Brasil
A decisão do ministro Flávio Dino sobre os efeitos de leis estrangeiras em território nacional segue repercutindo, após o ministro publicar novo despacho nesta terça, esclarecendo que a exigência de homologação não atinge tribunais internacionais, como a Corte Interamericana de Direitos Humanos (https://tinyurl.com/2cqdra5a). Como reforçou ontem o time XP Política, técnicos que participam das discussões sobre o tema não viram recuo do ministro e avaliam que fica preservada a ideia de que sua decisão anterior mira indiretamente a aplicação da lei Magnitsky no Brasil – com a interpretação de que atos de país estrangeiro só produzirão efeitos por deliberação do STF (app: https://bit.ly/3VadxXI | desktop: https://tinyurl.com/y84buknk). Diante do impasse sobre os limites da aplicação da Magnitsky, os jornais reportam que representantes de instituições financeiras passaram a procurar ministros do STF para relatar os temores de insegurança jurídica (https://tinyurl.com/2bqvzcpc) e que uma ala do Supremo avalia que o tema deve ser melhor discutido na ação que está sob a relatoria de Cristiano Zanin, que trata especificamente dos efeitos das sanções dos EUA (https://tinyurl.com/2bxyffo5) – ainda que, na leitura de magistrados, as instituições financeiras também devam se mobilizar em busca de soluções para o impasse (https://tinyurl.com/24exdg4k). O jornal O Globo ainda registra que a PGR analisa a extensão da Lei Magnitsky antes de se manifestar na ação sob relatoria de Zanin (https://tinyurl.com/27ydxuaa) e que bancos já avaliam o cancelamento unilateral das contas de Alexandre de Moraes e outros potenciais alvos das sanções da Casa Branca para driblar os efeitos da decisão de Dino (https://tinyurl.com/23nsfz2e).
Ontem o governo americano também aceitou o pedido de consultas feito pelo Brasil na OMC sobre a aplicação das tarifas de 50% às exportações brasileiras, mas afirmou que as queixas apresentadas pelo Itamaraty são temas de segurança nacional e, portanto, não estão sujeitas à revisão da entidade (https://tinyurl.com/23z5brhm). Após a apresentação de uma resposta formal ao USTR, os jornais registram que o Executivo se prepara para uma mesa de negociação com as autoridades dos EUA, embora não haja expectativa de uma análise técnica no âmbito da seção 301, que discute práticas comerciais consideradas injustas pelos americanos. Diante disso, caso o USTR insista em sancionar o Brasil, o governo brasileiro já estaria avaliando a possibilidade de recorrer à Justiça americana (https://tinyurl.com/2y2t26jc e https://tinyurl.com/2yhfprg2). O Valor também traz entrevista com o secretário Uallace Moreira, do Mdic, na qual afirma que os 18 normativos que detalham o plano de contingência em apoio às empresas devem ser apresentados ainda nesta semana (https://tinyurl.com/2as4koju).
Olhando para 2026, o Estadão sustenta que a prisão domiciliar de Jair Bolsonaro deve adiar o processo de escolha de seu candidato para as eleições do ano que vem (https://tinyurl.com/2xv4h9oz) – em linha com o cenário que o time XP Política vem desenhando há algumas semanas. Também reforçamos que a federação entre União Brasil e PP, oficializada ontem, consolida um movimento de parte importante do centrão por uma candidatura unificada de oposição a Lula em 2026. A aliança busca compor a chapa com a indicação da vice-presidência, e a expectativa é que esse cenário contemple a composição tanto em um eventual endosso de Bolsonaro a um nome da própria família quanto a um aliado político (app: https://bit.ly/47Ef3J3 | desktop: https://tinyurl.com/2k8722t7). O jornal O Globo, por sua vez, afirma que no almoço realizado ontem entre o presidente Lula e líderes do Republicanos, o presidente do partido teria sinalizado que Tarcísio de Freitas deve concorrer à reeleição em São Paulo no ano que vem (https://tinyurl.com/2cl8ua9d). A Quaest ainda divulgou pesquisa na manhã de hoje, na qual a diferença entre a aprovação (46%) e a desaprovação (51%) do governo Lula chegou ao menor nível desde janeiro de 2025, quando havia empate técnico (https://tinyurl.com/4ub5v7er).
Além disso, escrevemos ontem que a Câmara dos Deputados deve votar nesta semana a urgência da reforma do IR – embora a votação do mérito continue sem data definida (app: https://bit.ly/4mL9jBz | desktop: https://tinyurl.com/5xbzyek4). O Valor registra que o plenário do Senado deve votar nesta quarta a PEC 66, que altera as regras para pagamento dos precatórios (https://tinyurl.com/2bzygdue). Já o Estadão reporta que técnicos da Fazenda negociam com o Congresso alterar as regras de direcionamento dos recursos captados pelos bancos com a venda de LCAs para reduzir as divergências da bancada ruralista à MP 1303 (https://tinyurl.com/267brccs).
Agenda BCB: Presidente e diretores não possuem agendas públicas ou reuniões com o mercado.
Agendas de Lula e Haddad: Às 9h30 Lula se reúne com os ministros Fernando Haddad e Rui Costa, e com os presidentes do BNDES, do Banco do Brasil e da Petrobras. Na parte da tarde também recebe no Alvorada a ministra Esther Dweck. Para além da reunião com Lula, Haddad participa de seminário, às 14h, e se reúne com o ministro Luiz Marinho (Trabalho), às 17h.
Agenda local de dados: Sem dados relevantes nesta quarta.
Internacional
O presidente Donald Trump afirmou que os EUA podem desempenhar um papel “por via aérea” na garantia de segurança à Ucrânia após o fim da guerra. Também alertou o presidente russo, Vladimir Putin, de que pode haver uma “situação difícil” se ele não cooperar com um acordo de paz (https://tinyurl.com/23pvpcpe).
Agenda internacional: No Japão, as encomendas de máquinas de junho cresceram 3% m/m (est -0,5%). Na China, os juros de referência de 1 e 5 anos se mantiveram em 3,0% e 3,5%, respectivamente, como esperado. No Reino Unido, o CPI de julho variou 3,8% a/a (est 3,7%) no headline e 3,8% no núcleo (est 3,8%). Na Zona do Euro, o CPI fechado de julho variou 2% a/a no headline e 2,3% no núcleo, repetindo a prévia. Nos EUA, tem ata do Fomc às 15h, falas de Waller e Bostic e emissão de títulos de 20 anos do Tesouro.
Bons negócios!
XP Política & Macro Strategy
Clipping de notícias
Capas dos jornais: https://tinyurl.com/mwh554cx
Brasil/EUA
Folha: EUA aceitam pedido de consulta do Brasil na OMC, mas dizem que tarifaço é tema de segurança nacional (https://tinyurl.com/23z5brhm)
Estadão: Governo não tem expectativa de análise técnica a resposta sobre acusação dos EUA de prática desleal (https://tinyurl.com/2yhfprg2)
Valor: Após responder aos EUA, Brasil espera negociação sobre investigação comercial, mas não descarta recorrer à Justiça americana (https://tinyurl.com/2y2t26jc)
Valor: Exclusivo: Plano Brasil Soberano será detalhado esta semana, diz secretário do Mdic (https://tinyurl.com/2as4koju)
O Globo: Brasil e EUA devem começar a discutir PIX, 25 de março, desmatamento e práticas comerciais em setembro (https://tinyurl.com/2bazqnfw)
Estadão: Tarifaço: Resposta dos EUA ao Brasil na OMC abre fase de consultas entre os países; entenda (https://tinyurl.com/2akhy3rp)
CNN: Brasil avalia com pessimismo efeito de resposta comercial aos EUA (https://tinyurl.com/28mor2kw)
CNN: Bolsonaristas pedem aos EUA 20 dias sem novas sanções (https://tinyurl.com/263xdujx)
G1: Lula torce por acordo de paz entre Rússia e Ucrânia, e para evitar sanções ao Brasil pela importação de fertilizantes russos (https://tinyurl.com/2xov7rom)
Estadão: Alckmin: ‘Nosso trabalho é aumentar exclusão de itens afetados por tarifas dos EUA e reduzi-las’ (https://tinyurl.com/2bnoh5my)
CNN: Sem acesso ao governo Trump, Brasil aposta em mídia americana (https://tinyurl.com/2bzuevbk)
G1: Tarifaço: Alckmin diz que plano de socorro a empresas terá baixo impacto fiscal (https://tinyurl.com/22rkzaqw)
O Globo: Tarifaço de Trump pode provocar perda de até 726 mil empregos, estima em cenário mais pessimista (https://tinyurl.com/22f7t8uc)
Folha: EUA cancelam evento militar com Brasil e acendem alerta na Defesa (https://tinyurl.com/26wfc2w4)
Magnitsky/STF
XP Política: O novo despacho de Dino (app: https://bit.ly/3VadxXI | desktop: https://tinyurl.com/y84buknk)
Estadão: Dino reitera decisão sobre leis estrangeiras e faz esclarecimento sobre tribunais internacionais (https://tinyurl.com/5n669853)
Valor: Sem recuo, Dino excetua tribunais supranacionais (https://tinyurl.com/2cqdra5a)
Valor: Para ministros do STF, Magnitsky deve ser discutida em ação específica (https://tinyurl.com/2bxyffo5)
O Globo: Decisão de Dino sobre aplicação de leis estrangeiras divide STF, que aguarda parecer da PGR em ação sobre sanções a Moraes (https://tinyurl.com/2dm56bgu)
O Globo: Lei Magnitsky: após decisão de Dino, bancos relatam insegurança jurídica a ministros do STF e avaliam pedido de esclarecimento (https://tinyurl.com/2bqvzcpc)
O Globo: Lei Magnitsky: ministros do STF avaliam que bancos precisam se envolver na busca de soluções (https://tinyurl.com/24exdg4k)
O Globo: Bancos estudam cancelar unilateralmente contas de alvos da Magnitsky para driblar STF (https://tinyurl.com/23nsfz2e)
O Globo: PGR avalia extensão da Lei Magnitsky antes de dar parecer em ação que pede veto a sanções a Moraes (https://tinyurl.com/27ydxuaa)
Folha: STF se divide sobre ação de Dino para blindar Moraes, e ala vê falta de firmeza de bancos (https://tinyurl.com/24xrefsf)
Valor: Bancos perdem R$ 38,4 bilhões em valor de mercado com tensão sobre Lei Magnitsky (https://tinyurl.com/2bn9qbbc)
Estadão: Ministros do STF divergem sobre bloqueio de contas de empresas americanas como resposta a Trump (https://tinyurl.com/29trzkma)
G1: Brasil não é quintal dos EUA, dizem ministros após nota de embaixada americana (https://tinyurl.com/2bqgvzzf)
Folha: Ministros do STF recusam proposta de bancos para se livrarem da Lei Magnitsky (https://tinyurl.com/2cxtp8hc)
O Globo: Bancos estrangeiros foram multados em US$ 10 bilhões por descumprimento de sanções dos EUA (https://tinyurl.com/25tq9jfw)
Valor: Responsável por pagar salários dos ministros do STF, BB diz ‘que cumpre normas dos países onde atua’ (https://tinyurl.com/49nracxx)
Folha: Nubank vai cumprir a legislação nacional e internacional, diz CEO no Brasil sobre a Lei Magnitsky (https://tinyurl.com/2xts2oh3)
Valor: Decisão de Dino sobre Magnitsky preocupa bancos e deixa setor entre a cruz e a espada (https://tinyurl.com/2cv59a3y)
G1: Magnitsky e decisão de Dino deixam bancos em posição ‘delicadíssima’, diz jurista (https://tinyurl.com/22votxa7)
G1: Decisão de Dino: entenda as dúvidas geradas e como bancos podem ser afetados (https://tinyurl.com/223pg2my)
Folha: BNDES não está sujeito a impactos de uso de lei Magnitsky pelos EUA, diz Mercadante (https://tinyurl.com/27c3tofd)
Big techs
O Globo: Governo altera texto das big techs em aceno ao Congresso, prevê remoção de ofensas só com ordem judicial e recua sobre fake news (https://tinyurl.com/24txau5p)
G1: Regulação Big Techs: Lula vai enviar dois projetos ao Congresso (https://tinyurl.com/25t5rf6g)
Valor: Câmara aprova regime de urgência para projeto sobre proteção de crianças nas redes sociais (https://tinyurl.com/253pjb8w)
Valor: PL das big techs focará em grandes empresas (https://tinyurl.com/2xh2n3wq)
O Globo: Governo vai chamar big techs para discutir projeto de regulamentação redes sociais antes de enviar texto ao Congresso (https://tinyurl.com/2c8whbf8)
G1: ‘PL das big techs’: governo Lula propõe regras para proteger influenciadores e cria ‘cláusula Drauzio Varella’ (https://tinyurl.com/2yvq9g4g)
Folha: Bolsonaristas ameaçam obstruir votação de projeto contra adultização e alegam risco de censura nas redes (https://tinyurl.com/252xcr7z)
O Globo: Big techs chancelam acusações infundadas em manifestação de apoio a investigação comercial dos EUA contra o Brasil (https://tinyurl.com/25wer7zw)
Fiscal
XP Política: Câmara deve votar urgência do PL do IR nesta semana (app: https://bit.ly/4mL9jBz | desktop: https://tinyurl.com/5xbzyek4)
Valor: Motta diz que ainda avalia quando pautar urgência do projeto do novo Imposto de Renda (https://tinyurl.com/2y3luzyt)
Estadão: Regra de uso de recurso das LCAs pode ser mudada para convencer bancada ruralista a aprovar imposto (https://tinyurl.com/267brccs)
Valor: Senado deve votar PEC dos precatórios, e governo teme alterações (https://tinyurl.com/2bzygdue)
Folha: TCU faz alerta ao governo sobre gastos fora do Orçamento (https://tinyurl.com/224m2fdd)
Valor: Meta fiscal vai ser mantida e receita permite cumprir arcabouço sem corte de gastos, diz Tebet (https://tinyurl.com/22zxnnx5)
Estadão: União gastou R$ 678 bilhões em subsídios em 2024, equivalente a 5,78% do PIB (https://tinyurl.com/27hz4jfn)
Valor: Veja como um trabalho manual impediu o governo de perder mais de R$ 10 bilhões (https://tinyurl.com/2angnyzc)
Valor: Eventual corte de R$ 20 bi, linear, ainda ficará aquém do que precisamos fazer, afirma Tebet (https://tinyurl.com/2b52leb7)
Valor: Quando atuamos para resolver o problema dos precatórios, abrimos espaço fiscal de R$ 12 bi, diz Tebet (https://tinyurl.com/28r33t2v)
Valor: STJ julgará exclusão do Difal do ICMS do PIS/Cofins (https://tinyurl.com/23gefmlc)
Valor: Gestores se preparam para tributação de dividendo (https://tinyurl.com/25rspjwv)
Estadão: Alckmin diz que gastar menos do que arrecada não deveria ser motivo de debate de direita ou esquerda (https://tinyurl.com/2beooq4x)
Conjuntura
Valor: Desemprego de longo prazo cai e mostra força do mercado de trabalho (https://tinyurl.com/2cry5ddx)
2026
XP Política: Os efeitos da federação União Brasil e PP (app: https://bit.ly/47Ef3J3 | desktop: https://tinyurl.com/2k8722t7)
Estadão: Prisão domiciliar de Bolsonaro atrasa negociações da direita bolsonarista para 2026 (https://tinyurl.com/2xv4h9oz)
O Globo: Presidente do Republicanos diz a Lula que Tarcísio concorrerá à reeleição em SP, não ao Planalto (https://tinyurl.com/2cl8ua9d)
Folha: Lula almoça com cúpula do partido de Motta em busca de diálogo para 2026 (https://tinyurl.com/28v72c47)
Estadão: Tarcísio vira ‘estrela’ em jantar da direita com Kassab e Valdemar e sem a família Bolsonaro (https://tinyurl.com/24np8bbl)
Folha: Em evento, Tarcísio tenta despistar, mas faz discurso de presidenciável (https://tinyurl.com/26fhb4d5)
CNN: Jantar reúne caciques do centrão e da direita de olho em eleições de (https://tinyurl.com/28d7zf82)
Folha: Ciro Gomes discursa em ato do centrão e fala em unir centro-esquerda e centro-direita contra desastre (https://tinyurl.com/2746qw4o)
Estadão: Governadores de direita pregam ‘união’ em encontro e evitam comentar ataques da família Bolsonaro (https://tinyurl.com/2aps4jd4)
Estadão: Tebet evita falar sobre 2026 e nega mudança de domicílio eleitoral de MS para SP (https://tinyurl.com/27o34gf2)
CNN: Nova gestão do PT mira aliança ampla em 2026 (https://tinyurl.com/27hw9ez6)
Partidos
Estadão: União e PP selam aliança de federação cobiçada por Tarcísio, Caiado e outros pré-candidatos em 2026 (https://tinyurl.com/237fotl4)
G1: União Brasil e PP formam oficializam federação com maior bancada no Congresso (https://tinyurl.com/26n7uypb)
Estadão: Federação União-PP tenta pôr no colo de Tarcísio timing para desembarcar do governo Lula (https://tinyurl.com/2agppnu6)
Valor: PSDB e União Brasil tentam atrair Ciro Gomes, que ainda não decidiu se deixa PDT (https://tinyurl.com/25f9ve2r)
Valor: Alcolumbre diz que federação União Progressista não será ‘de oposição ou de situação’ (https://tinyurl.com/24oozt7t)
Valor: Jantar para Edinho reúne quadros da frente ampla (https://tinyurl.com/2ylosksd)
Governo/Congresso
O Globo: Lula recebe Hugo Motta e líderes do Republicanos para discutir IR e relação com Congresso (https://tinyurl.com/2374nfh2)
Folha: Lula convoca reunião ministerial para a próxima semana (https://tinyurl.com/29vsb4tn)
Estadão: Lula deve convocar reunião ministerial para alinhar discurso sobre tarifaço e regulação de big techs (https://tinyurl.com/27xnsxev)
G1: Câmara acelera projeto que pune quem impede fisicamente funcionamento da Casa (https://tinyurl.com/24jhghr3)
Valor: Após motim, Motta acelera votações e irrita bolsonaristas (https://tinyurl.com/2ynya62s)
O Globo: Bolsonaristas fazem tentativa de ressuscitar voto impresso (https://tinyurl.com/2y8e495u)
Estadão: Alcolumbre diz que ‘intransigência’ tomou conta da política e pede trégua no Congresso até 2026 (https://tinyurl.com/23624tbg)
CNN: Congresso instala CPMI do INSS nesta quarta (20) | CNN Brasil (https://tinyurl.com/2xhm5ybf)
Estadão: INSS: Motta adia apreciação de projeto de lei de proibição de descontos após críticas de governistas (https://tinyurl.com/23945z7p)
O Globo: CPI do INSS: oposição tenta pressionar governo, que conta com maioria para blindar Planalto e travar investigações (https://tinyurl.com/2bkbhojy)
O Globo: Relator da CPI do INSS diz que maioria decidirá sobre convocação de irmão de Lula: ‘Não podemos proteger ninguém’ (https://tinyurl.com/23wu8pjz)
CNN: Omar Aziz diz que ninguém será poupado das investigações da CPMI do INSS (https://tinyurl.com/24blcf44)
Energia
Folha: ONS prevê risco maior de ‘apagão ao contrário’ e governo avalia horário de verão (https://tinyurl.com/2xwxbple)
Folha: Aneel abre consulta para leilão de transmissão com R$ 1 bi em obras para reduzir apagões (https://tinyurl.com/2cwkjgme)
Folha: Geradoras de energia renovável avaliam mineração de bitcoin como opção contra apagões (https://tinyurl.com/25qwet3q)
Valor: Aneel recomenda renovação da concessão da Enel Rio ao governo (https://tinyurl.com/26nb6avg)
Reforma administrativa
Folha: Motta aconselha consulta a partidos, e divulgação da reforma administrativa é adiada (https://tinyurl.com/25tycjbq)
Estadão: Reforma administrativa: Coordenador quer reunião com Lula e vê alinhamento em 80% do pacote (https://tinyurl.com/249oeq5l)
Valor: Relator vê ganho fiscal com reforma administrativa (https://tinyurl.com/29hlfuxb)
Valor: Relator da reforma administrativa diz que vai propor extensão do teto remuneratório a estatais (https://tinyurl.com/25er5rj6)
CNN: Relator apresenta pontos da reforma administrativa sobre jornada e salários (https://tinyurl.com/22aj3fnv)
O Globo: Reforma Administrativa: veja o que já se sabe sobre o projeto que altera regras do funcionalismo público (https://tinyurl.com/2bkm4t4d)
Agro
Folha: Brasil chega a acordo com Indonésia para exportar carne bovina com osso, miúdos e outros (https://tinyurl.com/298tu5z4)
O Globo: Cade suspende Moratória da Soja às vésperas da COP30, e ONGs temem aumento do desmatamento (https://tinyurl.com/24bhewbe)
Folha: Ministério do Meio Ambiente manifesta preocupação com decisão do Cade sobre Moratória da Soja (https://tinyurl.com/2xh4ffos)
Estatais
Folha: Estatais têm sinal verde do governo para apresentar plano que flexibiliza gastos (https://tinyurl.com/2allg6ja)
Reforma tributária
Folha: Presidente do Comitê Gestor da reforma tributária descarta adiar teste de 2026 (https://tinyurl.com/2awa4dek)
Agências
Estadão: Veja quem são os nove aprovados em comissão do Senado para as diretorias das agências reguladoras (https://tinyurl.com/24fwah5k)
O Globo: Amigo de Lula e ex-deputado do PT, Wadih Damous é aprovado pelo Senado para a presidência da ANS (https://tinyurl.com/26vrlkl9)
Valor: Comissão do Senado aprova indicações para diretorias de agências reguladoras de infraestrutura (https://tinyurl.com/2bgmx9dx)
Master/BRB
Folha: Câmara Legislativa do Distrito Federal autoriza BRB a comprar Master (https://tinyurl.com/24y5gplv)
Estadão: Haddad não vê com bons olhos venda do Master ao BRB, e há divisão no BC; leia bastidores (https://tinyurl.com/2b8c8byk)
Estadão: Master fez investimentos de R$ 1,2 bilhão em empresas vinculadas a irmã de Vorcaro, diz CVM (https://tinyurl.com/2cyjuhj5)
Estadão: CVM vê indícios de crime em aporte de R$ 361 milhões do Banco Master numa clínica em nome de laranja (https://tinyurl.com/2cvwcgwx)
Mercados
Valor: Ativos locais têm dia negativo com escalada nas tensões Brasil-EUA (https://tinyurl.com/2amonp6p)
Valor: Escalada nas tensões entre Brasil e EUA eleva preocupação nas tesourarias de bancos (https://tinyurl.com/2ddlzxfn)
Tanure
Valor: Exclusividade entre Tanure e Novonor para compra da Braskem caminha para não ser renovada (https://tinyurl.com/2afpncvj)
Internacional
Valor: EUA podem ajudar Ucrânia ‘por via aérea’, diz Trump (https://tinyurl.com/23pvpcpe)
Valor: EUA enviam navios de guerra para combater cartéis de drogas na Venezuela, dizem fontes (https://tinyurl.com/2256bwb4)
O Globo: Líderes de bancos centrais do mundo se reúnem amanhã nos EUA. Veja por que o mercado aguarda ansiosamente (https://tinyurl.com/2y37b962)
Valor: Israel avalia aceite do Hamas à proposta de cessar-fogo em Gaza (https://tinyurl.com/255uqs36)
Folha: Secretário do Tesouro dos EUA diz que receitas com tarifas aumentarão substancialmente (https://tinyurl.com/287gx3gl)
Folha: S&P mantém classificação de crédito AA+ dos EUA e cita receita com tarifas (https://tinyurl.com/229ww55z)
Estadão: EUA estão à beira de uma recessão, com preços subindo e emprego parado, diz economista da Moody’s (https://tinyurl.com/26rkwmxs)
Folha: Trump amplia tarifa sobre aço para mais de 400 produtos e preocupa importadores nos EUA (https://tinyurl.com/23gpm8gd)
Folha: EUA negociam participação de 10% na Intel, diz Casa Branca (https://tinyurl.com/2y4xaath)
O Globo: Trump agora mira as empresas dos EUA: ‘É o modelo chinês entrando no governo americano’ (https://tinyurl.com/23z5qdw6)
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