dos destinatários. Os prazos, taxas e condições aqui contidas são meramente indicativas. As informações contidas neste relatório foram consideradas razoáveis na data em que ele foi divulgado e foram obtidas de fontes públicas consideradas confiáveis. A XP Investimentos não dá nenhuma segurança ou garantia, seja de forma expressa ou implícita, sobre a integridade, confiabilidade ou exatidão dessas informações. Este relatório também não tem a intenção de ser uma relação completa ou resumida dos mercados ou desdobramentos nele abordados.
Os instrumentos financeiros discutidos neste material podem não ser adequados para todos os investidores. Este material não leva em consideração os objetivos de investimento, situação financeira ou necessidades específicas de qualquer investidor. Os investidores devem obter orientação financeira independente, com base em suas características pessoais, antes de tomar uma decisão de investimento. A XP Investimentos não se responsabiliza por decisões de investimentos que venham a ser tomadas com base nas informações divulgadas e se exime de qualquer responsabilidade por quaisquer prejuízos, diretos ou indiretos, que venham a decorrer da utilização deste material ou seu conteúdo. Os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros. Este relatório é destinado à circulação exclusiva para a rede de relacionamento da XP Investimentos, incluindo agentes autônomos da XP e clientes da XP, podendo também ser divulgado no site da XP. Fica proibida sua reprodução ou redistribuição para qualquer pessoa, no todo ou em parte, qualquer que seja o propósito, sem o prévio consentimento expresso da XP Investimentos. A Ouvidoria da XP Investimentos tem a missão de servir de canal de contato sempre que os clientes que não se sentirem satisfeitos com as soluções dadas pela empresa aos seus problemas. O contato pode ser realizado por meio do telefone: 0800 722 3710.

BM&F Bovespa Autorregulação Anbima - Gestão de patrimônio Autorregulação Anbima - Gestão de recursos Autorregulação Anbima - Private Autorregulação Anbima - Distribuição de Produtos de Investimentos

A XP Investimentos CCTVM S/A, inscrita sob o CNPJ: 02.332.886/0001-04, é uma instituição financeira autorizada a funcionar pelo Banco Central do Brasil.

Toda comunicação através de rede mundial de computadores está sujeita a interrupções ou atrasos, podendo impedir ou prejudicar o envio de ordens ou a recepção de informações atualizadas. A XP Investimentos exime-se de responsabilidade por danos sofridos por seus clientes, por força de falha de serviços disponibilizados por terceiros. A XP Investimentos CCTVM S/A é instituição autorizada a funcionar pelo Banco Central do Brasil.

B3 Certifica B3 Agro Broker B3 Execution Broker B3 Retail Broker B3 Nonresident Investor Broker

BMF&BOVESPA

BSM

CVM

Este site usa cookies e dados pessoais de acordo com a nossa Política de Cookies (gerencie suas preferências de cookies) e a nossa Política de Privacidade.