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06/05/2020 08:06:45 • Atualizado em 06/05/2020 08:09:26
4 minutos de leitura

Comentário Internacional: De volta ao trabalho

Panorama diário, análises de cenário internacional e ações globais

Guilherme Giserman
Guilherme Giserman
Estrategista Global

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CENÁRIO GLOBAL

Nesta manhã, futuros do S&P 500 nos EUA sobem quase 1%, refletindo o direcionamento do Trump para reabrir a economia: “Não podemos deixar nosso país fechado”. Bolsas na Europa seguem de lado, China apresentou alta de 0,6% após 5 dias fechada, e Japão continua em feriado.

Coronavírus: a primeira de quatro alternativas de vacinas da Pfizer e BioNTech inicia testes em humanos nos EUA. São testes eliminatórios, por meio dos quais as melhores alternativas são selecionadas e prosseguem para mais estudos.

Macro – EUA: dados de emprego às 9:15h.

EMPRESAS

Temporada de resultados 1T20 – Hoje reportam: Peloton, Etsy, Square, Lyft, General Motors, Fox, PayPal, Wendy’s, Papa John’s, Zynga, Novo Nordisk e T-Mobile. Ontem:

Disney: Leitura mista. Ação caiu 2,6% no after-market após a divulgação do resultado. A queda de 93% no lucro era amplamente esperada e já pesava no preço da ação que vinha em queda de 30% no ano.

+ Do lado positivo, o número de assinantes do Disney+, ESPN+ e Hulu totalizou 95 milhões em abril, 4x maior que no primeiro trimestre de 2019 (Netflix tem 183 milhões). A receita deste segmento já representa 22% do faturamento da companhia, contra 7% no ano passado.

+ Disneylândia em Shanghai deve reabrir parcialmente a partir de 11/05 com controle de densidade e medição de temperatura. Governo Chinês limitou operação à 30% da capacidade, 24 mil pessoas. Será essencial observar o desempenho desta reabertura para termos visibilidade do futuro dos outros parques.

+ No lado negativo, demitiram 100 mil funcionários, tiveram impacto operacional de US$ 1,4 bi e cancelaram pagamento de US$ 1,6bi de dividendos. Fecharam parques e lojas, suspenderam cruzeiros, atrasaram peças teatrais e lançamentos de filmes, sentiram a quebra na cadeia logística e tiveram a programação esportiva suspensa.

Activision Blizzard: Positivo. Ação subiu 5% no after-market após a divulgação do resultado, que superou expectativas de lucro em 53%. Enquanto outras formas de entretenimento como esportes, cinemas e parques de diversão estão fechados, mais pessoas se voltam para os games.

+ Número de downloads do jogo Call of Duty: Warzone alcançou 60 milhões e usuários mensais ativos alcançaram 102 milhões. Valores foram acelerados devido a quarentena que aumentou em 62% o tráfego de dados com jogos. Companhia revisou positivamente o guidance de receita de 2020, para US$ 6,9bi.

Electronic Arts: Leitura mista. Receitas vieram 15% acima do consenso devido ao forte desempenho das vendas digitais e franquias. Acelerado pelo isolamento social, o jogo NFL 20 registrou recorde de engajamento e Apex Legends fechou o ano como o jogo grátis mais baixado. No entanto, a ação caiu 4% no after-market, demonstrando preocupação do investidor quanto aos atrasos nos lançamentos de outros títulos (como haviamos alertado) e do console Xbox Série X.

Beyond Meat: Positivo: Ação subiu 5% no after-market, após anúncio de crescimento de 140% no faturamento. Empresa vê aumento de consumo dentro de casa, mas alerta que fechamento de restaurantes fez a receita cair em março, e por isso a companhia retirou o guidance do ano.

ANÁLISES DE MERCADO

Harley Bassman, que esteve por 26 anos na Merrill Lynch e criador do índice MOVE, que mede a volatilidade dos títulos do tesouro americano, traça o cenário para os EUA:

1. Inflação e maiores taxas de juros virão entre 2023 e 2027.
2. Injeção de liquidez aumentou endividamento do governo em relação ao PIB, mas deve sustentar crescimento.
3. O estímulo econômico foi recorde em tamanho e em velocidade, e ainda são previstas novas rodadas.

Fonte: IMF, CBO, Goldman Sachs

4. Impressão de moeda vai alterar a relação entre ativos reais e papel moeda.
5. A capacidade dos políticos de desligarem a impressora será crucial.
6. Imóveis residenciais são mais seguros que comerciais
7. Ouro é uma alternativa.
8. Não sabe se o S&P 500 estará em 3400 ou 2350, mas sabe que o índice não refletemais o desempenho do mercado acionário americano e sim o das FAAMGs que já compõem 20% do valor total.

E recomenda posicionamento (horizonte de 2 anos nos EUA):

1. Large caps: sobrevivem à quarentena e ganham fatia de mercado na recuperação
2. Ouro, 5% da carteira.
3. Cuidado com endividamento (buscar empresas com balanços sólidos).
4. Refinanciar dívidas agora (pois juros devem subir).

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