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10/02/2026 07:27:50 • Atualizado em 10/02/2026 07:35:51
3 minutos de leitura

Cury (CURY3): Um forte início de ano para a Cury em 2026

Realizamos uma reunião com o management da Cury. Confira as principais mensagens.

Ygor Altero
Ygor Altero
Head do setor imobiliário
Joao Rodrigues
Joao Rodrigues
Analista do setor Imobiliário

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Realizamos hoje uma conferência virtual com a alta administração da Cury. Os principais pontos foram: (i) O orçamento para habitação foi reforçado para o ano e deve atingir cerca de R$ 190 bilhões, com a maior parte do aumento proveniente do Fundo Social (financiado por royalties do petróleo) e recursos de mercado, como a LCI, sem onerar o orçamento do FGTS; (ii) 2026 começou com um sólido lançamento e volume de vendas, com o Rio e São Paulo apresentando um forte desempenho, iniciando o ano com um tom muito positivo; (iii) nossas expectativas de lançamento foram reafirmadas, variando de R$ 9 a R$ 9,5 bilhões; (iv) o RET está confirmado para permanecer em 4%; (v) em nossa opinião, a transição de Fabio Cury para presidente do conselho e a promoção de Leonardo da Cruz para CEO parecem próximas de acontecer. Mantemos uma visão positiva sobre os fundamentos da empresa e reiteramos Cury como nossa principal escolha.

Orçamento habitacional reforçado por royalties do petróleo.

A alta administração de Cury compartilhou a estratégia do governo para cumprir sua meta de 1 milhão de unidades habitacionais em 2026. O orçamento do FGTS deste ano deve chegar a cerca de R$ 190 bilhões (contra R$ 146 bilhões executados em 2025+29% a/a), impulsionado principalmente por uma maior contribuição do Fundo Social, cujas receitas provêm dos royalties do petróleo do pré-sal. Isso deve evitar sobrecarregar o fundo FGTS e ajudar o governo a aumentar a acessibilidade em 2026. Além disso, o FGTS deve ser responsável pela entrega de cerca de 750 mil unidades, com 200 mil adicionais provenientes do FAR (que depende do orçamento do governo). Acreditamos que essas medidas devem melhorar a acessibilidade, reduzindo os adiantamentos e aumentando os volumes de empréstimos à medida que o governo intensifica os esforços de acessibilidade.

Reformas tributárias e RET

Recentemente, percebemos que havia dúvidas se o RET (Regime Tributário Especial) das construtoras seria aumentado para 4,4%. Cury reforçou que o setor de construção civil fez uma consulta formal e que a alíquota de 4% foi mantida, eliminando o risco de alíquotas mais altas. A reforma tributária do IVA permitirá o uso de créditos ao longo da cadeia de valor e propõe um incentivo às construtoras de baixa renda de R$ 100.000, o que deve ser benéfico para o setor, especialmente para o segmento de baixa renda. Além disso, a reforma do imposto de renda, que isenta famílias com renda de até R$ 5.000 por mês, deve expandir o mercado potencial, à medida que mais famílias se tornam elegíveis para o financiamento da Caixa , especialmente porque o banco pode começar a considerar fontes de renda anteriormente excluídas.

Os números operacionais começaram o ano em ritmo acelerado.

A empresa informou que mais de R$ 1,3 bilhão em lançamentos já haviam ocorrido em janeiro, com as vendas mantendo um ritmo forte também, sugerindo um desempenho robusto no primeiro trimestre.

Métodos alternativos de construção

A empresa informou que começará a usar moldes de alumínio em 2027, aumentando gradualmente a sua participação no pipeline de lançamentos da empresa. A estratégia adiciona flexibilidade aos projetos da Cury e às aquisições de terrenos e ganhará importância de forma conservadora, atingindo eventualmente uma participação maior nos terrenos para construção a longo prazo.

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10/02/2026 04:27:50 • Atualizado em 10/02/2026 04:35:51
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