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O setor mais barato do S&P 500 – ūüĆéRADAR GLOBAL

Toyota montadora n¬ļ 1 e resultados da Chevron e Caterpillar

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MACRO

Mercados globais amanhecem mistos (EUA¬†-0,1% e¬†Europa¬†+0,5%) enquanto a bolsa americana encaminha-se para encerrar o seu pior m√™s desde mar√ßo de 2020. Em rela√ß√£o √† temporada de resultados, nesta semana reportam 1/4 do √≠ndice S&P 500 em valor de mercado, incluindo nomes de peso, como Amazon, Google e Meta (Facebook). At√© o momento, das 169 empresas presentes no √≠ndice¬†que divulgaram seus balan√ßos, 77% superaram as expectativas de lucro, segundo o FactSet. Na¬†Europa, o foco fica por conta da divulga√ß√£o dos dados do PIB da zona do Euro e infla√ß√£o ao consumidor (CPI). Na¬†China, a bolsa local permanecer√° fechada at√© a sexta-feira, mas a bolsa de Hong Kong ainda operou hoje em hor√°rio reduzido e o √≠ndice de Hang Seng (+1,0%) fechou em alta, impulsionado pelas expectativas de maior afrouxamento monet√°rio no pa√≠s, ap√≥s dados do PMI indicarem desacelera√ß√£o econ√īmica vs. o m√™s anterior. Por fim, o¬†petr√≥leo¬†(+1,0%) amanhece negociando pr√≥ximo aos US$ 91.

Coronav√≠rus:¬†Uma nova variante do Covid-19, BA.2, j√° registra mais de 127 casos ao redor dos EUA. Segundo o √≥rg√£o Statens Serum Institut da Dinamarca, a nova cepa √© 1,5x mais transmiss√≠vel que a √Ēmicron. Por outro lado, dados apontam que a 3¬™ dose das vacinas atuais ainda possuem 70% de efic√°cia contra casos sintom√°ticos.

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EMPRESAS

Temporada de resultados do 4T21 nos EUA ‚Äď Sexta-feira: Chevron e Caterpillar. Amanh√£: AMD, Google, General Motors, PayPal e Exxon Mobil.

A√ß√Ķes da Chevron (CHVX34) caem ap√≥s resultados ficarem abaixo das expectativas: Na divulga√ß√£o de seus balan√ßos nesta √ļltima sexta-feira, a Chevron reportou uma receita de US$ 48,1bi vs US$ 45,7bi projetados pelo mercado; o lucro por a√ß√£o foi de US$ 2,56, abaixo dos US$ 3,12 esperado pelos analistas. O lucro abaixo do esperado veio apesar dos pre√ßos mais altos do petr√≥leo e do g√°s, que deveriam elevar os resultados das principais empresas do setor. A Chevron afirmou que a produ√ß√£o l√≠quida equivalente de petr√≥leo em todo o mundo caiu cerca de 5% a/a durante o quarto trimestre, para 3,12 milh√Ķes de barris por dia, com a maior queda proveniente da perda de licen√ßas de produ√ß√£o da Indon√©sia e da Tail√Ęndia. A empresa √© especialmente vulner√°vel √†s oscila√ß√Ķes nos mercados estrangeiros porque representam mais de 60% da produ√ß√£o de petr√≥leo e g√°s natural da produtora.

A divulga√ß√£o dos resultados da companhia veio um dia depois que as a√ß√Ķes da Chevron atingiram um recorde em resposta a um aumento de dividendos acima do esperado, para 6%. Olhando para o futuro, a empresa projetou que a produ√ß√£o de petr√≥leo e g√°s seria 3% menor para o ano fiscal de 2022 devido a vencimentos do contrato de produ√ß√£o em alguns pa√≠ses na √Āsia, que n√£o s√£o mais considerados competitivos e espera que a produ√ß√£o aumente este ano na bacia de xisto do Permiano, o maior campo petrol√≠fero dos EUA, e na Austr√°lia. Por fim, a companhia tamb√©m anunciou que estaria recomprando cerca de US$ 1,25 bi em a√ß√Ķes durante o primeiro trimestre.

Caterpillar (CATP34) surpreende mercado com bons resultados do quarto trimestre: A fabricante de equipamentos de constru√ß√£o, minera√ß√£o e agr√≠cola tamb√©m divulgou seus resultados nesta feira e registrou uma receita de US$ 13,8bi, um aumento de 23% com rela√ß√£o ao mesmo per√≠odo do ano passado, o lucro por a√ß√£o foi de US$ 2,69 vs. US$ 2,27¬† projetados pelo mercado, uma surpresa positiva de +19%. Os resultados da Caterpillar v√™m em meio √†s preocupa√ß√Ķes com o aumento da infla√ß√£o, com a perspectiva de alta das taxas de juros do Federal Reserve e de alguns outros bancos centrais. A empresa afirmou na sexta-feira que prev√™ pre√ßos mais altos para compensar os aumentos nos custos de fabrica√ß√£o em 2022.

Andrew Bonfield, diretor financeiro da companhia, disse que espera que a demanda geral continue forte em 2022, mesmo com a desaceleração dos pedidos de construção na China. Os pedidos de mineração terão um impulso à medida que a mudança para fontes de energia de baixo carbono alimenta a demanda por metais como o cobre. Por outro lado, a companhia disse que espera uma margem operacional mais baixa no primeiro trimestre e que espera continuar tendo problemas para atender toda a demanda dos clientes devido aos problemas na cadeia de suprimentos.

Toyota √© a maior montadora do mundo: A Toyota (TMCO34) se tornou a maior montadora do mundo pelo segundo ano consecutivo, registrando um aumento de 10% de suas vendas de 2021 vs. o ano anterior. A gigante registrou a venda de 10,5 milh√Ķes de ve√≠culos, incluindo suas filiais Daihatsu Motors e Hino Motors, al√©m de ser a marca de carros mais procurada em 47 dos 154 pa√≠ses onde opera. A fabricante de carros disparou na frente de sua rival Volkswagen, que obteve o total de 8,9 milh√Ķes de entregas, crescendo apenas 5% em compara√ß√£o a 2020.

As montadoras tiveram suas produ√ß√Ķes reduzidas nos √ļltimos dois anos devido a escassez de semicondutores por conta da pandemia, que interrompeu as cadeias de suprimentos. Embora a Toyota tenha sido prejudicada, ela foi menos afetada que as demais concorrentes, j√° que seus maiores mercados, Jap√£o e parte da √Āsia, sofreram um menor impacto com as contamina√ß√Ķes que a Europa.

AN√ĀLISE

Fonte: Goldman Sachs

Valuation do setor de energia se mostra atrativo em 2022: O gr√°fico acima, do Goldman Sachs mostra que o valuation do setor de energia despencou no terceiro trimestre de 2020, com o colapso dos lucros durante a recess√£o pand√™mica e agora possui o menor m√ļltiplo P/L vs. a m√©dia do S&P 500 (0,6x). Al√©m disso, o setor negocia com o maior desconto de P/L em rela√ß√£o ao S&P desde 1990, cerca de -36%.

O banco tem uma vis√£o positiva para o setor, devido principalmente √†s altas expectativas do aumento do pre√ßo de barril de petr√≥leo que deve ultrapassar os US$ 100 durante o ano e tamb√©m espera que as empresas do segmento de energia em 2022 apresentem um crescimento dos lucros de 84%, seguido por um crescimento de 22% em 2023.¬† Os principais riscos incluem desacelera√ß√£o econ√īmica, alta concentra√ß√£o setorial, uma vez que 5 companhias representam por 63% do setor e avers√£o de alguns investidores institucionais sens√≠veis a ESG em possuir a√ß√Ķes de empresas de energia. At√© agora, o setor j√° retornou 18% no acumulado do ano em compara√ß√£o com -9% para o √≠ndice S&P 500.

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