O contraste entre os resultados do Goldman Sachs e Morgan Stanley -🌎 Radar Global

MACRO

Bolsas internacionais amanhecem sem movimentos expressivos (EUA 0% e Europa +0,1%) enquanto investidores aguardam novas divulgações de resultados e dados macroeconômicos. Nos EUA, teremos a os dados da inflação ao produtor (PPI), vendas do varejo, produção industrial e o livro bege do Federal Reserve. Ainda em solo americano, a temporada de resultados seguirá hoje com Charles Schwab. Até o momento, das 33 companhias que reportaram seus resultados, 67% superaram as estimativas de lucros, segundo a Refinitiv. Na Europa, a inflação ao consumidor (CPI) da Zona do Euro registrou uma queda na variação anual para 9,2%, em linha com as estimativas do consenso. Na China, o índice de Hang Seng (+0,5%) encerra em leve alta, com mais sinalizações positivas na frente regulatória. Nesta terça-feira, a China aprovou o lançamento de 88 jogos e, dentre os títulos estavam produções da Tencent (+1,7%) e NetEase (+6,5%), duas companhias previamente afetadas pelo escrutínio regulatório.

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EMPRESAS

Goldman Sachs decepciona em lucros, impactado por queda de receitas e pressão de custos

Goldman Sachs surpreende negativamente, por uma boa margem, com a queda da receitas e aumento de despesas. O Goldman relatou que o lucro trimestral caiu 66% em relação ao ano anterior, para US$ 1,33 bilhão, ou US$ 3,32 por ação, cerca de 40% abaixo da estimativa de consenso. A receita foi de US$ 10,59 bilhões, uma queda de 16% em relação ao ano anterior e em linha com as estimativas. O banco também reportou que as despesas operacionais aumentaram 11% em relação ao ano anterior, para US$ 8,09 bilhões, devido a maiores remunerações, benefícios, entre outros motivos. Isso representa cerca de US$ 800 milhões a mais do que os analistas esperavam para os custos trimestrais.

Outra razão pela qual os resultados decepcionaram: uma provisão de US$ 972 milhões para perdas de crédito no trimestre, em comparação com US$ 344 milhões no ano anterior, já que o banco reservou mais fundos para possíveis perdas em carteiras de cartão de crédito e empréstimos. O valor é 50% superior ao que os analistas esperavam para o trimestre. O banco está vendo “sinais iniciais de deterioração do crédito ao consumidor” à medida que a economia desacelera e mais tomadores correm o risco de atrasar os pagamentos, disse o CFO Denis Coleman na conferência de resultados.

O Goldman disse que o declínio da receita em toda a empresa foi impactado por resultados ruins em duas de suas principais divisões: gestão de ativos e investment banking. Especificamente, o banco viu as taxas do segmento de Investment Banking caírem 48%, para US$ 1,87 bilhão, devido à baixa atividade nas emissões de ações e títulos de dívida, além de taxas de consultoria mais baixas. Já a receita de Asset & Wealth Management caiu 27% em relação ao ano anterior, para US$ 3,56 bilhões, devido a ganhos muito menores em participações de private equity e remarcações em instrumentos de dívida.

United Airlines supera estimativas de lucro, impulsionada por demanda resiliente e tarifas mais altas

O lucro do quarto trimestre e as perspectivas para o início de 2023 da United Airlines superaram as estimativas de Wall Street, graças à forte demanda por viagens e tarifas mais altas. A United reportou um lucro líquido de US$ 843 milhões nos últimos três meses de 2022, um aumento de 31% em comparação com 2019 (usando como base o período pré-pandemia), e uma receita de US$ 12,4 bilhões. Esta receita foi quase 14% maior do que no mesmo período de 2019, apesar de voar 9% menos registrar um aumento de 21% nos custos.

O apetite dos consumidores por viagens aéreas e a maior propensão para pagar tarifas mais altas ajudaram as companhias aéreas a retornar à lucratividade, apesar dos custos mais altos de combustível, mão de obra e outras despesas. Enquanto isso, atrasos na entrega de aeronaves e atrasos no treinamento de novos funcionários restringiram o crescimento das companhias aéreas, mantendo as tarifas mais altas.

Morgan Stanley supera expectativas do mercado com desempenho recorde do segmento de Wealth Management

O Morgan Stanley divulgou lucros do quarto trimestre, nesta última terça-feira, que superaram as expectativas do mercado, impulsionados pela receita recorde da divisão de Wealth Management do banco e pelo crescimento em seus negócios de trading. A divisão de gestão de fortunas da empresa, que tende a ter retornos constantes, registrou receita líquida recorde de US$ 6,63 bilhões no último trimestre, 6% a mais do que no ano anterior. O resultado foi ajudado por um aumento na receita líquida de juros com as taxas de juros mais altas e pelo crescimento dos empréstimos bancários, disse o banco.

Olhando para a negociação de ações, a receita caiu 24% em relação ao ano anterior, impulsionada por remarcações em certos investimentos estratégicos e saldos de corretagem mais baixos. Já a receita líquida de renda fixa aumentou 15% em relação ao ano anterior, refletindo resultados mais fortes em produtos de crédito. O segmento de Investiment Banking, sofreu uma grande desaceleração em meio a um colapso nas IPOs e emissões de dívida. A receita do banco de investimento foi de US$ 1,25 bilhão no quarto trimestre, uma queda de 49% em relação ao ano anterior.

Contudo, olhando para o futuro, os executivos do Morgan Stanley estão confiantes para 2023, na esperança de que seu modelo de negócios continue resiliente frete a deterioração macroeconômica, enquanto aguarda uma eventual recuperação nos preços dos ativos e nas atividades do mercado de capitais.

Meta é uma das empresas de tecnologia com o melhor desempenho no índice S&P 500

O gráfico acima, da Bloomberg, mostra que a Meta registra o seu melhor desempenho no índice S&P 500 desde a recente baixa da ação em novembro, ganhando 54%. A recuperação foi parcialmente impulsionada pelo anúncio da empresa de mídia social de que cortaria mais de 11 mil empregos, a primeira grande rodada de demissões na história da empresa. No entanto, mesmo após a alta, a Meta é vendida por menos da metade da média de seu múltiplo P/L da última década e é uma das ações mais baratas do Nasdaq 100. Suas ações ainda estão 64% abaixo da máxima histórica de 2021 e os analistas esperam, em média, que as ações subam apenas 7,7% nos próximos 12 meses.

O problema, do ponto de vista dos pessimistas, é que a aposta da Meta no metaverso não deverá prosperar tão cedo e representará um quinto de todos os custos neste ano. E o segmento de anúncios da empresa sofreu por conta das mudanças na política de privacidade da Apple, que torna mais difícil atingir os consumidores com anúncios em seus dispositivos. Além disso, a concorrência com o Tik Tok também é um ponto que chama a atenção dos investidores.

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