Compra de ações no Brasil e NTN-B - são as posições mais relevantes do fundo Verde

A Verde Asset é uma das gestoras mais emblemáticas e reconhecidas na gestão de fundos multimercados. Nesta quinta-feira, dia 26, os gestores Luis Stuhlberger e Luiz Parreiras participaram de painel da Expert XP, comandado por Thiago Salomão, Renato Santiago – co-fundadores do Stock Pickers – e Carolina Oliveira – analista de fundos da XP.

Confira a seguir alguns dos principais destaques.

O mercado no Brasil piorou bastante no mês de agosto. É hora de aumentar a posição?

Segundo Stuhlberger, o início do ano foi muito difícil para o Brasil com o agravamento da pandemia, fora questões políticas. Por outro lado, o país evoluiu positivamente – a vacinação acelerou, o PIB surpreendeu, a arrecadação do governo voltou. Há um conjunto de dados econômicos positivos, embora o dado da inflação esteja ruim.

O gestor acredita que a questão da PEC dos precatórios – a qual tem sido motivo de turbulência no mercado – deve ser resolvida de maneira satisfatória. Com isso, olhando o aspecto econômico, não se justifica o nível de preços que vemos hoje no Brasil, houve um movimento de venda generalizada e exacerbado dos ativos.

Parreiras complementa que as incertezas nas esferas fiscal e política levaram ao aumento das taxas de juros longos no país, o que impacta negativamente os preços das ações. O gestor afirma que o nível de preços hoje está barato, mas não o suficiente para aumentarem substancialmente as posições, mas sim marginalmente.

Quanto à atratividade do mercado de juros, Stuhlberger aponta que, enquanto os juros reais de longo prazo estão em patamares negativos em países desenvolvidos, a taxa no Brasil hoje – considerando o vencimento de 2055 – vale 4,7%, o que é bastante atrativo, seja em termos relativos ou absolutos.

Opinião negativa sobre a gestão de Paulo Guedes

Questionado sobre a gestão de Paulo Guedes, Parreiras afirma que o ministro é bom na teoria e no slogan e ruim na execução. Seu discurso é muito bom e tem sido consistente, porém a execução no detalhe, a negociação política e a gestão do Ministério tem deixado muito a desejar, especialmente nos últimos 2 anos.

O que está mais próximo, Selic a dois dígitos ou dólar a R$ 6,00?

Parreiras afirma que o câmbio a R$ 6,00 chegaria primeiro, porém Stuhlberger complementa que, nas condições de mercado atuais, nenhum dos dois cenário são prováveis. Isso aconteceria apenas se houvesse uma escala muito forte das tensões políticas no Brasil.

O melhor ativo para se ter em carteira

Como gestor de portfólio, Stuhlberger destaca que o “melhor” não é apenas um, mas sim em conjunto de ativos. O gestor da Verde Asset cita duas posições relevantes na carteira do Verde: (i) a compra de ações no Brasil – que hoje representa cerca de 30% do fundo, o nível “neutro” – e (ii) a compra das títulos atrelados à inflação, as NTN-Bs de vencimentos em 2024 e 2028.

Parreiras acrescenta um ativo não consensual na lista: as debêntures participativas da empresa Vale.