XP Expert

Real mais forte explica recuo da inflação no curto prazo

Este relatório investiga se houve mudanças no repasse cambial (pass-through) para os preços domésticos.

Compartilhar:

  • Compartilhar no Facebook
  • Compartilhar no X
  • Compartilhar no Whatsapp
  • Compartilhar no LinkedIn
  • Compartilhar via E-mail
Banner Onde Investir em 2026 intratexto

Destaques

  • A inflação de bens industrializados tem surpreendido para baixo, refletindo uma taxa de câmbio mais apreciada do que esperávamos; 
  • Este relatório investiga se houve mudanças no repasse cambial (pass-through) para os preços domésticos e/ou se os desvios da nossa projeção para essa categoria do IPCA foram causados essencialmente por erros na premissa de taxa de câmbio;
  • Os resultados obtidos sugerem que a diferença entre nossa premissa (ao redor de R$/US$ 6,00) e a taxa de câmbio efetiva explica quase totalmente a surpresa baixista com a inflação de bens industrializados;
  • Nesse contexto, apresentamos cinco cenários alternativos de taxa de câmbio para avaliar seus impactos na inflação de 2025 e 2026. Estimamos graus de repasse de 1,32 p.p., 0,62 p.p. e 0,30 p.p. para os preços de alimentos, bens industrializados e serviços, respectivamente (para cada 10% de depreciação cambial). Para os preços administrados, assumimos uma elasticidade próxima a 1,60;
  • No cenário mais otimista das nossas simulações, com taxa de câmbio a R$/US$ 5,10 a partir do 4T25, a inflação ficaria entre 3,4%-3,5% ao final de 2026 (atual horizonte relevante para a política monetária);     
  • Mantidas as demais premissas, calculamos que a taxa de câmbio precisaria atingir cerca de R$/US$ 4,80 para o cumprimento da meta de inflação de 3,0% no final do ano que vem.

Leia o relatório completo

Clique aqui para receber por e-mail os conteúdos de economia da XP

XPInc CTA

Se você ainda não tem conta na XP Investimentos, abra a sua!

XP Expert

Avaliação

O quão foi útil este conteúdo pra você?


Disclaimer:

Este relatório foi preparado pela XP Investimentos CCTVM S.A. (“XP Investimentos”) e não deve ser considerado um relatório de análise para os fins do artigo 1º na Resolução CVM 20/2021. Este relatório tem como objetivo único fornecer informações macroeconômicas e análises políticas, e não constitui e nem deve ser interpretado como sendo uma oferta de compra/venda ou como uma solicitação de uma oferta de compra/venda de qualquer instrumento financeiro, ou de participação em uma determinada estratégia de negócios em qualquer jurisdição. As informações contidas neste relatório foram consideradas razoáveis na data em que ele foi divulgado e foram obtidas de fontes públicas consideradas confiáveis. A XP Investimentos não dá nenhuma segurança ou garantia, seja de forma expressa ou implícita, sobre a integridade, confiabilidade ou exatidão dessas informações. Este relatório também não tem a intenção de ser uma relação completa ou resumida dos mercados ou desdobramentos nele abordados. As opiniões, estimativas e projeções expressas neste relatório refletem a opinião atual do responsável pelo conteúdo deste relatório na data de sua divulgação e estão, portanto, sujeitas a alterações sem aviso prévio. A XP Investimentos não tem obrigação de atualizar, modificar ou alterar este relatório e de informar o leitor. O responsável pela elaboração deste relatório certifica que as opiniões expressas nele refletem, de forma precisa, única e exclusiva, suas visões e opiniões pessoais, e foram produzidas de forma independente e autônoma, inclusive em relação a XP Investimentos. Este relatório é destinado à circulação exclusiva para a rede de relacionamento da XP Investimentos, incluindo agentes autônomos da XP e clientes da XP, podendo também ser divulgado no site da XP. Fica proibida a sua reprodução ou redistribuição para qualquer pessoa, no todo ou em parte, qualquer que seja o propósito, sem o prévio consentimento expresso da XP Investimentos. A XP Investimentos não se responsabiliza por decisões de investimentos que venham a ser tomadas com base nas informações divulgadas e se exime de qualquer responsabilidade por quaisquer prejuízos, diretos ou indiretos, que venham a decorrer da utilização deste material ou seu conteúdo. A Ouvidoria da XP Investimentos tem a missão de servir de canal de contato sempre que os clientes que não se sentirem satisfeitos com as soluções dadas pela empresa aos seus problemas. O contato pode ser realizado por meio do telefone: 0800 722 3710. Para maiores informações sobre produtos, tabelas de custos operacionais e política de cobrança, favor acessar o nosso site: www.xpi.com.br.

A XP Investimentos CCTVM S/A, inscrita sob o CNPJ: 02.332.886/0001-04, é uma instituição financeira autorizada a funcionar pelo Banco Central do Brasil.Toda comunicação através de rede mundial de computadores está sujeita a interrupções ou atrasos, podendo impedir ou prejudicar o envio de ordens ou a recepção de informações atualizadas. A XP Investimentos exime-se de responsabilidade por danos sofridos por seus clientes, por força de falha de serviços disponibilizados por terceiros. A XP Investimentos CCTVM S/A é instituição autorizada a funcionar pelo Banco Central do Brasil.


Este site usa cookies e dados pessoais de acordo com a nossa Política de Cookies (gerencie suas preferências de cookies) e a nossa Política de Privacidade.