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Omega Geração (OMGE3): Adquire 50% do Complexo Eólico da EDF, novamente

Temos uma avaliação positiva da última transação da Omega Geração. Entenda os motivos:

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Em 28 de julho, a Omega Geração anunciou outra aquisição de complexo eólico, o Ventos da Bahia 3. Seguindo sua estratégia de crescimento em energias renováveis, a Omega assinou um acordo de compra e venda de ações (SPA) de R$422,9 milhões com a EDF Renewables por uma participação de 50% nos 181,5 MW do complexo. Embora a transação seja relativamente pequena, ela reitera a estratégia de crescimento da Omega, portanto, temos uma visão positiva sobre o negócio. Estimamos uma TIR* real de 9,5% e um impacto positivo para a companhia de R$ 30,7 milhões, ou R$ 0,18/ação (0,5% do valor de mercado atual).

O que aconteceu

Em 28 de julho de 2021, a Omega Geração divulgou um fato relevante anunciando que assinou um contrato de compra e venda de ações (SPA) com a EDF Renewables para aquisição de 50% de participação no complexo eólico Ventos da Bahia 3 por um montante de R$ 422,9 milhões. A aquisição será realizada mediante pagamento à vista de R$ 196,6 milhões e assunção de dívida de R$ 226,3 milhões.

O complexo está localizado na Bahia, adjacente aos Complexos Eólicos Ventos da Bahia 1 e 2, ambos adquiridos pela Omega em 2020. O Complexo Ventos da Bahia 3 tem capacidade instalada projetada de 181,5 MW com entrada em operação comercial prevista para janeiro de 2022. O Complexo encontra-se parcialmente contratado em mercado regulado, ou ACR, (LER 08/2015) com duração até 2038.

Nossa Visão

Temos uma avaliação positiva da transação para a Omega Geração, uma vez que estimamos uma taxa de retorno (TIR*) muito atrativa para investidores com base nas informações disponíveis para a operação.

*A Taxa Interna de Retorno (TIR), também conhecida como Taxa Mínima de Atratividade, corresponde à taxa de rentabilidade de um investimento. Por exemplo, se a TIR de um projeto é 10%, significa que os fluxos de caixa projetados remuneram o investidor com uma taxa anual de 10%. É muito comum comparar a TIR com uma taxa livre de risco em termos reais, como um título público (NTN-B), para avaliar a atratividade do investimento.

Nossas premissas para análise incluem: (i) estimativa de preço de energia de longo prazo de R$ 170 / MWh e (ii) assumindo que a Omega financie o pagamento das aquisições inteiramente com seu próprio caixa, sem quaisquer emissões de dívidas na holding.

Em suma, os resultados das nossas estimativas são: 9,5% de TIR real e um impacto positivo para a companhia de R$ 30,7 milhões, ou R$ 0,18/ação (0,5% do valor de mercado atual).

Reiteramos nossa recomendação de Compra na Omega (nossa ação preferida dentro do setor elétrico), com um preço-alvo de R$ 50/ação (que ainda não incorpora a transação analisada deste relatório).

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