O que é CRA e como investir

O CRA (Certificado de Recebimento do Agronegócio) é um título de renda fixa que pode fazer parte da sua carteira. Saiba como ele funciona e como investir.


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O CRA (Certificado de Recebimento do Agronegócio) ganhou espaço nos últimos anos entre as pessoas afetadas no Brasil por conta da sua isenção de impostos.

O benefício existe porque trata-se de um título de crédito privado que está vinculado a direitos creditórios de negócios, em sua grande maioria, por produtores agrícolas, cooperativas e terceiros, abrangendo financiamentos da atividade agropecuária.

Em outras palavras, quem investe nesse tipo de papel está comprando, na verdade, rendimento de créditos que são concedidos para financiamento de projetos de agronegócio.

O CRA, então, tem sido uma boa alternativa para os investidores que usam o LCA (Letras de Crédito Agropecuário), mas querem garantir uma renda mais atrativa por não contar com a garantia do FGC (Fundo Garantidor de Créditos), tendo, portanto, um risco mais alto e chances de rentabilidades mais altas. Veja abaixo o que você verá neste texto:

O que é CRA?

Os certificados de recebimento são títulos de renda fixa de crédito privado que representam uma promessa de pagamento futuro em dinheiro. São usadas boas opções para investidores que fazem um investimento de longo prazo.

Dentro dessa modalidade de recebimento, o mercado oferece duas possibilidades de crédito com o objetivo de projetos financeiros: o CRA, que é um investimento para custear as transações do agronegócio, e o CRI (Certificado de Recebíveis Imobiliários) , que capta os recursos para financiar o ambiente imobiliário, residencial ou comercial, construções, aluguéis, entre outros.

Como funciona o CRA?

Uma empresa que concede crédito para empreendimento nos EUA ou CRA para antecipação de dinheiro, que é recebida à vista.

Para esse processo funcionar, ela precisa da ajuda de uma securitizadora. É uma empresa especializada em “empacotar” esses créditos como títulos de renda fixa.

Ao emitir esses títulos, a securitizadora transmite aos investidores o direito de receber mutuários. Em geral, obtém um rendimento melhor no caso de LCAs pelo maior risco causado.

Sendo assim, o CRA se torna uma alternativa para quem deseja diversificar uma carteira.

Principais tipos de estrutura

Pulverizado: o risco está atrelado a uma carteira de crédito de diversos devedores (Ex.: agricultores).

Corporativo: o risco está atrelado a uma empresa que é a devedora na estrutura da operação. Normalmente utiliza a emissão para financiar sua produção, operação comercial ou mesmo para a compra ou manutenção de maquinários.

Como investir em CRA?

Para investir em CRA, é necessário ter conta em uma corretora de valores, como a XP, e escolher o título dentro da plataforma. É o mesmo processo feito por quem investe no Tesouro Direto.

Os CRAs podem ser comprados diretamente do emissor por meio de ofertas públicas ou de outros investidores no mercado secundário.

Rentabilidade do CRA

Assim como todo o título de renda fixa, ou CRA tem descontos relativamente previsíveis. Isso significa que, quando você compra um título, já sabe como será calculado o aluguel dele.

Dentre os CRAs, pode-se encontrar dois tipos de títulos:

  • Prefixados: neste caso, o investidor sabe exatamente o valor que receberá no título;
  • Pós-fixados: um aluguel pós-fixado permite que uma previsão do investidor receba no futuro, mas sem garantias, e que esteja sujeita à oscilações do mercado (pode sofrer alterações positivas ou negativas). Isso acontece porque esse tipo de remuneração está atrelado aos índices econômicos, como o CDI (Certificado de Depósito Interbancário) e o IPCA (Índice de Preços ao Consumidor).

O mais comum é encontrar produtos vinculados ao índice de inflação IPCA, somados ao pagamento de uma taxa prefixada.

Investimento mínimo em CRA

Com investimentos mínimos baixos – na maior parte das vezes a partir de R$ 1 milhão -, os CRAs chamam a atenção de diversos tipos de investidores, inclusive os pequenos. Isso acaba com a liquidez desses títulos e se torna mais conhecido.

Se sua estratégia é diversificar uma carteira com investimentos baixos, o CRA pode ser uma boa opção.

Prazo e riscos

Como esses títulos estão vinculados ao mercado de agronegócios, os prazos (que representam o tempo em que o título deve permanecer na carteira), costumam ser mais longos e com maiores ganhos.

Assim como outros investimentos de renda fixa, o CRA possui a mesma lógica: quanto mais longo para o vencimento do título, maior será a sua rentabilidade, devido ao risco relativamente mais alto.

Por isso, também é importante comparar os prazos de vencimento de cada título antes de fazer seu investimento, sempre pensando nos seus objetivos. Se precisar de dinheiro em um prazo curto ou médio, o CRA não poderá ser uma boa opção para você.

Já os pagamentos de juros podem ser feitos de maneira periódica (semestralmente ou armazenados) ou com amortizações que devolveram parte do dinheiro que foi investido inicialmente.

Por ter um risco de crédito e liquidez maior, os CRAS são considerados ideais para medidores, os CRAs têm risco de liquidez e crédito maiores que aplicações conservadoras de renda fixa, como os CDBs bancários, LCIs e LCAs.

Quando os CRAs não contam com a proteção do Fundo Garantidor de Créditos (FGC). Isso significa que, no caso de cálculo, não há cobertura dos valores investidos.

O risco não é a quebra da securitizadora que emite o papel, mas sim que os devedores não paguem.

Quem quiser avaliar o risco de investir no CRA pode consultar o nível de risco dos papéis que podem ser adquiridos nos títulos que utilizam a verificação de classificação feita pelas agências de classificação.

Taxas e IR

Uma vantagem dessa aplicação é a isenção de taxas de administração e cobrança do Imposto de Renda (IR) e Imposto sobre Operações Financeiras (IOF) sobre os rendimentos para pessoas físicas.

Para pessoa jurídica, os rendimentos seguem a tabela regressiva:

  1. 22,5% até 180 dias corridos;
  2. 20,0% entre 181 e 360 dias corridos
  3. 17,5% entre 361 e 720 dias corridos;
  4. 15,0% após 720 dias corridos.

Garantias

Os CRAs não são necessariamente garantidos, porém podem contar com garantias como:

  • Alienação fiduciária de terras agrícolas;
  • Cessão fiduciária de direitos creditórios;
  • Penhor agrícola da produção;
  • Fiança;
  • Aval;
  • Outros.

Ressaltando que os CRAs não contam com garantia do Fundo Garantidor de Créditos (FGC).

Comparação: CRA ou LCA?

O mercado oferece um título que pode confundir o investidor: uma LCA . Apesar de existirem algumas semelhanças, já que estão associadas ao setor de agronegócio, os títulos executados de formas diferentes.

O CRA é um título privado e emitido pelas empresas do setor. O LCA, por sua vez, tem sua emissão executada corretoras de valores financeiros e também possui a retenção de impostos, como acontece com o CRA.

Como resgatar o CRA?

Por serem investimentos mais longos, os CRAs normalmente têm prazos que variam de quatro a dez anos, podendo até chegar a 15 anos.

Como não é permitido o resgate antecipado, a liquidez ocorre somente no vencimento. Se o investidor precisar de recursos antes do prazo, vender um outro item interessado no mercado secundário, fica sujeito ao cenário de mercado no momento da venda, que pode diferir deste contrato.

Formas de remuneração

As formas mais usuais de remuneração dos CRAs são:

  • % do CDI, preferível em tendência de aumento de juros;
  • CDI + spread, preferível em tendência de queda de juros;
  • Índices de preços (ex: IPCA), preferível a investidores de longo prazo, que buscam preservação de patrimônio;
  • Taxa prefixada; preferível após ciclo de alta de juros. Neste tipo de título, o investidor sabe a rentabilidade na hora da aplicação, sendo determinado o quanto receberá no vencimento.

Os CRAs podem também ser indexados ao dólar (USD).

Em resumo, por que investir em CRA?

O CRA representa uma alternativa de remuneração a longo prazo para diversificação da carteira, já que trata de um investimento isento de impostos e com maior rentabilidade frente a outros ativos de renda fixa.

Como falamos, ou o CRA obedece a uma relação de risco e retorno do mercado de investimentos. Por um risco maior, acaba apresentando um retorno melhor.

Sendo assim, antes de investir em um CRA, é preciso ter em mente que seus investimentos precisam ser adequados à sua tolerância ao risco.

Se você não gosta de correr riscos e não quer investir pensando em longo prazo, o CRA não é a melhor alternativa para sua carteira.

Agora que você sabe o que é CRA, é possível garantir uma boa rentabilidade a longo prazo. Isso sem contar que é uma ótima alternativa para diversificar seus investimentos.

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