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Lojas Renner (LREN3) | Pesquisa de Consenso: Na boca do povo

Realizamos uma pesquisa de consenso com os investidores institucionais sobre a Lojas Renner.

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Convicção alta, mas as expectativas não parecem tão altas

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Realizamos uma pesquisa de consenso com cerca de 70 respondentes sobre a LREN, no contexto da recente performance das ações e do interesse crescente dos investidores. Os principais destaques foram: (i) A ação é consensual, com 61% de over-weight, embora 32% estejam inclinados a reduzir a sua posição; (ii) O otimismo não é impulsionado por um único fator, embora o discurso da diretoria e a margem bruta do 2T ranquearam como os mais relevantes. (iii) O crescimento é a principal variável monitorada, enquanto resultados abaixo do esperado no varejo são uma preocupação importante; (iv) As expectativas para o terceiro trimestre não parecem altas, com a maioria esperando um crescimento de vendas mesmas lojas entre um dígito alto e dois dígitos baixos e aceleração do crescimento das despesas; e (v) A rentabilidade é uma alavanca fundamental para 2025, já que a maioria espera um crescimento de um dígito alto com um lucro líquido entre R$1,4-1,5 bilhão.

Realizamos uma pesquisa com investidores, para avaliar sua perceção e posicionamento atual em relação à Lojas Renner. Tivemos ~70 respondentes, sendo a maioria (58%) de fundos long only, com os principais destaques:

  • Uma ação consensual. De acordo com a nossa pesquisa, a LREN é uma ação consensual, uma vez que a maioria dos investidores (71%) tem uma elevada convicção no papel, enquanto 61% estão posicionados acima do IBOV. No entanto, 32% estão inclinados a reduzir a sua posição.
  • O otimismo vem de vários fatores. Quando questionados sobre o que os levou a estar otimistas com a companhia, a margem burta no 2T (61%) e o discurso da diretoria para o 3T/4T (61%) foram os mais melhores colocados, com a estabilização do DC (39%) e a aceleração do crédito no Realize (39%) logo a seguir.
  • Crescimento em destaque. Os investidores classificaram o crescimento como a variável-chave para o papel (sendo o número 1 para 47% dos respondentes), seguido da alavancagem operacional e da margem bruta.
  • O principal risco é a dinâmica de resultados. As principais preocupações dos investidores estão associadas à resultados abaixo do esperado, sendo os resultados do varejo a mais mencionada (73%), seguida dos resultados de Realize (36%) e da deterioração do macro (27%).
  • Aparentemente, as expectativas para o terceiro trimestre não são tão elevadas. Acreditamos que os investidores irão prestar muita atenção às vendas mesmas lojas da LREN no 3T, embora notamos que as expectativas não parecem estar muito otimistas, com a maioria dos investidores esperando um crescimento de vendas mesmas lojas de um dígito alto (33%) a dois dígitos baixos (42%) no 3T, vs. a nossa estimativa de +10,6%. Além disso, 55% esperam uma expansão de margem EBITDA entre 1,01 p.p. – 2,00 p.p no trimestre, o que implica uma aceleração do crescimento das despesas vs. o primeiro semestre.
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Disclaimer:

Este relatório de análise foi elaborado pela XP Investimentos CCTVM S.A. (“XP Investimentos ou XP”) de acordo com todas as exigências na Resolução CVM 20/2021, tem como objetivo fornecer informações que possam auxiliar o investidor a tomar sua própria decisão de investimento, não constituindo qualquer tipo de oferta ou solicitação de compra e/ou venda de qualquer produto. As informações contidas neste relatório são consideradas válidas na data de sua divulgação e foram obtidas de fontes públicas. A XP Investimentos não se responsabiliza por qualquer decisão tomada pelo cliente com base no presente relatório. Este relatório foi elaborado considerando a classificação de risco dos produtos de modo a gerar resultados de alocação para cada perfil de investidor. O(s) signatário(s) deste relatório declara(m) que as recomendações refletem única e exclusivamente suas análises e opiniões pessoais, que foram produzidas de forma independente, inclusive em relação à XP Investimentos e que estão sujeitas a modificações sem aviso prévio em decorrência de alterações nas condições de mercado, e que sua(s) remuneração(es) é(são) indiretamente influenciada por receitas provenientes dos negócios e operações financeiras realizadas pela XP Investimentos.

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As informações presentes neste material são baseadas em simulações e os resultados reais poderão ser significativamente diferentes. Este relatório é destinado à circulação exclusiva para a rede de relacionamento da XP Investimentos, incluindo agentes autônomos da XP e clientes da XP, podendo também ser divulgado no site da XP. Fica proibida sua reprodução ou redistribuição para qualquer pessoa, no todo ou em parte, qualquer que seja o propósito, sem o prévio consentimento expresso da XP Investimentos. SAC. 0800 77 20202. A Ouvidoria da XP Investimentos tem a missão de servir de canal de contato sempre que os clientes que não se sentirem satisfeitos com as soluções dadas pela empresa aos seus problemas. O contato pode ser realizado por meio do telefone: 0800 722 3710. O custo da operação e a política de cobrança estão definidos nas tabelas de custos operacionais disponibilizadas no site da XP Investimentos: www.xpi.com.br. 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O investimento em ações é indicado para investidores de perfil moderado e agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos Ação é uma fração do capital de uma empresa que é negociada no mercado. É um título de renda variável, ou seja, um investimento no qual a rentabilidade não é preestabelecida, varia conforme as cotações de mercado. O investimento em ações é um investimento de alto risco e os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros e nenhuma declaração ou garantia, de forma expressa ou implícita, é feita neste material em relação a desempenhos. As condições de mercado, o cenário macroeconômico, os eventos específicos da empresa e do setor podem afetar o desempenho do investimento, podendo resultar até mesmo em significativas perdas patrimoniais. A duração recomendada para o investimento é de médio-longo prazo. Não há quaisquer garantias sobre o patrimônio do cliente neste tipo de produto. 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