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Ultrapar (UGPA3) | Um portfólio moldado por disciplina e uma visão de longo prazo

A Ultrapar realizou seu Investor Day. Veja os destaques.

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Na última sexta-feira (19), participamos do Ultra Day 2025, realizado na sede da empresa em São Paulo. O evento reuniu a alta liderança da Ultrapar para apresentar atualizações estratégicas e operacionais em todos os seus negócios. Entre as principais mensagens gerais do dia, destacamos: (i) alocação de capital disciplinada e eficiente; (ii) crescimento alinhado com a rentabilidade e a criação de valor a longo prazo; e (iii) uma equipe de liderança renovada e totalmente alinhada com a direção estratégica da empresa.

Ipiranga: a batalha contra a ilegalidade em destaque. A Ipiranga ressaltou a importância de combater a ilegalidade no setor de combustíveis, reconhecendo que, embora tenha havido um progresso significativo, ainda são necessárias melhorias estruturais adicionais. Entre as recentes mudanças regulatórias estão a implementação da tributação monofásica para o diesel e a gasolina, a aplicação da Lei RenovaBio (que classifica as violações como crimes ambientais) e a aplicação de multas por responsabilidade solidária em São Paulo. A operação “Carbono Oculto” foi um tema importante, com entidades-alvo representando cerca de 7% do mercado total de combustíveis do Brasil e cerca de 33% da participação do etanol em São Paulo, onde a operação se concentrou principalmente. Entre as questões pendentes, eles chamaram a atenção para a necessidade de implementar a monofasia do ICMS para o etanol hidratado, fazer cumprir os requisitos de mistura de biodiesel e avançar com o projeto de lei do devedor contumaz, atualmente em discussão no Congresso. A administração enfatizou que a resolução dessas lacunas traria amplos benefícios para a sociedade, incluindo melhoria na qualidade do combustível, maior arrecadação de impostos e concorrência mais justa. Paralelamente, a equipe de gestão da Ipiranga anunciou que a empresa espera obter mais de R$ 250 milhões em eficiência logística e de distribuição nos próximos dois anos e mais de R$ 200 milhões anualmente em SG&A, capex e otimização de custos por meio da implantação de seu novo sistema ERP. A empresa também destacou a completude de seu modelo de negócios, com AmPm, Iconic e outras marcas próprias impulsionando a diferenciação e as oportunidades de crescimento em várias frentes.

Ultragaz: liderança sustentada. A Ultragaz apresentou um conjunto sólido de resultados nos últimos anos, reafirmando seu papel pioneiro no mercado brasileiro de GLP e sua liderança no segmento envasado, com mais de 6.000 revendedores e 22,5% de participação de mercado. A empresa está se expandindo para regiões com maior potencial de crescimento, ao mesmo tempo em que continua a melhorar os níveis de serviço e a eficiência operacional. No segmento a granel, o volume vendido aumentou +13% em 2024 em relação a 2021, apoiado por um portfólio diversificado de soluções energéticas, incluindo gás natural, biometano, eletricidade e bioGLP, que ajudam os clientes a avançar em suas agendas de descarbonização. A Ultragaz também reiterou a importância da reforma regulatória no setor de GLP, mas levantou preocupações sobre algumas das propostas atuais em análise pela ANP, particularmente o fim do respeito à marca e a abertura da possibilidade de enchimento parcial. Essas mudanças podem aumentar o risco para o consumidor, abrir espaço para fraudes e desestimular investimentos de longo prazo.

Ultracargo: um ciclo de crescimento disciplinado. A Ultracargo reforçou seu foco na lucratividade por meio da eficiência operacional e da expansão disciplinada. A empresa está passando por um importante ciclo de crescimento, com capacidade estática prevista para atingir 1.243 mil m³ até 2026, um aumento de +16% em relação a 2024. No corredor central e norte, a Ultracargo está investindo na expansão dos terminais de Santos, Paulínia e Rondonópolis, incluindo a conclusão do desvio ferroviário em Paulínia. No corredor nordeste, a empresa concluiu o novo terminal de Palmeirante e está avançando na expansão de Itaqui, reforçando seu papel no abastecimento regional de combustíveis. Esses investimentos estão alinhados com a estratégia de expansão do interior e atendem à crescente demanda por infraestrutura logística, especialmente para o etanol de milho de Mato Grosso, onde a produção deve crescer a uma taxa composta anual de +18%.

Hidrovias: crescimento guiado por eficiência. De acordo com o time de Transportes da XP, principal destaque do evento foi a agenda de crescimento no Corredor Norte. Identificamos três frentes principais: (i) medidas de eficiência para aumentar a capacidade por meio da redução de gargalos; (ii) crescimento modular para aproveitar o cenário apertado de oferta e demanda no curto/médio prazo; e (iii) licenciamento e estudos para a expansão estrutural “Dobra TUP” (com formato e cronograma ainda indefinidos). Veja mais detalhes na nota: Hidrovias do Brasil | Uma nova história de equidade; com foco no crescimento impulsionado pela eficiência.

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