Família Selection: confira o resumo de julho de 2021

1. Fundos de Renda Fixa

s fundos de renda fixa / crédito tiveram mais um mês positivo, no geral, dada a continuidade da diminuição dos “spreads de crédito” (as taxas pagas pelos títulos privados acima do que remuneram os títulos públicos) e por conta da “taxa de carrego” dos ativos em geral (retorno total pago por cada título), que continua ainda em patamares superiores aos níveis pré-pandemia – em torno de CDI+1,7% a.a. para as debêntures mais líquidas do mercado, segundo o índice Idex-CDI da JGP.

Como referência, o índice IDA-CDI (índice de debêntures da Anbima) teve alta de 0,66% no período, acima do mês anterior (0,55%). Olhando os fundos da categoria de Crédito High Yield, tivemos um médio de 0,66% no mês, analisando uma amostra com cerca de 50 fundos.

Os gestores continuam com boas perspectivas para a classe de Crédito como um todo, uma vez que i) o nível de spreads dos títulos privados continua bom, ii) a saúde financeiras das empresas segue estável e em boas condições, iii) o fluxo de investimentos para classe deve seguir positivo, dado o aumento da taxa Selic e iv) o mercado de novas emissões ainda traz boas oportunidades de alocação.

Selection Renda Fixa

Retornos: o Selection Renda Fixa teve retorno de 0,54% no mês, contra 0,36% do CDI. Nos últimos 12 meses, o retorno acumulado foi de 4,88%, contra 2,45% do CDI no mesmo período.
Destaques: no mês, destaque para a performance dos fundos ARX Everest Adv (0,90%), ARX Vinson (0,77%) e Icatu Vanguarda CP (0,67%).
Carteira: as alocações seguem pulverizadas em fundos de estratégias de crédito “High Grade”, com as maiores alocações concentradas em: SPX Seahawk Adv, Augme 45 Adv, JGP Corporate, ARX Everest, Polo Crédito Corporativo Adv e Icatu Vanguarda CP.

Selection RF Plus

Retornos: o Selection RF Plus teve retorno de 0,45% no mês, contra 0,36% do CDI. Nos últimos 12 meses, o retorno acumulado foi de 5,55%, contra 2,45% do CDI no mesmo período.
Destaques: no mês, destaque para a performance dos fundos Empirica Lotus IPCA (0,96%), Augme 90 (0,71%) e XP Crédito Estruturado 360 (0,67%).
Carteira: as maiores exposições individuais da carteira estão nos fundos: XP Crédito Estruturado 360, Augme 90, Solis Capital Antares Adv, Canvas High Yield Adv, Empirica Lotus e EmpiricCaptalys Panoramaa Lotus.

Selection Debêntures Incentivadas

Retornos: o Selection Debentures Incentivadas teve retorno de 0,47% no mês, contra 0,36% do CDI. Nos últimos 12 meses, o retorno acumulado foi de 5,83%, contra 2,45% do CDI no mesmo período.
Destaques: no mês, destaque para a performance dos fundos Iridium Pioneer Deb Inc (1,02%), ARX Hedge Deb Inc (0,83%) e XP Deb Inc Hedge (0,53%).
Carteira: as maiores exposições individuais da carteira estão nos fundos: JGP Deb Inc, XP Deb Inc, Capitania Infra, ARX Hedge Deb Inc, ARX Elbrus Ad Infra e XP Deb Inc Hedge.

2. Fundos Multimercados

Em julho, o IHFA (índice de multimercados da Anbima) teve queda de 1,54%, mostrando que, na média, a maior parte das teses dos gestores da classe ficou no terreno negativo ao longo do mês.

No âmbito local, as posições mais otimistas compradas em ações e apostando na queda do dólar contra o real pesaram bastante negativamente, dada a forte queda do Ibovespa, de quase 4%, e a valorização do dólar acima de 2% contra o real, resultado da reação à piora do ambiente político e econômico, ambos afetados por discursos e medidas mais populistas vindos de Brasília. Os juros prefixados e atrelados também sofreram, com o índice IMA-B encerrando julho com queda de 0,37%.

No cenário internacional, apesar da alta dos ativos de risco em geral nos países desenvolvidos, uma posição que muitos gestores carregam como uma espécie de proteção para as carteiras (aposta na alta das taxas dos juros americanos) também andou contra, amplificando as perdas já tinham sido observadas no mercado local. Por fim, países Emergentes foram contaminados por medidas intervencionistas do governo chinês na economia local. No frigir dos ovos, o dólar se desvalorizou frente às principais moedas do mundo (índice DXY caiu 0,29%), o índice de bolsa global MSCI ACWI subiu 0,59% e as bolsas de países emergentes tombou 7,04%, puxados por China (queda de 14,15% no MSCI China).

Selection Multimercado

Retornos: o Selection Multimercado teve retorno de -0,14% no mês, contra 0,36% do CDI. Nos últimos 12 meses, o retorno acumulado foi de 5,54%, contra 2,45% do CDI no mesmo período.
Destaques: os destaques positivos do mês foram os fundos Selection Multimercado Global Master (1,93%), Giant Zarathustra Adv (0,49%) e Kadima (0,47%).
Carteira: as maiores exposições individuais da carteira estão nos fundos: JGP Strategy Adv, Occam Retorno Absoluto Adv, Selection Multimercado Global Master, Absolute Alpha Global Adv, Kapitalo Kappa Adv e Giant Zarathustra Adv.

Selection Multimercado Plus

Retornos: o Selection Multimercado Plus teve retorno de -0,97% no mês, contra 0,36% do CDI. Nos últimos 12 meses, o retorno acumulado foi de 5,20%, contra 2,45% do CDI no mesmo período.
Destaques: os destaques positivos do mês foram os fundos Selection Multimercado Global Master (1,93%), Giant Zarathustra (0,49%) e Absolute Vertex (0,44%).
Carteira: as maiores exposições individuais da carteira estão nos fundos: RPS Total Return Adv, Selection Multimercado Global Master, Kapitalo Zeta Adv, Verde AM X60 Adv, Absolute Alpha Marb II e Kinea Atlas.

Selection Multimercado Prev XP Seguros

Retornos: o Selection Multimercado XPS (Prev) teve retorno de -1,20% no mês, contra 0,36% do CDI. Nos últimos 12 meses, o retorno acumulado foi de 4,31%, contra 2,45% do CDI no mesmo período.
Destaques: os destaques no mês foram os fundos Kadima XP Seg Prev (0,59%), Giant Prev XP Seg (0,31%) e Occam Prev Plus Livre (0,25%).
Carteira: as principais alocações individuais da carteira são os fundos Kinea Prev Atlas FIM, Ibiuna Previdência Master, Navi LS XP Seg Prev, JGP Multimercado Prev, Kadima XP Seg Prev e Oceana Long Biased Prev.

Selection Multimercado Novos Gestores

Retornos: o Multimercado Novos Gestores retorno de -0,77% no mês, contra 0,36% do CDI. Desde o início, o retorno acumulado foi de 1,8%, contra 1,9% do CDI no mesmo período. É focado em investir em fundos estratégias que estejem nos estágios iniciais de vida ou que tenham passado por uma forte reestruturação num período inferior a 2 anos. Muitas vezes os fundos alocados serão de gestoras que estão nascendo e, em algumas vezes, serão estratégias novas dentro de uma gestora que já está há mais tempo no mercado.
Destaques: os destaques do mês foram os fundos A1 Hedge Adv (0,09%), XP Macro Inst (-0,02%) e Grimper Blanc Adv (-0,09%).
Carteira: as principais alocações individuais da carteira são os fundos: Genoa Capital Radar Adv, XP Investor Equity Hedge I, Clave Alpha Macro Adv, Grimper Blanc Adv, A1 Hedge Adv e Absolute Alpha MARB II. Neste mês incluimos o Clave Alpha Macro FIC FIM na carteira do fundo.

Selection Multimercado Internacional

Retornos: o Selection Multimercado Internacional teve retorno de 0,93% no mês, contra 0,36% do CDI. Nos últimos 12 meses, o retorno acumulado foi de 11,60%, contra 2,45% do CDI no mesmo período.
Destaques: os destaques positivos do mês foram os fundos Chilton LS Dolar Master (8,07%), Lyxor Bridgewater CoreGlobal Macro Adv (4,01%) e Systematica Blue Trend Adv (0,77%).
Carteira: as maiores exposições individuais da carteira estão nos fundos: Wellington Schroder Gaia, Blackrock Global Event Driven Master, Chilton LS Dolar Master, Western Asset Macro Opportunities, Systematica Blue Trend Adv e Oaktree Global Credit. Neste mês incluimos o fundo Chilton LS sem exposição à dolar via Selection MM Global e o fundo Pimco Global Financials Credit IE FIC FIM via Selection RF Global. A exposição agregada a dólar fechou o mês com cerca de 11% do PL.

3. Fundos de Renda Variável

Apesar da maior preocupação com a alta taxa de transmissão da variável Delta do covid-19 e seu possível impacto no crescimento global no início do mês, os mercados globais desenvolvidos mantiveram desempenho positivo em julho, com o índice S&P 500 emplacando alta de 2,27%, em seu sexto mês consecutivo de retornos positivos.

Além disso, as bolsas europeias também subiram, se medidas pelo MSCI Europe (+1,77% em julho). Já o índice acionário de mercados emergentes teve amplo impacto negativo da queda de quase 15% da bolsa chinesa, dado que mais de 40% do índice é composto por China. Além do tombo de 7,04% do MSCI Emerging Markets, o MSCI Latin America também fechou no terreno negativo, com queda de 4,24%.

A combinação de um cenário externo mais adverso para países emergentes e um ambiente político local que afastou investidores de tomada de mais risco levou o Ibovespa a encerrar julho com queda de 3,94% e o índice de small caps SMLL a cair 5,80%. As perdas foram concentradas principalmente nos últimos dias do mês, infladas por temores com relação à deterioração da situação fiscal do Brasil.

Os gestores que conseguiram ter desempenho melhor do que o Ibovespa foram beneficiados por teses específicas de setores como Siderurgia, Indústrias, Transporte & Logística e Energia Elétrica. Por outro lado, sofreram aqueles com maior exposição aos setores de Educação, Petróleo & Gás (Petrobras) e Construção Civil.

Apesar dos fortes ruídos no cenário macro e político, os gestores continuam com viés mais otimista para o mercado, dado o grande espaço para a recuperação de resultados em grande parte das empresas aliado a um número vasto de IPOs que têm vindo a mercado, aumentando o leque de possibilidades para a alocação dos fundos.

Selection Long Biased

Retornos: o Selection Long Biased teve retorno de -3,70% no mês, contra 0,77% do IPCA + Yield IMA-B e -3,94% do Ibovespa. Nos últimos 12 meses, o retorno acumulado foi de 10,21%, contra 11,34% do IPCA + Yield IMA-B no mesmo período.
Destaques: os destaques positivos foram os fundos Kadima Long Bias (-1,07%), Sharp Long Biased Adv (-2,12%) e Oceana Long Biased Adv (-2,23%).
Carteira: as principais alocações individuais da carteira são os fundos Oceana Long Biased, Dahlia Total Return, Kadima Long Bias, XP Long Biased, Pacífico LB,Tavola Absoluto e Sharp Long Biased Advisory FIC FIA.

Selecion Ações

Retornos: O Selection Ações teve retorno de -3,64% no mês, contra -3,94% do Ibovespa. Nos últimos 12 meses, o retorno acumulado foi de 14,58%, contra 15,99% do Ibovespa no mesmo período.
Destaques: os destaques positivos foram os fundos Opportunity Selection (-0,08%), Selection Ações Novos Gestores Master (-1,38%) e Brasil Capital Sustentabilidade Adv (-1,47%).
Carteira: as principais alocações individuais da carteira são os fundos As principais alocações individuais da carteira são os fundos Squadra LO Adv, Brasil Capital Sustentabilidade Adv, Tork Long Only Inst, DCG Adv (Dynamo Cougar), Moat Capital Adv e eTrend All Star Master. Neste mês incluimos o Opportunity Selection Ações FIC FIA na carteira.

Selection Ações ESG

Retornos: o Selection ESG Ações teve retorno de -3,53% no mês, contra -3,94% do Ibovespa. Nos últimos 12 meses, o retorno acumulado foi de , contra 15,99% do Ibovespa no mesmo período. No mesmo período, o índice S&P/B3 Brasil ESG rendeu 3,87%.
Destaques: os destaques positivos foram os fundos Indie 2 (-1,93%), Brasil Capital Sustentabilidade Adv (-2,25%) e Constellation Compounders ESG (-2,26%).
Carteira: Brasil Capital Sustentabilidade Adv, Constellation Compounders ESG , XP Investor ESG, Fama, JGP ESG Institl Adv e Trend ESG Brasil Master.

Selecion Ações Novos Gestores

Retornos: o Ações Novos Gestores teve retorno de -1,47% no mês, contra -3,94% do Ibovespa. Nos últimos 12 meses, o retorno acumulado foi de 4,7%, contra 2% do Ibovespa no mesmo período. É focado em investir em fundos ou estratégias nos estágios iniciais de vida ou que tenham passado por uma forte reestruturação num período inferior a 2 anos. Muitas vezes os fundos alocados serão de gestoras que estão nascendo e, em algumas vezes, serão estratégias novas dentro de uma gestora que já está há mais tempo no mercado.
Destaques: os destaques positivos foram os fundos Constellation Inovação (1,10%), Frontier Long Bias (0,82%) e Encore Long Bias (-1,15%).
Carteira: as principais alocações individuais da carteira são os fundos XP Long Term Equity Inst, Constellation Inovação, Frontier Long Bias, Alpha Key Inst, Encore Ações Adv e Absoluto Partners Adv.

Selecion Ações Globais

Retornos: teve retorno de 0,41% no mês, contra 1,72% do MSCI World (Moeda Original). Desde o início, o retorno acumulado foi de 15,15%, contra 18,7% do MSCI World (Moeda Original) no mesmo período.
Destaques: os destaques positivos foram os fundos Wellington European Equity (3,62%), MS Global Brands Adv (3,19%) e Wellington Ventura Adv (2,70%).
Carteira: as principais alocações individuais da carteira são os fundos Wellington Ventura Adv, M Global Opportunity Adv Master, AXA WF Digital Economy, Wellington European Equity, MS Global Brands Adv e Ashmore EM Equity.