Brasil
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O Copom cortou a taxa Selic em 25 bps ontem, para 14,75%, em linha com a expectativa da maioria dos participantes do mercado, enquanto o time XP Macro antevia a manutenção da taxa de juros diante do aumento recente da incerteza. O comunicado foi lido como mais dovish pelo time XP Macro – assim como por 57% dos 60 investidores institucionais que participaram da nossa sondagem pós-Copom, enquanto 40% leram o documento como neutro e apenas 3%, como hawkish. Em relação aos preços da abertura, a resposta média da sondagem foi expectativa de queda de 9 bps no DI Jan27 e de 2 bps no Jan31, aumentando a inclinação da curva, e uma depreciação de 0,2% do BRL (https://tinyurl.com/bdwu8r2b).
Dentre os pontos que levaram o time XP Macro a ler o comunicado como mais dovish estão (I) a projeção no horizonte relevante subiu apenas 0,1 pp para 3,3%, enquanto a maioria do mercado (e o time XP Macro) esperava que a ela ficasse em 3,5% e apenas 17% da amostra da nossa sondagem pré-Copom tinha expectativa de projeção de 3,3% ou menor; (II) O Copom mencionou que eventos recentes — incluindo o conflito geopolítico no Oriente Médio — intensificaram os riscos “tanto de alta quanto de baixa” para os cenários de inflação; (III) O documento trouxe que a evolução do cenário pode criar “condições para que ajustes no ritmo dessa calibração, à luz de novas informações, sejam possíveis”. Isso sugere, na visão do time XP Macro, que o plano de voo do Copom contempla cortes de 25 bps ou mais nas próximas reuniões.
Em suma, a barra parece alta para que o Comitê deixe de cortar a taxa Selic novamente em abril. O cenário do time XP Macro contempla quatro cortes de 50 bps, levando a Selic a 12,75%. (app: https://bit.ly/3PeRmjC | desktop: https://tinyurl.com/4zsx36kk).
Ainda sobre o Banco Central, a Folha reporta que, na área econômica do governo, não há pressa para a indicação dos dois novos diretores da autoridade monetária, diante da avaliação que os casos Master e INSS turvaram ainda mais o ambiente político para a aprovação dos nomes no Senado. Em paralelo, ainda de acordo com o jornal, também há pressão para que Lula desista da indicação de Otto Lobo para a direção da CVM (https://tinyurl.com/5d9kvazc).
Passando para a questão dos combustíveis, ontem o Ministério dos Transportes anunciou novas medidas para ampliar a fiscalização sobre o piso mínimo do frete dos caminhoneiros e endurecer punições contra empresas que não estiverem cumprindo a tabela mínima estabelecida, em um aceno à categoria em meio às ameaças de greve (https://tinyurl.com/2c3m4tmn). O governo ainda discute, no entanto, qual será o instrumento legal e jurídico mais adequado para viabilizar as ações, devendo ser necessária a publicação de medida provisória ou o envio de projeto de lei ao Congresso (app: https://bit.ly/4sNofCf | desktop: https://tinyurl.com/2bopo8l2).
A partir do que foi anunciado, a CNN registra que lideranças dos caminhoneiros decidiram aguardar a publicação do instrumento normativo prometido pelo governo antes de tomar uma decisão sobre uma possível paralisação. A avaliação da categoria é de que apenas após a formalização das medidas será possível entender se as demandas foram, de fato, atendidas (https://tinyurl.com/yph34uma).
Ainda como parte dos esforços para arrefecer qualquer movimento de paralisação, o jornal O Globo pontua que o Planalto avalia medidas que passariam pela atuação da AGU, com ações civis públicas pedindo indenização por danos morais e materiais coletivos contra distribuidoras e grupos de redes de postos, e pela edição de um ato normativo para dar mais poder de atuação à ANTT, para aplicação de multa e sanção de empresas que desobedecerem a tabela de frete mínimo. A ordem, contudo, seria avaliar o cenário de todas as ações já adotadas até segunda-feira antes de definir o próximo passo (https://tinyurl.com/5k3be7m3). Também com o intuito de aumentar a fiscalização, o G1 reporta que o presidente Lula, preocupado com reflexos na inflação em ano eleitoral, acionou a Polícia Federal e a Secretaria Nacional do Consumidor, além de outros órgãos, para investigar práticas ilegais de preços no setor (https://tinyurl.com/2chvjq55). Já a Folha traz relatório técnico elaborado no Ministério de Minas e Energia, que lista 62 cidades prioritárias para um trabalho de detalhado de fiscalização, por suspeita de aumento abusivo do diesel (https://tinyurl.com/778bats5).
Em outra frente de atuação para viabilizar uma redução nos preços, o Ministério da Fazenda apresentou aos Estados, durante reunião do Confaz, proposta para zerar o ICMS do diesel importado até 31 de maio, sendo que a União arcaria com metade da compensação por meio de uma subvenção – a renúncia estimada é de R$ 3 bilhões por mês. Os secretários de Fazenda vão avaliar a proposta e uma decisão deve ser anunciada até o dia 27, quando está prevista nova reunião do Confaz (app: https://bit.ly/41dU0Zq | desktop: https://tinyurl.com/35nypaks). Segundo o jornal O Globo, interlocutores ligados aos entes apontam que, mantendo a receita fiscal, é possível avançar para um acordo, ainda que isso dependa de unanimidade dentro do Confaz (https://tinyurl.com/22zj3jbb).
Por fim, olhando para as eleições de outubro, a Folha sustenta que Flávio Bolsonaro decidiu adiar a divulgação de seu plano de governo, que era esperada para o próximo dia 30 durante evento em São Paulo – em linha com o que havia sido noticiado no início da semana. Por conta do crescimento do senador nas pesquisas, aliados estariam defendendo que o programa fosse apresentado apenas no período de registro das candidaturas, entre 20 de julho a 5 de agosto, mas esse prazo poderia ser revisto caso novos fatos na pré-campanha justifiquem a antecipação (https://tinyurl.com/mwp52dxh).
O Valor, por sua vez, traz novos detalhes sobre o plano de governo do pré-candidato, que poderia incluir mudanças nas regras do mercado de trabalho, com maior flexibilização da CLT, bem como uma reforma estrutural no desenho fiscal dos benefícios sociais, entre eles o BPC. Também estariam em discussão a abertura do setor elétrico e complementos às reformas da Previdência, trabalhista e tributária – incluindo redução da carga sobre bens de consumo e mecanismos de renegociação de dívidas para reduzir o passivo tributário acumulado por empresas e contribuintes (https://tinyurl.com/mr3my32t).
Monitor de pesquisas: Pesquisa Atlas pode ser divulgada a partir da próxima terça-feira.
Agenda BCB: Presidente e diretores cumprem período de silêncio após o Copom.
Agendas de Lula e Haddad: Lula vai a São Paulo nesta quinta, onde participa de cerimônias às 11h15 e às 17h. Segundo o Valor, a expectativa é que Haddad anuncie hoje sua pré-candidatura ao governo de São Paulo (https://tinyurl.com/bdfwf7n9).
Agenda local de dados: Não haverá divulgação de dados nesta quinta-feira.
Internacional
O Brent opera ao redor de USD 115 nessa manhã devido à escalada de ataques no Golfo Pérsico, que podem causar danos a longo prazo às principais instalações de energia da região (https://tinyurl.com/nb26rfp4). Segundo o Wall Street Journal, Trump não quer que sejam realizados novos ataques à infraestrutura energética do Irã, buscando desescalar o conflito (https://tinyurl.com/4kxuewjc).
Agenda internacional de dados: Ontem o BoJ manteve os juros, como esperado, mas deu sinalização hawkish na comunicação. No Reino Unido, a taxa de desemprego ficou em 5,2% em janeiro (est 5,3%) e o BoE decide sobre taxa de juros às 9h (est manutenção em 3,75% por 7×2, segundo a BBG). Na Zona do Euro, o ECB anuncia decisão às 10h15 (est manutenção). Nos EUA, teremos dados semanais de seguro-desemprego e leading index, às 9h30, vendas de novas casas e dados de estoque no atacado, às 11h00, e balanço das famílias do 4º tri, às 13h.
Bons negócios!
XP Política & Macro Strategy
XP News Clipping
Capas dos jornais: https://tinyurl.com/mwezmfhk
BC
XP Macro: Copom: Delivering the promised cut, with a dovish twist (app: https://bit.ly/3PeRmjC | desktop: https://tinyurl.com/4zsx36kk)
XP Macro Strategy: After meeting survey results (https://tinyurl.com/bdwu8r2b)
Valor: Copom reduz Selic em 0,25 ponto e projeção de inflação surpreende (https://tinyurl.com/dnwbf2hw)
Valor/Alex Ribeiro: Análise: Copom abre espaço para corte maior, condicionado ao choque do petróleo (https://tinyurl.com/5edj23u2)
Valor: Não sei por que o Copom está cortando juros, diz Kanczuk, do ASA (https://tinyurl.com/27eamdeu)
Folha: Ala econômica do governo diz não ter pressa em anunciar novos diretores do BC (https://tinyurl.com/5d9kvazc)
O Globo: Nova versão da proposta de autonomia do BC deve manter regulação de fundos na CVM e liberar R$ 5 bi em gastos (https://tinyurl.com/bdh52jk3)
Combustíveis
CNN: Caminhoneiros aguardam norma do governo antes de decidir sobre paralisação (https://tinyurl.com/yph34uma)
XP Política: Governo quer zerar ICMS do diesel importado e propõe pagar metade da conta dos Estados (app: https://bit.ly/41dU0Zq | desktop: https://tinyurl.com/35nypaks)
XP Política: Tabela do frete: governo divulga lista de empresas que lideram infrações e sinaliza aumento de punições (app: https://bit.ly/4sNofCf | desktop: https://tinyurl.com/2bopo8l2)
XP Macro: XP Short Note: (TBT) Como a greve dos caminhoneiros de 2018 afetou a economia (https://tinyurl.com/2enkkvem)
XP Macro: Impacto da redução do ICMS sobre combustíveis na inflação e nas contas públicas (app: https://bit.ly/4uEElQn | desktop: https://tinyurl.com/5468yj6p)
Valor: Fazenda propõe corte de ICMS e ajuda a Estados no diesel importado (https://tinyurl.com/mr3rd6cy)
Folha: Fazenda oferece R$ 3 bi para estados zerarem ICMS sobre importação de diesel (https://tinyurl.com/nhb7r3wf)
Estadão: Governo quer que Estados zerem ICMS de diesel importado e propõe assumir 50% da perda de R$ 3 bi/mês (https://tinyurl.com/28ej3c98)
CNN: Governo oferece subsidio parcial a diesel e estados resistem (https://tinyurl.com/bddrsmuf)
O Globo: Compensação financeira da União pode convencer estados a reduzir ICMS sobre diesel (https://tinyurl.com/43ece73m)
Valor: Impacto sobre a inflação da isenção do diesel é pequeno e seria revertido, dizem economistas (https://tinyurl.com/mvsuhvwv)
O Globo: Petrobras reavalia preços dos combustíveis após alta do diesel e impacto da guerra no Oriente Médio (https://tinyurl.com/522vr8yf)
Valor: Petrobras diz ter parado leilão de combustível para avaliar estoques (https://tinyurl.com/535ry469)
Valor: Entenda por que o ICMS pode ser usado contra a alta dos preços dos combustíveis (https://tinyurl.com/2mwp52r5)
Estadão: Diesel teve alta de quase 20% no Brasil desde o início da guerra no Oriente Médio, diz levantamento (https://tinyurl.com/mweter4z)
Folha: Governo aponta preços abusivos de diesel em 62 cidades e fará pente-fino (https://tinyurl.com/778bats5)
Valor: Renan Filho promete ações para conter frete rodoviário (https://tinyurl.com/4ymds4pb)
CNN: Governo prevê suspender autorizações de quem descumprir tabela de frete (https://tinyurl.com/2j248838)
G1: Governo corre contra o tempo para evitar uma ‘crise do diesel’ ainda maior (https://tinyurl.com/2sxs79nw)
G1: Lula aciona PF contra aumentos do diesel preocupado com reflexos negativos no ano eleitoral (https://tinyurl.com/mjax3vrk)
O Globo: Governo avalia ir à Justiça para conter preço do diesel e ampliar poder da ANTT na tabela do frete (https://tinyurl.com/5k3be7m3)
CNN: Medidas tomadas pelo governo atendem aos caminhoneiros, diz diretor da ANTT (https://tinyurl.com/twecme9n)
Folha: Petrobras diz que importadores privados estão desviando diesel que viria ao Brasil (https://tinyurl.com/yeyn763e)
Eleições
Folha: Alta nas pesquisas faz Flávio Bolsonaro adiar divulgação de plano de governo (https://tinyurl.com/mwp52dxh)
Folha: Governo muda orientação e instrui aliados a partir para ataque contra Flávio Bolsonaro (https://tinyurl.com/48twdcbp)
CNN: Planalto vira chave e orienta ataques contra Flávio Bolsonaro (https://tinyurl.com/4ss8dun2)
Valor: Programa de Flávio pode prever mudanças em CLT e BPC (https://tinyurl.com/mr3my32t)
Valor: Pré-campanhas do PL e PT travam disputa nas redes (https://tinyurl.com/236w95pz)
O Globo: Efeito Flávio emperra salto do PSD, que tem candidatura própria sob pressão e dificuldades para alinhar palanques (https://tinyurl.com/7zx2mjrp)
Valor: Com Lula, Haddad deve anunciar pré-candidatura (https://tinyurl.com/bdfwf7n9)
O Globo: Ao lado de Lula, Haddad vai anunciar pré-candidatura ao governo de SP nesta quinta (https://tinyurl.com/3emthhcm)
Valor: Tarcísio sinaliza manter vice e frustra PL (https://tinyurl.com/2h46v3tn)
Valor: Castro avalia renúncia até segunda e Paes anuncia que sai sexta (https://tinyurl.com/542ew7zd)
Folha: Fux altera regras de eleição indireta no RJ e atinge pré-candidatos a mandato-tampão (https://tinyurl.com/4zrah8fn)
Valor: Moro se filiará ao PL; partido rompe com Ratinho no PR (https://tinyurl.com/46xxa3zh)
Bolsonaro
O Globo: Ministros do STF veem prisão domiciliar para Bolsonaro como forma de proteger a Corte; alas do governo consideram medida positiva (https://tinyurl.com/bddczzx5)
Valor: Tarcísio reforçará pedido de domiciliar para Bolsonaro no STF (https://tinyurl.com/y2cwpk92)
O Globo: Tarcísio desembarca em Brasília e espera encontrar ministros do STF para pedir domiciliar a Bolsonaro (https://tinyurl.com/3w6drdkp)
Folha: Michelle quer novo encontro com Moraes para pedir que ele conceda domiciliar a Bolsonaro (https://tinyurl.com/49swkcj4)
Folha: Mais de 100 deputados da oposição e do centrão pedem a Moraes domiciliar para Bolsonaro (https://tinyurl.com/mt2k486b)
Valor: Ex-presidente melhora, mas ainda não tem previsão de alta (https://tinyurl.com/ykhkeyfb)
Folha: Bolsonaro tem melhora nos dois pulmões e pode deixar UTI até o fim da semana (https://tinyurl.com/yt2du8j3)
Governo/Congresso
O Globo: Haddad diz que nome de Dario Durigan está ‘bem encaminhado’ para a Fazenda (https://tinyurl.com/y3nnu2vu)
Folha: Tiros de Trump afetam o mundo e tem gente que se aproveita, diz Lula sobre alta nos combustíveis (https://tinyurl.com/4wprcc4e)
Estadão: Motta adia votação de proposta sobre bancos em crise: ‘Há nuvem de fumaça em torno do projeto’ (https://tinyurl.com/3272w73j)
Valor: Governo tenta acordo para votar projeto de resolução bancária (https://tinyurl.com/3c77u8xf)
O Globo: Fazenda recua e decide retirar socorro a bancos para destravar projeto sobre instituições em crise (https://tinyurl.com/2s45z2hn)
O Globo: Fazenda troca de lado e pode travar projeto que amplia atuação do BC junto a bancos em crise (https://tinyurl.com/yc2592wa)
Estadão: Motta diz que Câmara decidirá sobre mandatos de deputados do PL condenados no STF por corrupção (https://tinyurl.com/mtejv5xm)
O Globo: Marinho defende fim da escala 6×1 e jornada de 40 horas, mas pede cautela para não ‘engessar’ a economia (https://tinyurl.com/538upxyk)
Tesouro
Folha: Tesouro recompra mais R$ 5,4 bi em títulos prefixados em nova intervenção para conter juros (https://tinyurl.com/mvvncczk)
O Globo: As razões do Tesouro para fazer a maior intervenção da História (https://tinyurl.com/2nk4t7rt)
Energia
Folha: Light obtém decisão judicial que eleva reajuste da tarifa de energia para 16,69% (https://tinyurl.com/uyyvcv62)
STF
Valor: Toffoli descarta aposentadoria ou pedido de licença (https://tinyurl.com/5766pwhu)
CNN: Ala do STF vê renúncia de Toffoli como “inevitável” (https://tinyurl.com/5b7fy9nk)
O Globo: Reunião por ‘bandeira branca’ articulada por Fachin fracassa e expõe desconexão entre ministros no STF (https://tinyurl.com/45tjkrn2)
Master/CPMI do INSS
CNN: Defesa de Vorcaro procura PF e Mendonça mirando delação premiada (https://tinyurl.com/449fpa6t)
G1: Advogado de Vorcaro procurou a PF para tratar sobre acordo de delação premiada (https://tinyurl.com/3bed382a)
Estadão: Advogado de Vorcaro procurou André Mendonça para tratar de delação premiada (https://tinyurl.com/nhckvkvw)
O Globo: A delação e a divisão de tarefas na defesa de Vorcaro (https://tinyurl.com/56y3fev3)
Folha: Vorcaro não quer envolver STF em delação (https://tinyurl.com/39rrzc68)
Metrópoles: Caso Master: Congresso se prepara para delação premiada de Vorcaro (https://tinyurl.com/pyxzvv4b)
O Globo: Master: em recado a investigadores, Vorcaro diz que não poupará ninguém em delação (https://tinyurl.com/4ndtzns6)
Valor: Caso Master: Em meio a rumores de delação, advogado de Vorcaro se reúne com André Mendonça (https://tinyurl.com/2hmcp7fe)
Valor: Mendonça prorroga por mais 60 dias inquérito sobre o Banco Master (https://tinyurl.com/3rnnb8k6)
O Globo: Caso Master e Lulinha levam PT e Centrão a atuarem para sepultar CPI do INSS (https://tinyurl.com/3xwtb673)
O Globo: Alcolumbre diz que Valdemar ‘mente reiteradamente’ e nega acordo sobre veto da dosimetria e CPI do Banco Master (https://tinyurl.com/2v5u5z6k)
O Globo: Caso Master atinge principais forças políticas da Bahia (https://tinyurl.com/355ptftk)
O Globo: Ciro Nogueira promete renunciar caso comprovem seu envolvimento em fraudes no Banco Master (https://tinyurl.com/muzesch6)
O Globo: Rueda admite que advogou para o Master após dizer que só tinha relação social com Vorcaro (https://tinyurl.com/j4bzd45k)
Internacional
Valor: Fed mantém juro inalterado, mas tom duro de presidente derruba bolsas (https://tinyurl.com/t63t5v47)
Valor: Powell diz não ter intenção de sair do Fed até que investigação do Departamento de Justiça seja concluída (https://tinyurl.com/mu49jmsd)
Valor/Bloomberg: Ataques de Irã e Israel à produção de gás ampliam crise e pressionam EUA (https://tinyurl.com/mc5y8f77)
Valor: Irã confirma a morte do ministro da Inteligência após ataque de Israel (https://tinyurl.com/8naxkau3)
Valor: Alvo de ataques ferozes, Líbano teme nova ocupação (https://tinyurl.com/tpxmxrvd))
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