Santander (SANB11): Destaques da Teleconferência – 2T25

Hoje, o Santander realizou sua teleconferência de resultados do 2T25. A diretoria do banco reiterou sua ambição de atingir um ROE de 20% nos próximos anos, mesmo com a Selic em patamar elevado. A estratégia combina eficiência operacional, evolução no mix de funding e crédito, maior principalidade e expansão de receitas de serviços. A qualidade dos ativos foi tema relevante, com comentários sobre deterioração concentrada em empresas e agro, além de reforço da abordagem prudente. A alocação de capital segue disciplinada, com crescimento prioritário em segmentos como PMEs e a financeira, enquanto linhas menos rentáveis seguem em retração. O banco destacou avanços na monetização de comissões e a aceleração de write-offs como alavancas adicionais de produtividade.

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Rentabilidade e alavancas para o ROE de 20%. A meta de ROE de 20% foi reafirmada, e a gestão reconheceu que a Selic elevada impõe desafios de margem na tesouraria. Ainda assim, o banco acredita que ganhos de eficiência, expansão seletiva de carteira e melhora no mix de passivos e comissões são suficientes para convergir ao target nos próximos anos.

Ajustes de risco e disciplina de crédito. O Santander reforçou a estratégia de selecionar portfólios mais rentáveis, com destaque para a redução de exposição em crédito pessoal sem garantia e consignado público/INSS. Houve aceleração de write-offs para antecipar perdas e liberar capital, mesmo com maior flexibilidade trazida pela norma 4.966.

Crescimento em linhas prioritárias. A carteira da financeira voltou a crescer, com destaque para a penetração cruzada em seguros. O banco também reafirmou o compromisso com PMEs, que têm sido foco de crescimento desproporcional. Apesar de maior risco macro, a rentabilidade desse portfólio ainda é superior à média do banco. O segmento é majoritariamente autofinanciado, o que contribui para seu apelo estratégico.

Comissões e diversificação de receitas. A agenda de diversificação segue avançando, com destaque para cartões, consórcios e capitalização. A instituição vê espaço para dobrar as receitas em algumas dessas linhas nos próximos anos. O crescimento em comissões é visto como uma alavanca importante para diluição de custos e sustentação do lucro.

Qualidade dos ativos e provisões. A elevação dos estágios 2 e 3 no IFRS 9 reflete a piora em empresas e agro, com destaque para novos pedidos de recuperação judicial. Apesar disso, o NPL acima de 90 dias recuou, refletindo melhor performance da carteira PF. A cobertura segue em níveis prudentes, e o banco defende que a aceleração de write-offs é coerente com uma gestão proativa do risco.

Dinâmica do crédito agro. Parte relevante do aumento das provisões no trimestre veio do portfólio agro, principalmente grandes empresas em recuperação judicial ou com menor perspectiva de recuperação. O banco destacou que a deterioração foi concentrada, sem reflexo relevante no varejo agro. A abordagem seguirá cautelosa, com maior seletividade na originação de crédito ao setor.

Crédito consignado e reavaliação de risco. O banco vem reduzindo exposição a crédito consignado público e INSS, e indicou cautela quanto à rentabilidade do produto, especialmente diante da regulação e da inadimplência. Não houve menção a expansão em crédito consignado privado, o que reforça a visão ainda conservadora da instituição para essa linha.

Impactos do cenário macroeconômico. A alta dos juros é vista como um entrave para a atividade econômica e para o crescimento da carteira de crédito. O banco não adota postura de imunidade ao macro, mas considera que sua diversificação e seletividade conferem maior resiliência à operação.