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Petróleo, Gás e Petroquímicos | O que esperar? Prévia dos resultados do 3º trimestre de 2023

Confira nossas expectativas para os resultados do 3º trimestre de 2023

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Confira todos os resultados do 3º trimestre de 2023

Um melhor ambiente macro para O&G versus Petchem

Durante o 3T23, os preços médios do Brent subiram 11%, impulsionando os resultados das empresas de E&P, enquanto, por outro lado, os preços e spreads fracos do setor petroquímico reduziram os resultados das empresas deste segmento. Este relatório apresenta uma prévia dos resultados do 3T23 da PRIO, RECV, 3R e UNIP. Das quatro, 3R deverá apresentar o maior aumento T/T no EBITDA (mais de +270%) no 1o resultado reportado com números cheios do seu portfólio completo. A PRIO deverá apresentar mais um trimestre recorde, com o EBITDA aumentando +84% T/T. Por sua vez, a RECV continua a enfrentar desafios com eventos não recorrentes e o seu EBITDA deverá aumentar 11%. Por último, os resultados da UNIP serão pressionados principalmente pela redução dos preços da Soda Cáustica, e prevemos que o EBITDA contraia 23% no trimestre.

PRIO: Esperamos que a PRIO reporte números recordes (novamente). Prevemos que a receita líquida aumentará em +67% T/T, impulsionada por maiores vendas (+35% no T/T, devido a um aumento de +10% na produção e menores estoques), preços mais altos do Brent (+11% T/T) e o fim dos impostos sobre a exportação de petróleo (que reduziu as receitas do 2T23 em 48 milhões de dólares). Além desses fatores, a alavancagem operacional (esperamos um lifting cost de ~USD 6/bbl) deve impulsionar o EBITDA para uma expansão de +84% no T/T, atingindo uma margem recorde de 78%.

Resultados da PRIO - Expectativa da XP

Petroreconcavo: Este deve ser mais um trimestre com resultados abaixo da média devido a eventos não recorrentes, que também devem impactar o 4T23. A empresa informou restrições parciais ao escoamento de petróleo do ativo Potiguar devido à manutenção do ativo de Guamaré, resolvida no final de setembro. Para o Gás, apesar da melhoria sequencial, a empresa espera que os gargalos que limitam a produção sejam resolvidos após a paralisação programada da UPGN de Guamaré, em novembro. No geral, a produção aumentou +9% T/T e os preços do Brent, medidos em reais, +9%, o que deve levar a Receita Líquida (ex Hedge) a crescer +15% T/T, enquanto o EBITDA deve subir +11%.

Resultados da Pretroreconcavo - Expectativa da XP

3R: Pela primeira vez, a 3R reportará um trimestre inteiro com seu portfólio completo (durante o 2T23 o Polo Potiguar foi responsável por apenas um mês), o que deverá gerar um aumento impressionante em seus resultados. Com a elevação T/T nos volumes de vendas em ~70%, o preço médio do upstream de O&G subindo em ~18% (devido a um maior mix de petróleo e melhores condições de vendas), e um trimestre completo de ativos de mid e downstream de Guamaré sendo contabilizados, vemos um impressionante aumento de 127% em relação ao trimestre anterior na receita líquida. Esperamos uma leve melhora no lifiting cost, mas a alavancagem operacional nas despesas administrativas deve impulsionar o EBITDA Aj. em +273% T/T, com margem consolidada de 39%.

Resultados da 3R - Expectativa da XP

Unipar: Os preços de referência mais baixos da Soda Cáustica (menos 33% T/T) devem impactar negativamente os resultados da Unipar (uma vez que o PVC na Ásia permaneceu praticamente estável). Taxas mais baixas de utilização de capacidade também deverão pesar sobre a Receita Líquida, que esperamos contrair 14% T/T. Apesar da redução dos preços do Etileno proporcionar algum alívio nos custos variáveis, a desalavancagem operacional deverá reduzir o EBITDA em 23% T/T.

Resultados da Unipar - Expectativa da XP


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