Análise - MALLS BRASIL PLURAL FII – MALL11

Análise - MALLS BRASIL PLURAL FII – MALL11

  • Categoria Shoppings
  • Preço R$ 92,07
  • Último Dividendo R$ 0,78
  • Risco (0 - 100) 15 Risco Médio

    A nova pontuação de risco leva em consideração critérios de risco, mercado e liquidez. Para saber mais, clique aqui.

  • Vol. Diário Médio R$ 2.496.701,16
  • Mês -1,90 %
  • 3M -7,75 %
  • 12M -5,58 %

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Dados cadastrais

Ticker

MALL11

Data de Atualização

04/04/2024

Administrador

Genial Investimentos

Categoria XP

Shopping Center

Gestor

Grupo Plural

Taxa de administração

0,50%

Nossa visão para o fundo MALL11

Tese de Investimento

O fundo tem como objetivo obter renda a partir da exploração imobiliário de shopping centers no Brasil. Atualmente, o fundo possui participação em 14 shoppings que somam mais de 127,7 mil m² de ABL próprio.

Característica

O fundo tem como objetivo a obtenção de renda a partir da exploração imobiliária de participações em shopping centers no Brasil, e ganho de capital, através da compra e venda dos ativos na carteira do Fundo.

Portfólio

Atualmente, o fundo possui participação em 14 shoppings, e que juntos somam mais de 127,7 mil m² de área bruta locável (ABL) própria. O portfólio do fundo atualmente está localizado em 5 estados, com destaque para Rio de Janeiro, São Paulo e Alagoas, que, segundo o relatório gerencial de fev/24, representam 50%, 21% e 17% respectivamente do patrimônio líquido do fundo. Os shoppings do fundo contam com 8 diferentes administradoras.

No campo dos indicadores, no mês de fev/24, os imóveis apresentaram uma taxa média de vacância de 5%, correspondente a um aumento de 1 p.p. em relação ao mesmo período no ano anterior. Já a taxa de inadimplência líquida do fundo atualmente foi de 7%. As vendas dos shoppings em jan/24 foram de R$ 153,2 milhões, representando um aumento de 34,5% em relação ao mesmo período do ano de 2023. Os ativos apresentaram resultado operacional líquido/m² (NOI/m²) de R$ 130/m² em jan/24, contra R$ 130/m² em jan/23, o que representa uma redução de 0,2%. No âmbito das transações do fundo, foi vendida uma parcela de 20% do Madureira Shopping, assim permanece com 80% de participação. A venda teve um preço total aproximado de R$ 70,1 milhões, um cap rate de 8,56% O fundo também concluiu a aquisição de 35% do Boulevard Shopping Bauru (34,7 m² mil de ABL), pelo montante aproximado de R$ 81,9 milhões. A aquisição teve um cap rate de 9%. Também foi anunciada a compra de participação em mais 4 shoppings, quando foram foram concluídas as aquisições do (17,5% de fração ideal) Caxias Shopping, (20%) Shopping Metropolitano Barra, (100% ) Península Open Mall e (100% Rio2 Shopping). As transações tiveram um preço total aproximado de R$ 273,2 milhões e um cap rate acima de 9%. Por fim, o fundo encerrou a sua 5ª emissão de cotas, captando aproximadamente, R$ 459,9 milhões dos quais R$ 355,1 milhões foram utilizados para realizar as últimas aquisições de imóveis.

Nossa visão e Recomendação

Ao compararmos com seus pares, visualizamos menor capacidade para upside de dividendos do fundo, assim como vemos o preço atual da cota com poucos catalizadores em relação ao nosso preço-alvo de R$ 124/cota, se confrontado com os demais fundos analisados. Com isso, mantemos nossa visão NEUTRA para o papel.

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