Onde Investir no segundo semestre de 2023

Na peça “As You Like It”, William Shakespeare escreveu que “o tolo acredita ser sábio, mas um sábio se reconhece como um tolo”. No mercado, o tolo é aquele que tem certezas absolutas e evita revisar suas perspectivas e convicções.

Na última edição do nosso relatório geral de expectativas, o “100 Dias de 2023: Onde Investir Agora”, faltavam respostas sobre a política fiscal do novo governo e a Bolsa brasileira vinha apresentando desempenho inferior aos pares globais. Porém, trouxemos uma visão construtiva, baseada nos níveis atrativos de preços naquele momento. Meses depois, o arcabouço fiscal está em fases finais de tramitação, começamos a vislumbrar o desenho da reforma tributária e aguardamos o início do ciclo de afrouxamento da política monetária — com o primeiro corte da Selic já em agosto.

Neste desenho, nossa bolsa vem apresentando fortes ganhos recentes, mas os preços ainda seguem em níveis atrativos, na nossa visão. Isso é corroborado por dados históricos, que mostram a Bolsa brasileira valorizando até três vezes mais que o CDI durante períodos de ciclos de cortes de juros.

Globalmente, a postura dos bancos centrais continua dura, enquanto as economias têm apresentado maior resiliência do que o esperado e a inflação vem desacelerando. Os mercados globais tiveram desempenho forte nos últimos meses, puxado principalmente pelo tema da Inteligência Artificial, e a expectativa de recessão continua não sendo uma realidade. Mas, de maneira geral, é importante notar que o nível de preço da Bolsa americana está elevado. Portanto, ao contrário do que vemos no Brasil, seguimos com maior cautela para mercados globais, mantendo a preferência pela Renda Fixa nos EUA. Acesse o relatório completo abaixo com seu login XP.

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