BKBR3 - Ações Burger King Brasil

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Análise Fundamentalista - Ações BKBR3

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Vale a pena investir nas ações de BKBR3?

Temos uma recomendação de Compra para Burger King Brasil (BKBR3) e um preço-alvo para o final de 2022 de R$12,0 por ação. Conforme publicidade recente, algumas das ofertas do BK estão “mais baratas do que gasolina” atualmente – de certa forma, entendemos que o mesmo pode ser dito sobre o preço da ação, que se encontra significativamente abaixo do patamar que consideramos justo. Os pilares da nossa tese incluem: (i) reabertura econômica; (ii) valuation atrativo; (iii) transformação digital; (iv) oportunidades de crescimento e (v) setor defensivo.

Performance da ação desde Janeiro de 2021

Desde o início do ano, as ações do BK tiveram uma performance inferior ao Ibovespa, o que vemos como resultado da pandemia Covid-19 e suas restrições de modalidade, que tiveram grande impacto no segmento de restaurantes. Esperamos uma resposta da ação ao processo de vacinação e à reabertura econômica, conforme mencionado entre os pilares da nossa tese de investimentos.

  • Tem interesse em conhecer mais sobre outras empresas do segmento de restaurantes? Acesse aqui outras análises e teses de investimentos da XP:

Últimos acontecimentos

Distrato do acordo de fusão com a DP Brasil (Domino’s) | Outubro de 2021

  • Em outubro, o BK anunciou o distrato do acordo que havia feito em julho desse ano para fusão com a DP Brasil, detentora exclusiva do franqueamento da Domino’s Pizza no Brasil;
  • Na época do acordo, o BK afirmou que a transação abria uma nova avenida de crescimento para a companhia e contribuía para a diversificação do portfólio. No momento do distrato, por outro lado, a companhia explicou que este foi revisto por ambas as partes devido à condições de mercado, e nenhuma seria multada.

Nossos principais conteúdos sobre BKBR3

Acesse o nosso último relatório mais completo sobre as ações de BKBR3 aqui

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Quais os principais riscos de investir nas ações de BKBR3?

  • Cenário macroeconômico desafiador no Brasil: o time de Economia da XP prevê que, em 2022, o PIB tenha um crescimento real de 0,8%, aliado a uma inflação de 5,2%. Caso o cenário macro se deteriore mais rapidamente do que o esperado, as vendas e as margens do BK devem ser prejudicadas.
  • Impactos da Covid-19, caso hajam novas ondas: na segunda metade de Novembro, cerca de 80% da população brasileira estava parcialmente vacinada. No entanto, caso hajam novas ondas de Covid-19, como está ocorrendo na Europa, isso também deveria prejudicar a performance do BK.
  • Aumento dos preços das proteínas: cerca de 28% dos custos de mercadoria do BK vem de proteína bovina. Nosso time de Agri, Alimentos & Bebidas espera que os preços da carne se acomodem em 2022. Ainda assim, a cada redução de 0,5% na margem bruta, nosso preço-alvo cai em cerca de 80 centavos por ação.

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Como o BK está posicionado no tema ESG?

Valorizamos os esforços do BKBR em relação aos pilares ESG, principalmente na frente S – que na nossa visão é a mais importante, seguida pelos pilares G e E, respectivamente – tanto em termos de gestão da força de trabalho e diversidade, quanto de qualidade alimentar e oportunidades em produtos mais saudáveis. No pilar E, destacamos os objetivos da empresa em remover 100% dos ingredientes artificiais dos lanches até 2025. Com relação ao G, destacamos a maioria independente do Conselho e o certificado da ONU Mulheres. Ainda assim, acreditamos que o BK tem amplo espaço para melhorar sua divulgação de dados ESG, incluindo mais detalhes sobre seus planos de ação para 2025 e evolução histórica de seus KPIs. Por fim, o BKBR possui uma classificação ESG pela MSCI de BB, nota que se mantém estável desde julho/2019.

Quem é o Burger King Brasil?

O Burger King Brasil (BKBR) é a segunda maior empresa no segmento de fast-food no Brasil, perdendo apenas para a Arcos Dorados, que detém os direitos de franqueamento do McDonald’s no Brasil e em outros países da América Latina. Sua principal marca, o Burger King (BKB), é focada em hambúrgueres de carne bovina, detendo cerca de 900 lojas pelo Brasil – lojas próprias e franqueados.

A segunda marca do BKBR é o Popeye’s (PLK), que foi lançada no Brasil em 2018 e é focada em hambúrgueres de carne de frango. Ela tem aproximadamente 50 lojas, todas elas próprias do BKBR e localizadas em shoppings no Sudeste do Brasil. A companhia já expressou sua meta de atingir cerca de 300 lojas do PLK durante a próxima década.

O BKBR opera por meio de três grandes formatos de lojas: (i) em shoppings,  supermercados, aeroportos e rodoviárias; (ii) in-line, ou seja, lojas de rua mas que não contam com espaço para drive-thru; (iii) free-standing, lojas de rua que contam com espaço para drive-thru.

Para mais detalhes institucionais sobre a companhia, acesse o site de relação com investidores da empresa aqui.

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O investimento em ações é indicado para investidores de perfil moderado e agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos Ação é uma fração do capital de uma empresa que é negociada no mercado. É um título de renda variável, ou seja, um investimento no qual a rentabilidade não é preestabelecida, varia conforme as cotações de mercado. O investimento em ações é um investimento de alto risco e os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros e nenhuma declaração ou garantia, de forma expressa ou implícita, é feita neste material em relação a desempenhos. As condições de mercado, o cenário macroeconômico, os eventos específicos da empresa e do setor podem afetar o desempenho do investimento, podendo resultar até mesmo em significativas perdas patrimoniais. A duração recomendada para o investimento é de médio-longo prazo. Não há quaisquer garantias sobre o patrimônio do cliente neste tipo de produto. 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