05/01/2021 19:04:00 • Atualizado em 06/01/2021 07:48:38
6 minutos de leitura

Investindo em Janeiro 2021: Renda Fixa

Conheça nossa visão para os investimentos em renda fixa para janeiro de 2021.

Camilla Dolle

Cenário econômico

Mais um ano começa e com o peso – e a esperança – de ser melhor do que o ano que passou. Entramos em janeiro, inevitavelmente, com reflexos da pandemia da covid-19, que encerrou 2020 tendo como temas a segunda onda, a identificação de uma mutação mais infecciosa e a vacinação, que já iniciou em alguns países.

No Brasil, além da pandemia e da incerteza quanto à vacina, devemos acompanhar os riscos domésticos. No curto prazo, a inflação segue em alta e o crescimento parece perder folego. No médio prazo, o maior desafio é o reequilíbrio das contas públicas.

Nosso cenário base antevê a economia desacelerando em 2021, conforme o auxílio emergencial é retirado e a taxa de desemprego permanece elevada. Adicionalmente, a taxa de câmbio valorizou desde meados de 2020, e pode se fortalecer um pouco mais (projetamos 4,9 reais por dólar ao final deste ano). Por outro lado, os juros devem seguir baixos e o mercado de trabalho vem reagindo. Desta forma, esperamos que o PIB siga avançando, ainda que a taxas mais moderadas.

Desta forma, as pressões inflacionárias devem se manter contidas. Nossa expectativa é de que a inflação (IPCA) feche o ano de 2021 em 3,5%, dando conforto ao Banco Central para manter os juros nos patamares atuais por mais alguns meses, estimulando o crédito.

A Selic deve passar a subir gradualmente no segundo semestre, até atingir 3% ao final do ano. Para 2022, o movimento de alta de juros deve se estender até 4,00%/4,50%; distantes dos cerca de 6% implícitos nas curvas prefixadas de mercado.

O ambiente externo global favorável e o fim do processo eleitoral nas casas legislativas podem abrir espaço para aprovação reformas necessárias, em especial a PEC Emergencial. O mercado demonstrou arrefecimento de sua percepção de risco no último mês, com reflexo na redução dos prêmios observados na curva de juros. Mas a volatilidade pode voltar, se não houver avanço da agenda de reformas e na consolidação fiscal.

Leia nosso relatório Brasil 2021: De volta aos rumos do crescimento

Resumo de indicadores

Como agir

Acreditamos que a melhor forma de se proteger de riscos é através de uma carteira diversificada, o que inclui ativos de renda fixa. É importante lembrar que renda fixa não se limita a ativos conservadores e/ou que acompanhem a taxa Selic. Sendo assim, há diversas opções de prazos, indexadores e emissores diferentes que permitem encontrar maiores rentabilidades.

Veja aqui as recomendações de carteira por perfil.

Apesar de não haver recomendação ativa em ativos prefixados, indicamos ao final do relatório opções de títulos para investidores que desejarem incluir este tipo de ativo em suas carteiras.

Seleção de ativos de renda fixa

As rentabilidades abaixo são indicativas do dia 05/01 e podem sofrer variações ao longo do mês.
Para verificar disponibilidade e taxas, acesse sua conta da XP Investimentos.
A plataforma está disponível para compra das 10h às 15h, em dias úteis.
Invista de acordo com o seu perfil de investidor

Pós-fixados

Classe representada por ativos atrelados à variação de um dia das taxas de juros básicas (Selic ou CDI). A remuneração acompanha, portanto, altas e baixas nas taxas de juros.

Em nosso cenário base, a taxa Selic passará a ser elevada a partir do segundo semestre deste ano, encerrando 2021 em 3% e 2022 entre 4% e 4,5%.

Indicamos o Tesouro Selic para a reserva de emergência e/ou gestão de caixa.

Inflação

Aqui estão os ativos cujo valor a ser recebido no vencimento, ou nos pagamentos de juros, é predeterminado em forma de uma taxa de juros, mas também corrigido por um índice de inflação, normalmente o IPCA.

Como o valor a ser recebido no futuro é corrigido, o valor atual do produto flutua conforme mudam as expectativas de taxas de juros de hoje até o vencimento, mas menos do que um produto prefixado de mesmo prazo.

Em nosso cenário base, esperamos que a inflação feche o ano de 2021 em 3,5%, o que não representaria pressão inflacionária. Apesar disso, enxergamos ser importante manter parcela de ativos atrelados à inflação para proteção contra seu efeito ao longo do tempo.

Prefixados

Ativos prefixados são aqueles sobre os quais conhecemos, desde o início, exatamente quanto será pago ao final do prazo de investimento (ou seja, no vencimento). Por ser uma taxa fixa, que não é atrelada a nenhum indexador, é benéfica em cenários de expectativa de baixa de juros. Além disso, estes ativos são recomendados para quem busca previsibilidade.

Apesar destes ativos não constarem nas carteiras recomendadas atualmente, acreditamos que valha indicar opções que seriam interessantes, em nossa visão, para aqueles que procuram este tipo de remuneração.

As taxas dos ativos do Tesouro Direto variam diariamente. Portanto, é necessário checar a taxa e valor unitário do título no momento da compra, o que pode ser feito através da conta na XP Investimentos.

Na categoria de prefixados, optamos por títulos mais curtos, diante do cenário econômico e político particularmente incertos para além de 2022. Títulos prefixados mais longos pagam juros ainda maiores. Mas a incerteza do cenário parece não justificar o alongamento neste momento.

Como a Selic hoje está em 2%, para que o título seja menos vantajoso que uma aplicação pós-fixada (caixa), a taxa Selic precisaria superar cerca de 6% no final de 2022 e 7% ao final de 2023. Nos parece um cenário pouco provável. Assim, ainda que estejamos errados e o Banco Central tenha que subir antes ou mais rapidamente, aos preços atuais o prefixado curto parece uma alternativa bem defendida.

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05/01/2021 16:04:00 • Atualizado em 06/01/2021 04:48:38
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A Avaliação Técnica e a Avaliação de Fundamentos seguem diferentes metodologias de análise. A Análise Técnica é executada seguindo conceitos como tendência, suporte, resistência, candles, volumes, médias móveis entre outros. Já a Análise Fundamentalista utiliza como informação os resultados divulgados pelas companhias emissoras e suas projeções. Desta forma, as opiniões dos Analistas Fundamentalistas, que buscam os melhores retornos dadas as condições de mercado, o cenário macroeconômico e os eventos específicos da empresa e do setor, podem divergir das opiniões dos Analistas Técnicos, que visam identificar os movimentos mais prováveis dos preços dos ativos, com utilização de “stops” para limitar as possíveis perdas.

Ação é uma fração do capital de uma empresa que é negociada no mercado. É um título de renda variável, ou seja, um investimento no qual a rentabilidade não é preestabelecida, varia conforme as cotações de mercado. O investimento em ações é um investimento de alto risco e os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros e nenhuma declaração ou garantia, de forma expressa ou implícita, é feita neste material em relação a desempenhos. As condições de mercado, o cenário macroeconômico, os eventos específicos da empresa e do setor podem afetar o desempenho do investimento, podendo resultar até mesmo em significativas perdas patrimoniais. A duração recomendada para o investimento é de médio-longo prazo. Não há quaisquer garantias sobre o patrimônio do cliente neste tipo de produto.

O investimento em opções é preferencialmente indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. No mercado de opções, são negociados direitos de compra ou venda de um bem por preço fixado em data futura, devendo o adquirente do direito negociado pagar um prêmio ao vendedor tal como num acordo seguro. As operações com esses derivativos são consideradas de risco muito alto por apresentarem altas relações de risco e retorno e algumas posições apresentarem a possibilidade de perdas superiores ao capital investido. A duração recomendada para o investimento é de curto prazo e o patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto.

O investimento em termos são contratos para compra ou a venda de uma determinada quantidade de ações, a um preço fixado, para liquidação em prazo determinado. O prazo do contrato a Termo é livremente escolhido pelos investidores, obedecendo o prazo mínimo de 16 dias e máximo de 999 dias corridos. O preço será o valor da ação adicionado de uma parcela correspondente aos juros – que são fixados livremente em mercado, em função do prazo do contrato. Toda transação a termo requer um depósito de garantia. Essas garantias são prestadas em duas formas: cobertura ou margem.

O investimento em Mercados Futuros embute riscos de perdas patrimoniais significativos. Commodity é um objeto ou determinante de preço de um contrato futuro ou outro instrumento derivativo, podendo consubstanciar um índice, uma taxa, um valor mobiliário ou produto físico. É um investimento de risco muito alto, que contempla a possibilidade de oscilação de preço devido à utilização de alavancagem financeira. A duração recomendada para o investimento é de curto prazo e o patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto. As condições de mercado, mudanças climáticas e o cenário macroeconômico podem afetar o desempenho do investimento.

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