Análise - BRESCO LOGÍSTICA FII – BRCO11

  • Categoria Imóveis Logísticos
  • Preço -
  • Último Dividendo R$ 0,87
  • Risco (0 - 100) - Risco Indisponível

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  • Vol. Diário Médio R$ 2.394.626,88
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Ticker

BRCO11

Data de Atualização

04/09/2023

Recomendação

COMPRA

Categoria XP

Ativos Logísticos

Gestor

Bresco

Taxa de administração

1,00%

Tese de Investimento

O Bresco Logística tem por objetivo a obtenção de renda, mediante locação ou arrendamento, com a exploração comercial de empreendimentos imobiliários nos segmentos logístico e/ou industrial.

Características do fundo

O fundo tem um portfólio de ativos de alta qualidade e bem localizados, composto por 10 propriedades, que somam 392 mil m² de ABL com potencial de expansão de 7%, com 6,9% de vacância física no empreendimentos, e prazo médio de 5,3 anos. 67% desses imóveis são propriedades consideradas last-mile.

Portfólio

Em geral, os imóveis do fundo são de alto padrão construtivo, e possuem favorável exposição em contratos atípicos (35%), o que traz maior segurança em períodos de incertezas. A maior parte (92,9%) dos vencimentos dos contratos está concentrada a partir de 2026. De acordo com o fato relevante divulgados no dia 16 de agosto de 2023 o locatário Carrefour solicitou a rescisão antecipada parcial do contrato de locação do Imóvel Bresco Contagem referente a uma área de 20.168 m² (29,0% do ABL). A locação referida representa R$0,04 por cota.

Além disso, segundo o fato relevante no dia 13 de junho, o fundo receberá do GPA um montante de R$12 milhões referente a indenização associada a rescisão antecipada do contrato de locação no Bresco São Paulo. Ademais, o fato relevante também ressalta a renovação de contrato do imóvel GPA CD04 São Paulo pelo prazo de 60 meses. O valor acordado em contrato representa um aumento de 13,2% em relação ao valor vigente. O fundo também divulgou um comunicado ao mercado no dia 20 de junho discutindo o guidance de rendimento do fundo que prevê um novo patamar de distribuição (R$0,87 por cota) devido aos impactos da venda do Imóvel Bresco São Paulo e do acordo com o GPA. Segundo o fundo o guidance não deve ser afetado pelas recentes rescisões (Magazine Luiza e Carrefour).

Nossa Visão e Recomendação

Apesar do fundo ter apresentado performance positiva de 4,96% no mês de agosto, acreditamos que o fundo ainda está negociando em patamares atrativos, considerando a qualidade do seu portfólio. Entendemos que o fundo possui sua tese de investimentos embasada principalmente na: (i) Qualidade outstanding do portfólio de ativos; (ii) Capacidade de execução do time de gestão; e (iii) Valuation atrativo. Adicionalmente, entendemos que a gestora está alinhada com as melhores práticas “ASG” (Ambiental, Social e Governança Corporativa) do setor.

Relatório Gerencial divulgado em: 11/08/2023

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