Análise - VBI PRIME PROPERTIES FII – PVBI11

Análise - VBI PRIME PROPERTIES FII – PVBI11

  • Categoria Lajes Corporativas
  • Preço R$ 76,95
  • Último Dividendo R$ 0,55
  • Risco (0 - 100) 18 Risco Médio

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  • Vol. Diário Médio R$ 4.770.981,37
  • Mês -2,80 %
  • 3M -7,51 %
  • 12M -23,02 %

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Ticker

PVBI11

Data de Atualização

31/01/2025

Recomendação

COMPRA

Categoria XP

Lajes Corporativas

Gestor

VBI

Taxa de administração

1,00%

Tese de Investimento

O VBI Prime Properties tem por objetivo o investimento em imóveis com certificado de conclusão
de obra (Habite-se ou equivalente) total ou parcial, direitos reais sobre imóveis relacionados e/ou destinados ao
segmento corporativo ou comercial.

Características do fundo

A gestora VBI Real Estate é 100% focada no setor imobiliário brasileiro e possui vasta experiencia no segmento, com mais de 10 anos de atuação no mercado imobiliário do Brasil. O VBI Prime Properties é um fundo com um portfólio de ativos de alta qualidade e bem localizados, em regiões consideradas premium.

Portfólio:

Os ativos que compõem o portfólio do fundo possuem qualidade ímpar e localização privilegiada na cidade de São Paulo (FL 4440, Vila Olímpia Corporate, Union FL, The One, Vera Cruz II, Park Tower e Cidade Jardim). Seus inquilinos atuais são companhias de grande porte (por exemplo, CCB, UBS). O fundo apresenta boa concentração de contratos de longo prazo, com 44% dos contratos com vencimento a partir de 2030. A vacância física do fundo foi de 15,7%, que deve ter impactado positivo, devido ao contrato de locação assinado no edifício The One, reduzindo para 15,4% referente a competência de dez/24. Já a vacância financeira foi de 13,6% devido ao fim da RMG do Union FL e do FL 4440, mas vale ressaltar que a partir da competência de dez/24 o fundo deixará de fazer jus a RMG do The One, o que ´resultará em um aumento da vacância financeira para 15,4%. Apesar dos níveis altos de vacância de fundo, entendemos que o padrão construtivo dos ativos, localização, juntamente com a modalidade das salas no Union FL podem contribuir para entrada de novos inquilinos. O prazo médio remanescente dos contratos vigentes é de 58 meses. Conforme o último relatório gerencial, o fundo atualmente tem propostas de locação, equivalentes à 34.153 m².

Ademais, foram realizados reajustes previstos para o mês equivalente a 1.268 m² do ABL, o que pode trazer impactos positivos para rentabilidade do fundo. Por fim, destacamos que o fundo vem utilizando as reservas de lucro (R$ 0,10/cota em dez/24) para manter o patamar de dividendos.

Nossa Visão e Recomendação:

O fundo está negociando com desconto em relação ao seu valor patrimonial (68,7% P/VP), e seu último dividend yield anualizado foi de 8,7%. Acreditamos que a combinação de alta qualidade e boa localização dos ativos, são características favoráveis do fundo que sustentam nossa visão positiva para o curto e médio prazo. Entendemos também que o fundo pode se beneficiar da demanda robusta por lajes corporativas e de potenciais ajustes positivos de aluguéis.

Relatório Gerencial divulgado em: 31/01/2025

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