Análise - PATRIA EDIFÍCIOS CORPORATIVOS

Análise - PATRIA EDIFÍCIOS CORPORATIVOS

  • Categoria Lajes Corporativas
  • Preço R$ 37,00
  • Último Dividendo R$ 0,34
  • Risco (0 - 100) 31 Risco Alto

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  • Vol. Diário Médio R$ 1.007.599,45
  • Mês -0,81 %
  • 3M 4,22 %
  • 12M 20,95 %

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Ticker

PATC11

Data de Atualização

14/07/2022

Recomendação

NEUTRO

Categoria XP

Lajes Corporativas

Gestor

Pátria Investimentos

Taxa de administração

0,765%

Características do fundo: Pátria Edifícios Corporativos (PATC11) é um fundo imobiliário cujo objetivo é a obtenção de renda e eventual ganho de capital através da seleção, aquisição e administração ativa de um portfólio de edifícios de escritórios de alta qualidade (A/A+) nas maiores cidades do país, com preponderância de exposição à cidade de São Paulo.

Portfólio: O fundo possui um portfólio com 5 ativos de alto padrão construtivo e bem localizados no eixo Faria Lima e Vila Olímpia, um ativo de padrão AAA na região da Av. Chucri Zaidan, e um ativo de padrão A na região da Av. Paulista, todos na cidade de São Paulo/SP e totalizando 12,3 mil m² de ABL. O fundo possui também uma relevante posição de R$ 58 milhões em outros fundos imobiliários de lajes corporativas, o que representa aproximadamente 19% de seus ativos. Grande parte dessa posição está em FIIs que investem em ativos que o próprio PATC11 também detém, o que avaliamos como uma perda de oportunidades de diversificação.

O fundo conta atualmente com uma taxa de vacância de 21,9%, localizada integralmente no ativo Sky Corporate, que se encontra totalmente desocupado. O imóvel possui classificação AA e boa localização, e esperamos que o mesmo seja locado nos próximos anos. Além disso, o fundo comunicou recentemente que o ativo Cetenco Plaza será desocupado ainda na primeira metade de 2022, porém sem impacto nas distribuições do ano. O ativo vem passando por obras de modernização e retrofit, e avaliamos que o mesmo possa ser locado no curto prazo. Além disso, recentemente foi informado em fato relevante a alteração da gestão para VBI, o que enxergamos como positivo.

Nossa Visão e Recomendação: O fundo está negociando com desconto em relação ao seu valor patrimonial (79% P/VP), e seu último dividend yield anualizado foi de 5,7%. Devido à boa qualidade dos ativos e a parcela de vacância esperada, nossa recomendação é NEUTRA, com preço alvo de R$ 82.

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