ūüĆéRADAR GLOBAL: Aumenta o risco na China

Risco imobiliário chinês, recompras da Microsoft e resultados da Oracle


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MACRO

Bolsas internacionais amanhecem levemente negativas (EUA -0,3% e Europa -0,2%) enquanto investidores digerem dados econ√īmicos mistos, com vendas do varejo mais fortes que o esperado (+0,7% vs. -0,8% do consenso) e um salto nos pedidos de seguro desemprego nos EUA (332 mil vs. 320 mil do consenso). Na China (+1,0%) o mercado devolve parte das perdas, mas segue negativo em -2% na semana ao passo que preocupa√ß√Ķes com a desacelera√ß√£o do crescimento econ√īmico e os problemas de cr√©dito no setor imobili√°rio se estendem. O petr√≥leo (-0,6%) amanhece em leve queda na medida em que a produ√ß√£o no Golfo do M√©xico √© retomada, atualmente cerca de 72% da produ√ß√£o est√° em funcionamento.

Coronav√≠rus: A campanha da vacina de refor√ßo teve in√≠cio no Reino Unido, ap√≥s aprova√ß√£o das autoridades no in√≠cio da semana. As doses ser√£o administradas 6 meses depois da primeira imuniza√ß√£o, a ordem ser√° similar √† lista de prioridades original, come√ßando com trabalhadores de sa√ļde e idosos. Atualmente, 64,8% da popula√ß√£o inglesa j√° est√° completamente vacinada.

EMPRESAS

Temores no setor imobiliário chinês: A Evergrande, construtora chinesa, sendo uma das empresas mais endividadas do mundo com um saldo devedor de US$ 300bi, vem passando por problemas de liquidez e causando incertezas no mercado imobiliário chinês. Bancos chineses foram alertados sobre a possível falta de caixa por parte da companhia para cobrir os juros das dívidas com vencimento em 20 de setembro.

Apenas neste ano, a Evergrande recebeu 3 redu√ß√Ķes em sua pontua√ß√£o de cr√©dito, sendo a mais recente na ter√ßa-feira, dia 9 de setembro, pela Fitch Ratings de CCC+ para CC, classificando as d√≠vidas da empresa como altamente especulativas. Como resultado, as perdas na a√ß√£o da empresa se intensificaram e j√° acumulam uma queda de 81,4% desde o in√≠cio de 2021.

Em resumo, as construtoras chinesas s√£o respons√°veis por grande parte do mercado de cr√©dito do pa√≠s, aproximadamente 80 companhias possuem d√≠vidas em torno de US$ 200bi, logo, uma potencial fal√™ncia da maior construtora local poderia causar um temor ainda maior, contaminando outros setores como o financeiro. Outro ponto de aten√ß√£o do governo √© em rela√ß√£o ao pre√ßo das propriedades chinesas, visto que esta ind√ļstria comp√Ķe ~28% do PIB do pa√≠s, logo, manter pre√ßos est√°veis se torna um ponto crucial para o governo. Em conversa no Coffee & Stocks, Gabriela Santos, estrategista global do J.P. Morgan, afirmou que o governo chin√™s dever√° deixar os investidores sofrerem algumas perdas, com o intuito de reduzir as expectativas dos mesmos de que o governo sempre ‚Äúir√° pagar a conta‚ÄĚ do alto endividamento das empresas, mas que em algum momento as autoridades podem intervir para evitar um problema econ√īmico sist√™mico.

Oracle reporta: As a√ß√Ķes da Oracle ca√≠ram at√© -3% depois que a empresa de software empresarial revelou sua receita abaixo das expectativas do mercado de US$ 9,73 bilh√Ķes, contra US$ 9,77 bilh√Ķes esperados por analistas, de acordo com a Refinitiv. O maior segmento de neg√≥cios da Oracle, servi√ßos em nuvem e suporte de licen√ßa, gerou US$ 7,37 bilh√Ķes em receita, o que representa um aumento de +6% vs. o trimestre passado, valor que est√° abaixo da estimativa de consenso da StreetAccount de US$ 7,41 bilh√Ķes. As a√ß√Ķes da Oracle j√° sobem +37% desde o in√≠cio do ano.

Nuvem √© o futuro: Nos √ļltimos anos, a companhia tem investido em seu software de nuvem, sendo o ponto focal de seus produtos, servi√ßos, aquisi√ß√Ķes, inova√ß√£o e comunica√ß√£o com investidores. A companhia aumentou seus investimentos para mais de US$ 1 bilh√£o, um aumento de 129% vs. 3T20 em software e infraestrutura em nuvem, os quais representam 25% da receita total.

Recompras da Microsoft: As a√ß√Ķes da Microsoft (MSFT34) subiram quase +2% ap√≥s a empresa anunciar um plano de recompra de a√ß√Ķes de US$ 60 bilh√Ķes, o maior de todos os tempos. O an√ļncio vem poucos dias depois que senadores democratas revelaram uma proposta de tributar as recompras de a√ß√Ķes corporativas para ajudar a financiar o plano de investimento de US$ 3,5 trilh√Ķes do presidente Joe Biden. Os senadores disseram que a “Lei de Responsabilidade de Recompra de A√ß√Ķes” encorajaria as grandes corpora√ß√Ķes a investir em seus trabalhadores, em vez de enriquecer investidores e executivos com o aumento dos pre√ßos das a√ß√Ķes.

De olho no mercado: Entre as empresas do S&P 500, a Microsoft est√° entre as maiores compradoras de a√ß√Ķes este ano, de acordo com o S&P Dow Jones Indices. A Apple (AAPL34) e a Alphabet (GOGL34) devolveram US$ 90 bilh√Ķes e US$ 50 bilh√Ķes aos seus acionistas, respectivamente, e aumentaram seus planos de recompras desde os cortes de impostos corporativos em 2017. A Microsoft havia anunciado seu √ļltimo programa de recompra de US$ 40 bilh√Ķes em 2019.

Entendendo o contexto: No caso de recompra de a√ß√Ķes, a empresa compra a mercado suas pr√≥prias a√ß√Ķes, diminuindo o n¬ļ total em circula√ß√£o, impactando positivamente na valoriza√ß√£o destes ativos.

AN√ĀLISES

Fonte: J.P. Morgan

Casos de COVID-19 desaceleram: De acordo com o monitoramento do J.P. Morgan, casos e fatalidades causadas pelo coronav√≠rus apresentam uma tend√™ncia de redu√ß√£o gradual. De acordo com o banco, o pico de mortes devido √† pandemia pode ter ocorrido entre janeiro e abril de 2021, quando o n√ļmero global atingiu um crescimento semanal em torno de 110 mil. Atualmente, com o avan√ßo da vacina√ß√£o global, o n√ļmero de casos e fatalidades dever√° continuar em queda, principalmente em pa√≠ses desenvolvidos. Este cen√°rio poder√° ser bem positivo para os mercados globais ao passo que preocupa√ß√Ķes com novos impactos econ√īmicos originados pela pandemia ser√£o amenizados caso esta tend√™ncia perdure no futuro.

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