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16/03/2020 08:00:46 • Atualizado em 16/03/2020 08:38:58
3 minutos de leitura

Comentário Internacional: Fed corta 100 bps de juros, mas mercado interpreta negativamente…

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Guilherme Giserman
Guilherme Giserman
Estrategista Global

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CENÁRIO GLOBAL


Embora o S&P 500 tenha subido 9.3% (maior alta desde 2008 e maior da história em número de pontos) na sexta-feira, impulsionado pelo discurso do Trump sobre medidas para conter o coronavírus, futuros hoje atingem limite de baixa de 5%. Bolsas na Europa hoje caem quase 8%, e na China encerraram o pregão com queda de 4%.

Ontem a noite, o Fed, em ação emergencial e coordenada com 5 outros bancos centrais, cortou juros em 100bps, levando a taxa para a faixa de zero-0,25%, além de anunciar compra de ativos de US$ 700bi (US$ 500bi em títulos do governo e US$ 200bi em MBS). O mercado, que vinha pedindo o corte, no entanto, interpretou dessa vez como sinal de alerta para algo mais grave que possa estar por vir. O foco agora se volta para outras medidas como estímulos fiscais; um pacote mais robusto precisaria de aprovação do congresso.

Macro – EUA: Índice de atividade industrial em Nova York, hoje as 9:30h. China: Produção industrial caiu -13,5% ano/ano, investimentos em ativos fixos -24,5% e vendas no varejo -20,5% – compreensivel dado que o país estava em quarentena durante o mês de fevereiro.

Coronavírus: Mais de 170 mil casos e 6.500 mortes. Itália em crescimento exponencial, enquanto China e agora também Coreia do Sul já estabilizaram.

EMPRESAS

Google, em parceria com o governo americano, lança hoje website focado em fornecer atualizações sobre o coronavírus, além de educação e prevenção.

Lembrando que com a criação do grupo Alphabet em 2015, que passou a englobar o Google e outras empresas menores, ganhou-se agilidade e maior foco em inovação. A Alphabet permitiu que o resultado do Google, cujo mecanismo de busca é o grande gerador de lucro para o grupo, ficasse separado e preservado, e que  fossem criadas (ou adquiridas) startups com o objetivo de desenvolver constante inovação e foco em áreas como Inteligência Artificial e outros temas que irão dominar as discussões na comunidade científica e tecnológica em um futuro próximo. O Google hoje está em uma posição privilegiada para ajudar a combater o contágio e riscos trazidos pelo coronavírus.

Apple fecha centenas de lojas de varejo fora da China até 27 de março, e se adapta a realidade de trabalho remoto. Nike segue o mesmo caminho.

Softbank é uma das empresas mais vulneráveis ao desaquecimento econômico global, dado o seu portfolio de empresas dependentes de alto crescimento e alta alavancagem com promessas de atingir resultados acima da média no longo prazo, enquanto seguem queimando caixa no curto e muitas vezes no médio prazo. O Softbank e seu Vision Fund, de US$ 100bi, poderão sofrer grandes perdas quando marcarem a mercado suas posições, após todo esse movimento de queda nas bolsas devido a redução de atividade econômica.

ANÁLISES DE MERCADO

A estratégia adotada pelo Reino Unido para lidar com o vírus é diametralmente oposta à estratégia da China e dos EUA. Enquanto a maioria dos paises tenta trancar cidades e bairros, isolar pessoas e conter a propagação do vírus, Boris Johnson decidiu deixar o contágio chegar ao pico antes de aplicar medidas restritivas. Segundo ele, as recomendações de cientistas no Reino Unido foram de que fazer um isolamento no começo só adiaria o contágio e faria o ciclo inteiro demorar mais, além de que existe a possibilidade de uma subsequente onda 2 de cotágio venha após estabilização da primeira. Dessa forma, foi decidido que a melhor estratégia é seguir a vida normal até o pico de propagação, quando então medidas mais severas seriam tomadas. No meio tempo, apenas idosos serão mantidos isolados.

Comparação com outras crises: A queda do S&P 500 foi a mais rápida até hoje.

… mas a magnitude da correção até o momento não foi tão forte como em outras crises como as de 2008 e 1929.

… embora esteja em linha com a média histórica do total das correções por período.

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