XP Expert

Economia em Destaque: Mercado de trabalho apertado e inflação pressionada no Brasil

Seu resumo semanal de economia no Brasil e no mundo

Compartilhar:

  • Compartilhar no Facebook
  • Compartilhar no X
  • Compartilhar no Whatsapp
  • Compartilhar no LinkedIn
  • Compartilhar via E-mail
Onde Investir em 2025 banner

Resumo

No Brasil, o IPCA-15 de dezembro (prévia da inflação mensal) veio abaixo das expectativas, mas mostrou deterioração nas principais métricas acompanhadas pelo Banco Central. Projetamos elevação de 4,9% para o IPCA de 2024. Nossa previsão para 2025, atualmente em 5,2%, tem viés altista.
Segundo a PNAD Contínua, a taxa de desemprego brasileira recuou para 6,1% em novembro, o menor patamar da série histórica iniciada em 2012. Salários reais seguem em alta, sustentando a demanda doméstica. O relatório do CAGED apresentou desaceleração do emprego formal em novembro, embora as admissões e desligamentos continuem em níveis historicamente elevados.

Gráfico da Semana

No Brasil...

Inflação de dezembro abaixo do esperado, mas com composição desafiadora

O IPCA-15 de dezembro (prévia da inflação mensal) avançou 0,34% em comparação a novembro, abaixo das expectativas. A principal surpresa baixista veio do item de “passagens aéreas” (4% no mês), muito aquém da sazonalidade de dezembro e do que as coletas de preços indicavam. A leitura de dezembro também foi marcada pela deflação de energia elétrica (-5,7%), após ativação da “bandeira verde” nas tarifas, ao passo que os preços de alimentos continuaram em trajetória de elevação (1,6%), com destaque para proteínas, óleo de soja e bebidas.

Apesar da surpresa baixista no índice geral, as principais métricas acompanhadas pelo Banco Central (para condução da política monetária) mostraram deterioração. Os serviços subjacentes, que excluem passagens aéreas e itens de educação, aceleraram para 8% na métrica anualizada e com ajustes sazonais – destaque para o aumento nos preços de alimentação fora do domicílio (1,3%). Na mesma direção, a média dos núcleos de inflação ficou acima de 5%, distanciando-se ainda mais da meta de 3%. Projetamos elevação de 4,9% para o IPCA de 2024. Nossa previsão para 2025, atualmente em 5,2%, tem viés altista. Para mais informações sobre os resultados do IPCA-15 de dezembro, clique aqui.

Mercado de trabalho continua apertado

As principais estatísticas sobre o mercado de trabalho brasileiro foram divulgadas nesta semana. Segundo a PNAD (Pesquisa Nacional por Amostra de Domicílios) do IBGE, a taxa de desemprego recuou de 6,2% no trimestre encerrado em outubro para 6,1% no trimestre encerrado em novembro, o menor patamar da série de dados iniciada em 2012. Em termos mensais e com ajustes pela sazonalidade, entretanto, o indicador subiu ligeiramente de 6,4% para 6,5%. A população ocupada continua em trajetória de alta, embora a um ritmo mais moderado. Além disso, destaque para a contínua elevação dos salários reais. O rendimento médio habitual do trabalho cresceu quase 4,5% acima da inflação no acumulado dos últimos 12 meses. Essa dinâmica de forte expansão da renda sustenta o consumo das famílias no curto prazo e explica, em boa parte, revisões altistas para o crescimento do PIB de 2024. Ao mesmo tempo, isso representa um fator de pressão inflacionária – principalmente sobre os preços de serviços – e torna mais desafiadora a tarefa do Banco Central de levar o IPCA à meta de 3%.

Os dados do CAGED (Cadastro Geral de Empregados e Desempregados) do Ministério do Trabalho também indicam um mercado de trabalho apertado, apesar dos sinais de desaceleração gradual. A criação líquida de empregos com carteira assinada variou de aproximadamente 115 mil em outubro para 70 mil em novembro, já descontados os efeitos da sazonalidade. As contratações e demissões totais recuaram no mês, mas seguem em patamares elevados. Os desligamentos voluntários, por exemplo, estão nas máximas históricas. Projetamos geração de 1,77 milhão de empregos formais este ano. Vemos desaceleração adiante - expectativa de criação de 950 mil ocupações no ano que vem -, em linha com o cenário de “pouso suave” da atividade doméstica. Acreditamos que o PIB crescerá 3,5% em 2024 e 2,0% em 2025.

Clique aqui para receber por e-mail os conteúdos de economia da XP

O que esperar da semana que vem

No cenário internacional, destaque para as leituras finais nos PMIs de economias centrais, como Estados Unidos, Europa e China – PMIs são índices oriundos de sondagens com gerentes de compras de empresas a respeito das condições econômicas e dos negócios.

No Brasil, as atenções estarão voltadas à divulgação das estatísticas fiscais do setor público consolidado na 2ª-feira. Além disso, a balança comercial de dezembro será publicada na 5ª-feira. Veja as nossas projeções abaixo.

XPInc CTA

Se você ainda não tem conta na XP Investimentos, abra a sua!

XP Expert

Avaliação

O quão foi útil este conteúdo pra você?


Newsletter
Newsletter

Gostaria de receber nossos conteúdos por e-mail?

Cadastre-se e receba grátis nossos relatórios e recomendações de investimentos

Disclaimer:

Este relatório foi preparado pela XP Investimentos CCTVM S.A. (“XP Investimentos”) e não deve ser considerado um relatório de análise para os fins do artigo 1º na Resolução CVM 20/2021. Este relatório tem como objetivo único fornecer informações macroeconômicas e análises políticas, e não constitui e nem deve ser interpretado como sendo uma oferta de compra/venda ou como uma solicitação de uma oferta de compra/venda de qualquer instrumento financeiro, ou de participação em uma determinada estratégia de negócios em qualquer jurisdição. As informações contidas neste relatório foram consideradas razoáveis na data em que ele foi divulgado e foram obtidas de fontes públicas consideradas confiáveis. A XP Investimentos não dá nenhuma segurança ou garantia, seja de forma expressa ou implícita, sobre a integridade, confiabilidade ou exatidão dessas informações. Este relatório também não tem a intenção de ser uma relação completa ou resumida dos mercados ou desdobramentos nele abordados. As opiniões, estimativas e projeções expressas neste relatório refletem a opinião atual do responsável pelo conteúdo deste relatório na data de sua divulgação e estão, portanto, sujeitas a alterações sem aviso prévio. A XP Investimentos não tem obrigação de atualizar, modificar ou alterar este relatório e de informar o leitor. O responsável pela elaboração deste relatório certifica que as opiniões expressas nele refletem, de forma precisa, única e exclusiva, suas visões e opiniões pessoais, e foram produzidas de forma independente e autônoma, inclusive em relação a XP Investimentos. Este relatório é destinado à circulação exclusiva para a rede de relacionamento da XP Investimentos, incluindo agentes autônomos da XP e clientes da XP, podendo também ser divulgado no site da XP. Fica proibida a sua reprodução ou redistribuição para qualquer pessoa, no todo ou em parte, qualquer que seja o propósito, sem o prévio consentimento expresso da XP Investimentos. A XP Investimentos não se responsabiliza por decisões de investimentos que venham a ser tomadas com base nas informações divulgadas e se exime de qualquer responsabilidade por quaisquer prejuízos, diretos ou indiretos, que venham a decorrer da utilização deste material ou seu conteúdo. A Ouvidoria da XP Investimentos tem a missão de servir de canal de contato sempre que os clientes que não se sentirem satisfeitos com as soluções dadas pela empresa aos seus problemas. O contato pode ser realizado por meio do telefone: 0800 722 3710. Para maiores informações sobre produtos, tabelas de custos operacionais e política de cobrança, favor acessar o nosso site: www.xpi.com.br.

A XP Investimentos CCTVM S/A, inscrita sob o CNPJ: 02.332.886/0001-04, é uma instituição financeira autorizada a funcionar pelo Banco Central do Brasil.Toda comunicação através de rede mundial de computadores está sujeita a interrupções ou atrasos, podendo impedir ou prejudicar o envio de ordens ou a recepção de informações atualizadas. A XP Investimentos exime-se de responsabilidade por danos sofridos por seus clientes, por força de falha de serviços disponibilizados por terceiros. A XP Investimentos CCTVM S/A é instituição autorizada a funcionar pelo Banco Central do Brasil.


Este site usa cookies e dados pessoais de acordo com a nossa Política de Cookies (gerencie suas preferências de cookies) e a nossa Política de Privacidade.