Destaques da reunião com a Verra, maior certificadora global de crédito de carbono

O dilema de um mercado tentador de US$ 2 bilhões que ainda está em desenvolvimento

Com as discussões sobre os mercados voluntários de carbono ganhando força e a expectativa de maior transparência sobre as metodologias aplicadas para autenticar a integridade dos créditos, o time de Research ESG da XP realizou uma reunião com Bruno Brazil, representante nacional da Verra, a maior certificadora de créditos de carbono do mundo. As principais conclusões do encontro foram: (i) o mercado voluntário de crédito de carbono deve crescer de forma considerável mundialmente, ao mesmo tempo em que a disparidade de preços é um desafio; e (ii) existem gargalos para esse mercado ganhar escala (78% dominado pela Verra), mas soluções estão sendo definidas visando destravar o potencial dessa agenda. De forma geral, vemos um mercado promissor globalmente, embora desafios relacionados à transparência permaneçam.

Um mercado pronto para crescer em todo o mundo. Com 500 milhões de créditos transacionados globalmente, esse mercado movimenta por volta de ~US$ 2 bilhões por ano. Contudo, ele compensa apenas 1% das emissões globais atualmente, levando o Bruno a ressaltar a grande oportunidade adiante até que esse mercado atinja todo seu potencial. Do total de créditos, 75% são originados por (i) projetos de fontes renováveis de energia (principalmente na Ásia); e (ii) REDD+, que contempla projetos de redução de emissões de desmatamento e degradação florestal, além de conservação e aumento de estoques de carbono florestal e manejo sustentável das florestas (com destaque para América do Sul - Brasil, Peru e Colômbia).

“Crédito de carbono não é uma commodity”. Ressaltando que a Verra não é responsável pela definição do preço do crédito, sendo este negociado e definido no mercado de balcão, Bruno destacou que os preços provavelmente tendem a subir olhando para frente, ao mesmo tempo em que a disparidade de valores em todo o mundo adicionam dificuldades, reforçando a subjetividade ainda presente nas avaliações – como referência, atualmente, o preço do crédito de carbono pode variar de US$2 a US$16, sendo ele fortemente influenciados por fatores como (i) quando o crédito foi gerado; (ii) em que volume; e (iii) por meio de que tipo de projeto.

Verra: Definindo padrões e supervisionando uma cadeia com várias partes envolvidas. Como uma organização sem fins lucrativos, Bruno detalhou o papel da Verra: definir padrões, validar metodologias para o mercado voluntário de carbono e gerenciar os registros de projetos. No entanto, esse não é um papel tão simples. A eficiência da Verra depende dos desenvolvedores do projeto e também dos auditores que verificam os mesmos. Mesmo contando com uma cadeia com vários partes envolvidas, a Verra responde por ~78% do mercado voluntário de crédito de carbono (390M dos 500M totais).

Desafios para ganho de escala (…) Os principais gargalos para o crescimento desse mercado incluem: (i) a pequena força de trabalho da Verra (130 funcionários até o momento); (ii) o longo tempo, que varia de 1,5 a 2 anos, para um projeto ser totalmente implantado; (iii) a falta de clareza quanto à metodologia e padrões definidos, o que acaba atrasando as aprovações; e (iv) o processo bastante analógico que depende de esforços manuais.

(…) parcialmente mitigados por cinco caminhos. Para enfrentar os obstáculos mencionados acima, Bruno destacou as seguintes alternativas (i) melhorar as metodologias atuais; (ii) aprimorar o treinamento dos auditores; (iii) ampliar as contratações; (iv) adicionar uma plataforma de registro mais digital; e (v) promover a inovação tecnológica.

Nossa visão em poucas palavras. O até então CEO de Verra, que ficou no cargo por 15 anos, renunciou em junho, levando a mudanças importantes na governança da companhia, com Judith Simon ocupando o cargo de presidente e CEO interina. Olhando para frente, espera-se que ela foque na excelência operacional da Verra, ao mesmo tempo em que busque aumentar a transparência para o mercado em meio ao crescente descrédito sobre a divulgação e as metodologias de compensação de carbono. Em nossa visão, enquanto o mercado voluntário continuar crescendo, o mesmo acontecerá com a responsabilidade da Verra nesse mercado, especialmente para lidar com os riscos de transparência impulsionados por um ecossistema influenciado majoritariamente por uma única organização (~78% de participação de mercado).