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Boletim Focus: Selic deve atingir 13,25% | 02.12.2024

Veja as projeções atualizadas para inflação, juros, atividade econômica e taxa de câmbio consolidadas pelo Banco Central nesta segunda, 02 de dezembro

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Data de referência: 29/11/2024 e divulgado pelo Banco Central nesta segunda-feira (02/12/2024).

  • Projeções de inflação desancoradas. O consenso para o IPCA deste ano passou de 4,63% para 4,71%, após surpresa altista no último IPCA-15. Para 2025 e 2026, as projeções subiram de 4,34% para 4,40% e de 3,78% para 3,81%, nesta ordem. As mudanças refletem, em grande parte, preocupações adicionais com a política fiscal e seu impacto na inflação, representando uma desancoragem adicional das expectativas de inflação para horizontes mais longos em relação à meta de 3,00%, o que deve gerar preocupação adicional ao Banco Central.
  • PIB mais forte em 2024. A mediana para o crescimento do PIB de 2024 avançou de 3,17% para 3,22%, refletindo indicadores mais fortes do que o esperado no terceiro trimestre. Para 2025 e 2026, as expectativas seguem em 1,95% e 2,0%, respectivamente. Nesta terça-feira, o PIB do 3º trimestre de 2024 será divulgado e deve mostrar crescimento de 4,1% ante o 3º trimestre de 2023. Este será o terceiro ano consecutivo com crescimento em torno de 3,0%.
  • Selic em trajetória ascendente. O consenso de mercado para a taxa Selic em 2025 foi revisado de 12,25% para 12,63%, e o de 2026 de 10,00% para 10,50%. Para 2024, as projeções se mantiveram em 11,75%. A revisão recente na taxa Selic é uma resposta à maior desancoragem das expectativas de inflação, majoritariamente impulsionada pela depreciação cambial e os custos de produção pressionados. No que diz respeito ao final do atual ciclo de alta de juros, as projeções apontam que a Selic deve atingir 13,25% na terceira reunião do Copom em 2025 (em maio), ficando neste patamar até setembro.
  • Dólar depreciado. As expectativas de mercado para a taxa de câmbio aumentaram de R$/US$ 5,55 para R$/US$ 5,60 para o final de 2025 e de R$/US$ 5,50 para R$/US$ 5,60 para o final de 2026. Para o final de 2024, as projeções seguem em R$/US$ 5,70. O movimento reflete as incertezas sobre a condução da política fiscal no Brasil, além do impacto do resultado eleitoral nos Estados Unidos.

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