Análise - VINCI OFFICES FII – VINO11

Análise - VINCI OFFICES FII – VINO11

  • Categoria Lajes Corporativas
  • Preço R$ 7,50
  • Último Dividendo R$ 0,06
  • Risco (0 - 100) - Risco Indisponível

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  • Vol. Diário Médio R$ 1.167.605,61
  • Mês -3,09 %
  • 3M -11,47 %
  • 12M -12,37 %

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Ticker

VINO11

Data de Atualização

14/07/2022

Recomendação

NEUTRO

Categoria XP

Lajes Corporativas

Gestor

Vinci

Taxa de administração

1,10%

Características do fundo: O fundo tem como objetivo investir, preferencialmente, em participações de controle em edifícios corporativos, majoritariamente locados e que apresentem pelo menos um dos 6 pilares que, na visão do gestor, são vertentes de geração de valor para os imóveis e norteiam sua alocação do capital: localização em grandes centros, novas tendências, participações de controle, foco em renda com potencial apreciação de preço, locatários de primeira linha, e projetos diferenciados e de porte médio.

Portfólio: O Vinci Offices possui em seu portfolio 10 imóveis, que totalizam 85,4 mil m² de ABL. 15% da ABL dos imóveis se localiza no Rio de Janeiro/RJ, 9% em Barueri/SP, e o restante, em São Paulo/SP. O principal ativo do fundo, com 46% de sua ABL, é a Sede da Rede Globo, na região do Brooklin, em São Paulo, adquirida recentemente em contrato de sale and leaseback. Com isso, 38% das receitas do fundo estão atreladas apenas a esse locatário, o que avaliamos como um risco parcialmente mitigado pela característica atípica e de longa duração do contrato. Considerando seus outros ativos, o fundo possui uma boa diversificação de receitas em termos de localização e setores econômicos dos locatários, com inquilinos de grande porte. O fundo conta com vacância atual de 4,3%, e a maior área disponível para locação é a do edifício Cardeal Corporate, localizado na região de Pinheiros, em São Paulo/SP, e que foi integralmente desocupado no primeiro trimestre de 2022. Devido à boa qualidade do ativo e sua localização favorável, acreditamos que o mesmo venha a ser locado ainda no próximo ano.

Nossa Visão e Recomendação: O fundo está negociando com desconto em relação ao seu valor patrimonial (87% P/VP) e seu último dividend yield anualizado foi de 8,0%. Mesmo com bons níveis históricos e expectativa de vacância em patamares menores, acreditamos que o fundo possua catalisadores limitados em relação a um possível upside em seus dividendos futuros, portanto, nossa recomendação é NEUTRA, com preço-alvo de R$58/cota.

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