Análise - PATRIA EDIFÍCIOS CORPORATIVOS

Análise - PATRIA EDIFÍCIOS CORPORATIVOS

  • Categoria Lajes Corporativas
  • Preço R$ 36,00
  • Último Dividendo R$ 0,15
  • Risco (0 - 100) 40 Risco Alto

    A nova pontuação de risco leva em consideração critérios de risco, mercado e liquidez. Para saber mais, clique aqui.

  • Vol. Diário Médio R$ 58.161,51
  • Mês -3,82 %
  • 3M -4,59 %
  • 12M -46,02 %

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Ticker

PATC11

Data de Atualização

12/11/2024

Recomendação

NEUTRO

Categoria XP

Lajes Corporativas

Gestor

Pátria Investimentos

Taxa de administração

0,70%

Nossa Visão e Recomendação

Mantemos a nossa recomendação de Neutro para o PATC11. Os principais pontos da tese são: (i) qualidade e localização média do portfólio, o que pode contribuir para eventuais reajustes de preço e locação de espaços vagos; (ii) baixos níveis de vacância; e (iii) solidez dos inquilinos, contratos com vencimentos longos e gestão experiente. No entanto, destacamos como pontos de cautela a baixa liquidez do fundo frente aos seus pares, a concentração da receita em poucos inquilinos, o que pode gerar efeitos negativos em casos de desocupação e não substituição rápida. No caso da saída da Google, entendemos que a gestão experiente e a localização do ativo são pontos que podem favorecer a locação até o fim do aviso prévio.

Portfólio

Atualmente, o fundo possui 4 empreendimentos que somam uma ABL, 100% locada, de 7.756m². Os imóveis estão integralmente na cidade de São Paulo, Sky Corporate (Locado pela Google), RM Square (Leroy Merlin) e Cetenco Plaza (Banco Daycoval) e o Central Vila Olímpia, que possui dois inquilinos (SMR e CJ Internacional). Aproximadamente 51,4% da ABL está localizada na Vila Olímpia, 14,8% na Paulista e 32,8% na região da Chucri Zaidan. Dos 4 edifícios no portfólio 32% são classificados como AAA, 58% são AA e 11% A.

No tangente a contratos celebrados, 100% são classificados como típicos e 53% vencem após 2028. Quanto aos monousuários Google, Leroy Merlin e Daycoval representam, respectivamente, 37%, 32% e 11% da receita por inquilino do fundo, totalizando 80% da receita, enquanto CJ e SMR, inquilinos do Central Vila Olimpia, correspondem a aproximadamente 20% desta métrica.

Destaques e últimos acontecimentos

O fundo recebeu, em out/24, uma notificação da Google Brasil sobre a intenção de rescindir antecipadamente o contrato de locação dos conjuntos comerciais no Edifício Sky Corporate, totalizando 2.690 m². A desocupação ocorrerá em março de 2025, após o término do aviso prévio de 6 meses sem impacto financeiro imediato. A multa rescisória será de aproximadamente R$ 0,12/cota, o que pode gerar um impacto positivo. Ainda, segundo o relatório gerencial, o fundo possuía uma reserva acumulada de R$ 0,31/cota o que pode contribuir para a manutenção dos dividendos, diante da saída da Google.


A VBI passou a integrar o grupo Patria, porém, os fundos administrados e/ou geridos pela VBI continuarão sob a gestão das equipes lideradas por Rodrigo Abbud e Ken Wainer. A transição provavelmente não causará prejuízos à administração do fundo, pois o Patria já detinha 50% da gestora, e participava ativamente do comitê de investimentos e conselho de administração.

Relatório Gerencial divulgado em: 21/10/2024

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