EMBJ3 - Ações Embraer

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Análise Fundamentalista - Ações EMBJ3

Preço Atual R$ 98,30
Preço Alvo R$ 116,00
Potencial 18,01 %
Risco (0 - 100) 33 Risco Alto
A nova pontuação de risco leva em consideração critérios de risco, mercado e liquidez. Para saber mais, clique aqui.
Recomendação compra

Vale a pena investir nas ações da EMBJ3?

Em setembro de 2026, atualizamos nossas estimativas para a Embraer, reiterando nossa recomendação de Compra e introduzindo um preço-alvo para o final de 2027 de R$116,00 por ação (US$90,00 por ADS), o que implica upside de 17%. Apesar da valorização de aproximadamente 30% desde nosso upgrade em Mar’26, seguimos vendo uma relação de risco-retorno atrativa, apoiada por uma trajetória visível de crescimento até 2030E sem necessidade de um novo ciclo relevante de capex. Nossa tese é sustentada por (i) aumento gradual das entregas, (ii) pricing e margens estruturalmente mais saudáveis, especialmente em Aviação Executiva e Defesa, (iii) maior contribuição de Serviços e (iv) expansão do ROIC à medida que as plataformas atuais maturam. Embora o valuation tenha se tornado mais exigente, a 19,3x P/E 2027E, vemos suporte adicional na melhora da geração de caixa e nas optionalidades ligadas aos EUA, à Índia e à Eve.

Uma base de crescimento mais forte, sem novo ciclo de investimentos. Esperamos que as entregas de Aviação Comercial avancem gradualmente para cerca de 110 aeronaves por ano, enquanto Aviação Executiva deve atingir aproximadamente 200 jatos por ano. Em Defesa, projetamos entregas do KC-390 aumentando de seis aeronaves em 2026E para dez em 2030E, enquanto Serviços deve crescer com a expansão da frota instalada. Em conjunto, esses vetores devem elevar a receita consolidada de US$8,5 bilhões em 2026E para aproximadamente US$13,4 bilhões em 2030E.

Mix mais diversificado sustenta margens e retornos maiores. Esperamos que a margem EBIT consolidada avance de aproximadamente 9% em 2025 para cerca de 13% em 2030E, apoiada por melhores preços em Aviação Executiva e no KC-390, além de maior alavancagem operacional e saída gradual de contratos antigos na Aviação Comercial. Até 2030E, Executiva, Defesa e Serviços devem responder pela maior parte do EBIT, reduzindo a dependência do ciclo de aeronaves comerciais. Essa mudança de mix, combinada à maturação dos investimentos já realizados, deve elevar o ROIC consolidado de cerca de 12% em 2025 para aproximadamente 22% em 2028E.

Mudanças nas estimativas. Após os resultados do 2T26, reiteramos nossas projeções de entregas e elevamos as premissas de rentabilidade, refletindo melhor execução, ganhos de eficiência e pricing mais favorável. Nossa margem EBIT estimada alcança 9,8% em 2026E, 10,8% em 2027E e 11,6% em 2028E. Com isso, elevamos nossas projeções de lucro líquido em 18%, 7% e 10%, respectivamente, para US$610 milhões, US$705 milhões e US$899 milhões, mantendo nossas estimativas operacionais próximas ao consenso.

O valuation não é mais tão barato, mas a tese permanece atrativa. A Embraer negocia a 22,2x P/E em 2026E e 19,3x em 2027E, após recuperar parte do desconto frente aos pares globais. Ainda assim, esperamos que o FCF yield real avance de aproximadamente 6% em 2027E para cerca de 9% em 2030E, sustentado pelo crescimento das entregas, pela melhora das margens e pela maturação do portfólio atual. Além disso, a normalização dos preços dos combustíveis, das condições de financiamento e da economia das companhias aéreas pode favorecer um re-rating mais amplo do setor, enquanto Índia, EUA e Eve permanecem como riscos de upside não integralmente capturados em nosso cenário-base.

Nossos principais conteúdos sobre EMBJ3

Acesse o nosso último relatório mais completo sobre as ações de EMBJ3 aqui.

Quais os principais riscos de investir nas ações de EMBJ3?

Vemos (i) aceleração dos pedidos do C-390 em meio a tensões geopolíticas; e (ii) o potencial de valor da Eve (com o primeiro pedido firme de 50 eVTOLs da Revo) como fontes de riscos de upside.

Embora os riscos negativos incluam (i) concorrência mais acirrada no lado E2 (com potencial aumento de capacidade para o Airbus A220); (ii) incertezas relacionadas com a guerra comercial que afetam a procura e as cadeias de abastecimento da aviação; e (iii) valorização do real.

Como a Embraer está posicionada no tema ESG?

Além da visão fundamentalista das ações por parte dos nossos analistas fundamentalistas, temos um time dedicado ao tema ESG que analisa diversas empresas com a visão sobre o tema. Vemos a empresa no caminho certo para a agenda ESG, estando bem posicionada na frente S, principalmente por conta dos grandes padrões da empresa para fornecedores, aliada a um sólido desempenho em segurança, embora vejamos espaço para melhorias na gestão do trabalho.

Clique aqui para acessar o relatório completo sobre a visão ESG da Embraer

Quem é a Embraer?

A Embraer foi fundada em 1969 como uma sociedade de economia mista, com capitalização inicial do estado. Iniciou suas operações com a produção de aeronaves para a Força Aérea Brasileira e atualmente é a terceira maior fabricante de aeronaves comerciais do mundo. Atua em quatro segmentos: aviação comercial, aviação executiva, defesa e segurança e divisão de serviços e suporte, com clientes espalhados pelo mundo, incluindo Força Aérea Nacional, companhias aéreas comerciais, entre outros.

Aviação Comercial: O foco da Embraer em aeronaves de até 150 assentos lhe confere um posicionamento de destaque em seus principais mercados, com o E-175 E1 (76-80 assentos) como um produto forte para rotas regionais (especialmente nos EUA), e o E-195 E2 (120-146 assentos) para competir em rotas de maior densidade

Aviação Executiva:

Jatos executivos leves e muito leves: lançado oficialmente em 2008, o programa Phenom da Embraer é um dos jatos executivos de maior sucesso da história, contando com mais de 1.000 entregas até o momento
Jatos executivos de médio porte: A Embraer lançou oficialmente sua família Praetor em 2018, com o Praetor 500 e 600 como versões remodeladas do Legacy 450 e 500, respectivamente, com a primeira entrega ocorrendo no 2T19

eVTOL: Uma aeronave elétrica de decolagem e pouso vertical (eVTOL) usa energia elétrica para pairar, decolar e pousar verticalmente. A Embraer possui entregas previstas para ocorrer entre 2025-2027 (uma vez que todas as licenças de certificação sejam concedidas.

Para mais detalhes institucionais sobre a companhia, acesse o site de relação com investidores da empresa aqui.

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01/11/2025 07:01:29 • Atualizado em 03/10/2026 02:31:09
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A Avaliação Técnica e a Avaliação de Fundamentos seguem diferentes metodologias de análise. A Análise Técnica é executada seguindo conceitos como tendência, suporte, resistência, candles, volumes, médias móveis entre outros. Já a Análise Fundamentalista utiliza como informação os resultados divulgados pelas companhias emissoras e suas projeções. Desta forma, as opiniões dos Analistas Fundamentalistas, que buscam os melhores retornos dadas as condições de mercado, o cenário macroeconômico e os eventos específicos da empresa e do setor, podem divergir das opiniões dos Analistas Técnicos, que visam identificar os movimentos mais prováveis dos preços dos ativos, com utilização de “stops” para limitar as possíveis perdas.

Ação é uma fração do capital de uma empresa que é negociada no mercado. É um título de renda variável, ou seja, um investimento no qual a rentabilidade não é preestabelecida, varia conforme as cotações de mercado. O investimento em ações é um investimento de alto risco e os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros e nenhuma declaração ou garantia, de forma expressa ou implícita, é feita neste material em relação a desempenhos. As condições de mercado, o cenário macroeconômico, os eventos específicos da empresa e do setor podem afetar o desempenho do investimento, podendo resultar até mesmo em significativas perdas patrimoniais. A duração recomendada para o investimento é de médio-longo prazo. Não há quaisquer garantias sobre o patrimônio do cliente neste tipo de produto.

O investimento em opções é preferencialmente indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. No mercado de opções, são negociados direitos de compra ou venda de um bem por preço fixado em data futura, devendo o adquirente do direito negociado pagar um prêmio ao vendedor tal como num acordo seguro. As operações com esses derivativos são consideradas de risco muito alto por apresentarem altas relações de risco e retorno e algumas posições apresentarem a possibilidade de perdas superiores ao capital investido. A duração recomendada para o investimento é de curto prazo e o patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto.

O investimento em termos são contratos para compra ou a venda de uma determinada quantidade de ações, a um preço fixado, para liquidação em prazo determinado. O prazo do contrato a Termo é livremente escolhido pelos investidores, obedecendo o prazo mínimo de 16 dias e máximo de 999 dias corridos. O preço será o valor da ação adicionado de uma parcela correspondente aos juros – que são fixados livremente em mercado, em função do prazo do contrato. Toda transação a termo requer um depósito de garantia. Essas garantias são prestadas em duas formas: cobertura ou margem.

O investimento em Mercados Futuros embute riscos de perdas patrimoniais significativos. Commodity é um objeto ou determinante de preço de um contrato futuro ou outro instrumento derivativo, podendo consubstanciar um índice, uma taxa, um valor mobiliário ou produto físico. É um investimento de risco muito alto, que contempla a possibilidade de oscilação de preço devido à utilização de alavancagem financeira. A duração recomendada para o investimento é de curto prazo e o patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto. As condições de mercado, mudanças climáticas e o cenário macroeconômico podem afetar o desempenho do investimento.

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