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03/07/2024 07:35:47 • Atualizado em 03/07/2024 07:35:48
3 minutos de leitura

Mineração e Siderurgia: PMI industrial da China estável M/M em Jun’24; Preços do minério de ferro sobem 6% S/S

Nesse relatório, apresentamos nosso monitor semanal de mineração e siderurgia, com os principais indicadores das commodities e das empresas. Confira a seguir.

Lucas Laghi
Lucas Laghi
Head de Mineração e Siderurgia, Papel e Celulose e Bens de Capital
Guilherme Nippes
Guilherme Nippes
Analista de Mineração e Siderurgia e Papel e Celulose
Fernanda Urbano
Fernanda Urbano
Analista de Bens de Capital

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PMI industrial da China estável M/M em Jun’24; Preços do minério de ferro sobem 6% S/S

Os principais temas da semana foram o PMI industrial da China e os preços do minério de ferro. (i) O PMI industrial chinês ficou estável em 49,5 em jun’24 e ligeiramente abaixo das expectativas do consenso de 49,7, dada a menor atividade de serviços. (ii) Os preços do minério de ferro subiram para seus níveis mais altos em quase duas semanas, apoiados por um sentimento melhor sobre a demanda chinesa e medidas do governo. (iii) Por fim, vemos as ações da Vale precificando um minério de ferro implícito a US$ 94/t, um desconto de 15% em relação aos preços spot de US$ 111/t, enquanto as ações da CMIN estão precificando um minério implícito de US$ 113/t, um prêmio de 2% em relação aos preços spot.

O PMI industrial da China permaneceu sob status contracionista em Jun’24 (estável M/M). Nesta semana, o National Bureau of Statistics (“NBS”) reportou um PMI industrial chinês de 49,5, estável em relação a maio’24 e ligeiramente abaixo das expectativas de consenso de 49,7. Este foi o segundo mês consecutivo com a atividade manufatureira em situação de contração (ou seja, abaixo de 50p.p.), impulsionada pela menor atividade de serviços, que caiu para uma mínima em cinco meses. Apesar disso, os lucros industriais subiram modestamente (+0,7% A/A e +4% M/M), apoiados pelos preços mais altos das commodities. Finalmente, apesar de um melhor dado fabril, a demanda externa e interna chinesa continua incapaz de absorver o excesso de capacidade de produção da China, representando uma ameaça à recuperação dos preços ao produtor.

Os preços do minério de ferro subiram para níveis mais altos em quase duas semanas, impulsionados pela melhora do sentimento sobre a demanda chinesa e esperanças de mais medidas de estímulo após o banco central da China reduzir os custos dos empréstimos para o nível mais baixo em duas décadas. Destacamos ainda: (i) maiores exportações chinesas de aço, apoiando o lado da demanda, enquanto (ii) um aumento contínuo nos estoques portuários de minério de ferro permanece como uma preocupação em relação à demanda de minério de ferro no curto prazo.

Os preços do minério de ferro aumentaram 6% S/S, com os estoques portuários totais do minério de ferro ligeiramente maiores S/S. Os preços de BQ e Vergalhão ficaram estáveis S/S no Brasil, com paridade de aços planos em 15% (-1 p.p. S/S), enquanto a paridade de aços longos está atualmente em -1% (-1 p.p. S/S).

O preço implícito de minério de ferro nas ações da Vale continua descontado frente aos preços spot do minério, enquanto as ações da CSN Mineração estão com prêmio em relação ao preço da commodity. De acordo com nossa análise proprietária, vemos as ações da Vale precificando um minério de ferro implícito em US$ 94/t, enquanto as ações da CSN Mineração estão precificando um minério implícito de US$ 113/t, -15% e +2% vs. preços spot de minério de ferro, respectivamente.

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03/07/2024 04:35:47 • Atualizado em 03/07/2024 04:35:48
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