Análise - XP MALLS FII – XPML11

Análise - XP MALLS FII – XPML11

  • Categoria Shoppings
  • Preço R$ 95,15
  • Último Dividendo R$ 0,92
  • Risco (0 - 100) 11 Risco Médio

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  • Vol. Diário Médio R$ 19.752.990,98
  • Mês -2,17 %
  • 3M -5,43 %
  • 12M 3,73 %

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Ticker

XPML11

Data de Atualização

31/10/2024

Recomendação

COMPRA

Categoria XP

Shoppings

Gestor

XP Asset

Taxa de administração

0,75%

Tese de Investimento

O XP Malls FII tem como objetivo a obtenção de renda por meio da exploração imobiliária de shopping centers, bem como o ganho de capital, mediante a compra e venda de shopping centers, conforme detalhado no Regulamento do Fundo.

Características do fundo

O fundo possui uma carteira de ativos distribuída em: 57,0% alocado em imóveis, 3,4% em cotas de outros FIIs, 1,8% em CRIs Conversíveis, e 37,8% mantido em caixa.

Portfólio

O fundo possui uma carteira de ativos distribuída em: 78,5% alocado em imóveis, 2,6% em cotas de outros FIIs, 1,4% em CRIs Conversíveis, e 17,4% mantido em caixa.

Portfólio O portfólio do fundo é composto por 23 shopping centers, que juntos somam uma área bruta locável de aproximadamente 815 mil m² e 4.700 lojas. A ABL própria do fundo soma 290 mil m², alocada boa parte em shoppings dominantes. Além disso, o fundo possui boa exposição em shoppings direcionados para a média/alta renda e entendemos que essa combinação é favorável. O portfólio conta com boa diversificação geográfica com alocações por região: Sudeste (69%); Nordeste (14%); Norte (7%); Centro-Oeste (7%); Sul (4%) e de administração por percentual do ABL: SYN (41%); JHSF (22%); Allos (12%); entre outros.

Os indicadores operacionais referente as vendas mesmas lojas e aluguéis mesmas lojas, apresentaram alta de 4,7% e 4,4% respectivamente em relação ao mesmo período observado em 2023. As vendas por metro quadrado assim como NOI por metro quadrado recuaram, respectivamente, -5,6% e -7,9% quando comparados com o mesmo período de 2023, refletindo a entrada dos novos ativos no portfólio do fundo. Comparando as performances com a mesma base de ativos de 2023 vendas por metro quadrado e NOI por metro quadrado registraram crescimentos de 3,7% e 2,6%. Ademais, a vacância foi de 4,8% em jul/24, o que representa um aumento de 0,4p.p..

No mês de agosto, o fundo concluiu a venda de 85% do capital social da Cerrado S.A., empresa que indiretamente detém 100% de participação no Shopping Cerrado. O preço de venda foi de R$30 milhões, já pagos pelo comprador. O Shopping representava menos de 1% do resultado do fundo e possuía indicadores operacionais abaixo da média dos do XPML11. Entendemos que a venda deve melhoras os indicadores-chave de desempenho do fundo.

Nossa Visão e Recomendação

Dada a qualidade superior dos ativos do fundo, visualizamos ponto de entrada atrativo e
gatilhos para possível crescimento de seus dividendos.

Relatório Gerencial divulgado em: 06/09/2024

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