Raio-XP – Brasil fica para trás em junho enquanto os EUA se recuperam, mas seguimos construtivos

Em junho, os mercados globais apresentaram um desempenho positivo, com os índices dos EUA renovando máximas históricas. O Brasil, no entanto, teve performance mais tímida, com alta de 1,3% em reais, mas 6,5% em dólares, impulsionado pela valorização do real, que finalizou o mês abaixo de R$ 5,50. Neste Raio-XP, destacamos dois temas principais: i) com a América Latina voltando ao radar dos investidores globais, acreditamos que o Brasil continuará em destaque, sustentado por fundamentos sólidos, valuation atrativo e tamanho/liquidez de mercado; e ii) nosso modelo  aponta que um novo regime de mercado se iniciou à medida que o ciclo de contração monetária chega ao fim e a inflação permanece elevada. Esse regime favorece o posicionamento em setores sensíveis a juros e nomes com perfil de Valor. Mantemos nosso preço-alvo para o Ibovespa em 150 mil pontos para o final do ano e seguimos vendo o valuation como atrativo. Também atualizamos nossas carteiras XP: Top Ações, Dividendos e Small Caps.

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Uma correção “relativa” com as ações brasileiras ficando para trás em junho. Após estar entre os mercados de melhor desempenho ao longo do ano, as ações brasileiras ficaram para trás em junho. Embora o Ibovespa tenha subido 6,5% em dólares, esse desempenho foi impulsionado pela valorização do real (+5,1%). Em moeda local, o índice teve um desempenho mais modesto, com alta de 1,3%. Enquanto isso, os mercados dos EUA renovaram suas máximas históricas em meio à continuidade da desescalada da guerra comercial.

A América Latina começa a brilhar, e o Brasil deve permanecer no centro das atenções. Com a América Latina sendo uma das regiões de melhor desempenho em 2025 — alta de 24,7% em dólares no primeiro semestre — acreditamos que o Brasil continuará em evidência, por conta de: i) valuation atrativo e fundamentos micro sólidos; ii) taxa de juros no topo, com o ciclo de contração monetária chegando ao fim, o que tende a favorecer as ações; iii) a aproximação do “trade eleitoral” com a eleição de 2026 no radar; e iv) maior tamanho, liquidez e “profundidade” de mercado em relação a outros países da região.

Novo regime de mercado nos torna construtivos para o curto prazo. Recentemente, nosso modelo proprietário de regime de juros sinalizou uma transição do ambiente “Inflação em alta, Juros em alta” para um novo regime: “Inflação em alta, Juros em queda”. Esse ponto de inflexão é relevante, já que o regime de juros vigente segue sendo um dos principais vetores de retorno dos ativos. Setorialmente, Varejo e Inst. Financeiras tendem a ser os principais beneficiários, além do fator Valor.

Como se posicionar nesse cenário? No mês passado, reduzimos o beta das nossas carteiras antecipando uma correção. Essa correção, embora não tenha ocorrido em termos absolutos, aconteceu em termos relativos, comparando com os mercados globais e o CDI. Para os próximos meses, seguimos construtivos e vemos qualquer correção como oportunidade para aumentar exposição, com base em: i) novo regime de juros e inflação em desaceleração; e ii) o “trade eleitoral”, que historicamente traz mais volatilidade e interesse por ações.

Mantemos nosso preço-alvo para o Ibovespa em 150 mil pontos para o final de 2025. Também realizamos diversas alterações nas Carteiras XP: Top Ações: adicionamos SANB11 e SMFT3, aumentamos LREN3 e GMAT3, reduzimos PETR4, VALE3 e ITUB4; Dividendos: adicionamos SANB11, reduzimos PETR4, ITUB4, VALE3 e aumentamos VIVT3; Small Caps: aumentamos CURY3 e reduzimos DIRR3.